技術性買盤逐漸的枯竭 豆類期貨尾盤轉而走低

　　CBOT農產品市場主要交易數據(2005年12月20日)

　　美灣大豆基差

　　美國大豆壓榨利潤

　　 根據芝加哥期貨交易所(CBOT)當日結算價(美分／蒲式耳)計算出

　　的大豆壓榨利潤。(1蒲式耳大豆＝11磅豆油＋44磅豆粕(豆粉)＋4磅殘渣)

　　合約　　　　　　　　　　利潤　　　變動

　　2006年1月　　　　　　　　　64.32　　-1.37

　　2006年3月　　　　　　　　　57.36　　-1.39

　　2006年5月　　　　　　　　　51.82　　-2.70

　　2006年7月　　　　　　　　　52.47　　-3.94

　　2006年8月　　　　　　　　　54.40　　-9.93

　　2006年9月　　　　　　　　　57.40　　-6.10

　　2006年11月／10月　　　　　　49.95　　-4.14

　　2007年1月　　　　　　　　　54.90　　-4.72

　　阿根廷大豆價格

　　 阿根廷大豆周二連續第三個交易日收高，受芝加哥市場上一交易日漲勢的提振。　在主要的糧食出口港羅薩里奧，大豆價格收高5批索，報每噸530披索(合175美元)。　成交量溫和，持平于30,000噸。　羅薩里奧一經紀商稱，“因昨日芝加哥期貨交易所(CBOT)市場漲勢帶動此間市場的增幅并不是很大，今日再次上漲作為補償”　2006年4月／5月交貨的阿根廷大豆價格收高1美元，至每噸169美元。

　　到中國港口國際糧船運費

　　CBOT農產品市場每日評述

　　豆類市場報道：

　　CBOT大豆期貨收低，自前期高點回落　

　　交易上稱，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周二收低，回吐了早前部分漲幅，原因是投機性買盤衰竭后，尾盤市場進行頭寸調整，盤中走勢震蕩，盤初曾因跟進技術性買盤而走強。　

　　分析師稱：“尾盤曾一度涌現獲利了結。。。大豆合約獲益于空頭回補曾上揚，且有望至平盤上方”。該分析師表示：“期間的基本面仍維持不變”。　

　　周二收盤，1月大豆合約收低3-1／4美分，報每蒲氏耳6.05-1／4美元；3月大豆合約下跌4美分，收報6.16 1／2美元／蒲。　

　　基金周二買入了大約5,000手，這是他們連續第二天大舉買進以回補空頭部位。交易商表示，收盤前基金的凈多頭部位為2,000-3,000手。　

　　CBOT經紀商稱，在市場超買的情況下，投機性買盤開始衰竭，加之基本面疲軟，從而使大豆期貨小幅回落。　

　　交易商表示，在缺少大量投機性買盤且交易量較少的情況下，對沖基金賣盤和南美農作物生長條件良好都令大豆期貨很難微遲早前漲勢。　

　　大豆期貨早盤一度升至3個半月高點，受到周一強勁升勢激發的技術性買盤支撐。盡管如此，市場未能守住漲勢，并逐漸回吐漲幅，尾市拋盤將價格堅挺壓至負面區域。　

　　此外，當日交易相對淡靜，對1月合約的展期仍是主要特征。　

　　另外，來自荷蘭銀行(ABN Amro)、曼氏金融(Man Financial)的瑞富(Refco)集團的賣盤更令大豆期貨承壓加重。　

　　市場對于禽流感的擔憂略微舒緩，有傳言稱全球飼料需求有所改善，強勁的中國豆粕價格仍然起到了支撐性作用。　

　　此外，歐洲的禽類需求增長加快也為市場提供正面支撐，之前消費者由于擔心禽流感可能通過食物傳染而停止買入雞肉，導致過去兩個月禽類需求止步不前。　

　　氣象預測機構Meteorlogix的預報員稱，南美的大豆作物天氣前景幾無變動。天氣狀況總體適宜進行作物生長，但是阿根廷和巴西南部的旱情愈發令人擔憂。　

　　其它方面，DTN氣象預報機構說，阿根廷氣溫趨于降至正常水平下方，除了一些零星降雨，天氣仍然普遍干旱。周一阿根廷大豆種植帶西部和北部地區迎來一些降雨，不過多數地區仍是干旱。在周五恐有少量暴風雨來臨前，將一直持續為干旱天氣。　

　　巴西南部整體天氣情況仍是干燥，除了帕拉那北部地區有部分陣雨，且在周末以前大部分地區的天氣仍是干燥。小型的大豆生產州帕拉納和南里奧格蘭德周五之前將主要是干燥天氣。周五和周六可能有小陣雨，有助于大豆的出苗。巴西北部地區周三可能會有0.30-1.0英寸的降雨。　

　　巴西兩個大型的大豆生產州馬托格羅索和南馬托格羅索本周每日都有可能下雨，周六條件最好。　

　　交易商稱，周二稍早中西部大豆現貨基差走軟，受周一CBOT大豆收高，以及零星農戶銷售影響。　

　　南美大豆期貨收跌。3月合約下跌5美分，收報6.42美元／蒲。　

　　交易商動向：　

　　在大豆期貨交易中，嘉吉(Cargill)買入600手3月，　Rand金融買入2,000手3月，　Goldenberg Hehmeyer買入500手3月，　ADM投資者服務和艾奧瓦糧食(Iowa Grain)各買入300手3月。　ADM投資者服務、Term商品、花旗(Citigroup)、ABN Amro和Man金融各賣出500手3月，　芝加哥邦吉(Bunge Chicago)和艾奧瓦糧食亦做空。　

