豆市短期調整將在所難免 但后市仍有上升潛力

 　一.上周行情回顧

　　連豆主力合約0605上周繼續大漲，最終收于2692點，較其前周上漲了108點。成交量較前周驟然放大，達到了1741470手。而持倉量也比前周增加了16000多張，達到了336034手。豆粕主力合約0605上周也出現了暴漲，尾盤收于2337點，較前周上漲了130點。成交量較上周放大了近一倍多！達到了3344060手。而持倉量也是大幅增加了6萬多手。

　　上周主導豆價暴漲的主要因素有以下幾點：首先，禽流感對豆類市場的影響正在加快消退。禽類養殖企業和飼料企業銷售狀況有所恢復，這使得壓抑甚久的豆粕市場交易開始活躍，價格出現恢復性上漲，從而對期貨價格的飆升提供了強而有力的現貨支撐。其次，從10月初到現在，正是美國豆粕出口銷售的高峰時期，再加上美國國內豆粕需求強勁，因此美盤基金的空頭大量回補，以及基金多頭頭寸的增加，使得美盤豆粕走勢非常強勁，這也拉動了國內豆市價格的節節攀升。最后，從持倉方面看，連豆每年的5月份合約基本上都是從1月份開始成交量大幅度縮小。也就是說，留給豆類0605合約的多頭做多的時間還有一個月左右，因此，多頭為了盡快占據后期豆類0609合約的主動性與優勢，在基本面稍微好轉的情況下，采取了以空間換時間的戰略，速戰速決，連續逼空，從而使得上周豆價迅速上漲。

　　那么后市豆類市場價格將何去何從呢？以下將通過影響豆類市場的主要因素和技術面對后市行情進行闡述與分析。

　　二.大豆市場因素分析

　　1.禽“瘤”逐漸消退，但不宜盲目樂觀

　　12月15日，國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上，中國國家首席獸醫官、農業部獸醫局局長賈幼陵指出，目前我國防控

　　但光明的市場前景并不是一馬平川的。由于此次禽流感的疫情影響范圍廣、程度深，對現貨市場的影響并不能馬上消退。11月份，除牛羊肉價格上漲外，生豬、家禽產品、飼料價格全部下降。其中，蛋雛雞、肉雛雞價格環比分別下降17.9%和24.9%，同比分別下降12.9%和31.4%。雖然進入12月份以來，市場行情有所好轉，但“傷筋動骨100天”，市場要想恢復元氣，仍需要相當長的一段時間。

　　2. 后市豆類市場供需情況將重回焦點

　　禽流感正在逐漸逝去，后期市場焦點將重新回到供需層面上來。國際方面，美豆出口銷售狀況仍舊不佳，截至12月8日當周，中國只購買了美豆6.6萬噸，這與中國去年同期40.63萬噸的購買量相比，差距甚遠，從而也從側面反映出，目前全球大豆的供給壓力依然不小。此外，阿根廷的大豆播種面積創出新高，全球大豆的庫存數量依然是有增無減。中國方面，國內大豆銷售依然低迷不暢，