　　大豆相關產品：　

　　隨著商品基金的技術性買盤的逐漸枯竭，豆類產品期貨尾盤轉而走低。　

　　豆粕期貨下跌，未能維持早盤技術性因素帶動的漲勢。早盤期價一度升至4個月高點，投機基金增加其凈多頭部位，但隨著買盤在日高位置減少，市場跟隨大豆尾盤弱勢回撤。　

　　1月豆粕(豆粉)合約收低0.80美元，報每短噸197.80美元。3月豆粕期貨下跌0.60美元，收報198.60美元／短噸。　

　　盤中稍早，技術買盤令現貨豆粕價格觸及200美元上方的四個月高點。中國豆粕價格堅挺持續為市場提供支撐。　

　　到期的12月期約沒有出現交割。　

　　在豆粕期貨交易中，花旗買入900手3月，　Man金融買入700手3月，　JP Morgan買入400手3月，　飛馬(Fimat)和寶德信證券(Prudential Financial)各買入300手3月。嘉吉賣出800手1月和600手3月，　芝加哥邦吉賣出400手3月，飛馬和瑞富各賣出300手3月。套利方面，RJ O’Brien套做了1,000手1月／3月，邦吉套做了1,000手3月／1月。　

　　豆油期貨周二下跌，自兩周高點回落。交投最活躍的3月期貨技術圖發生破壞，受到尾盤投機性賣盤打壓，主要是受到國內庫存高企影響。　

　　3月豆油合約下跌37點，收報21.54美分／磅。3月豆油合約的份額收于35.16%。3月壓榨利潤收于53 3／4美分。　

　　交易商稱，在21.50美分下方觸發了3月豆油合約的止損賣盤。　

　　交易商還表示，基金仍持有CBOT豆油期貨／選擇權的凈空頭部位。　

　　到期的12月期約沒有出現交割。　

　　馬來西亞棕櫚油期約此前在海外市場收高，盤中交投活躍，因CBOT豆油價格強勁上漲。但交易商稱，12月出口低于預期限制了漲幅。　

　　在豆油期貨交易中，買賣盤零散，來自各個商業公司和經紀行。RJ O’Brien套做了2,600手1月／3月。　

　　小麥市場報道：　

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收高，近月合約受基金技術性空頭回補帶動，升至一個月高點。　

　　場內鮮有基本面因素驅動期價，不過基金仍大舉持有CBOT小麥的凈空頭部位，從而使得市場偏于空頭回補。　

　　早盤中段涌現止損買盤，因現貨月3月合約突破上周所及的每蒲氏耳3.26-3／4美元高點。　

　　CBOT-3月小麥合約收高4-3／4美分，報每蒲式耳3.28美元，稍早曾達致一個月高點3.29，略高于該合約的50日移動平均線切入位3.28-3／4。遠月合約收高4-1／2至5-1／2美分不等。　

　　全球小麥消息，據媒體報道，澳洲目前種植的小麥產量總計2500萬噸，高于2004年的2040萬噸。　

　　澳洲農業及資源經濟署(ABARE)12月11日重申了小麥目前產量總計2410萬噸的預期，仍位于澳洲小麥委員會(AWB)預期區間的中部。美國農業部(USDA)曾預計，澳洲2005／06年度小麥產量將為2400萬噸。　

　　由于澳洲國內油550萬噸小麥的年需求已經得到滿足，其必須依靠出口來維持供需平衡。　

　　中國農業專家稱，中國的農作物生長并未受到近期寒冷天氣損害。USDA在12月9日的報告中預計，中國小麥產量將為9600萬噸，較其11月的預期高出100萬。　

　　埃及小麥專家周二表示，黑海的小麥進口仍將保持交其它地方價格更優惠、運輸更快捷的特點。埃及官員指出，俄羅斯小麥很受埃及市場歡迎。　

　　歐洲方面，分析師預計，由于黑海小麥銷售受產量憂慮的影響而減緩，法國小麥下個季度出口將加速。　

　　交易商稱，基金買入3,000手合約。　

　　預估成交量為30,556手。　

　　玉米市場報道：　

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周二收堅，繼續受益于商品基金的空頭回補。　

　　3月玉米合約曾一度突破阻力位2.10美元，升至每蒲氏耳2.12美元。不過美國玉米巨大的庫存遏制了漲幅。　

　　CBOT場內經紀商表示：“玉米期貨一度升破幾個阻力位，更多受到豆類產品的抗跌性帶動”。　

　　3月玉米合約收高0.01美元，報2.09-3／4。遠月合約漲1／2至1美分不等。　

　　CBOT大豆合約因獲利了結打壓而收低，但盤中多數時間均可見到商品基金的技術性買盤。　

　　此外，3月玉米合約曾一度漲至2.12美元／蒲，創1個多月來高點。但由于缺少持續買盤支撐，收盤有所下滑。　

　　分析師表示，由于小麥期貨收盤維持漲勢，玉米期貨才得以繼續上揚。該分析師補充，由于玉米期貨目前呈超買格局，除非21日得到外部支撐，否則期價將下滑。　

　　基金買入約12,000手玉米合約。預估成交量為82,193手。

　　CFTC持倉數據統計

　　注：非綠色均為估計值，目前基金的多、空單頭寸已基本持平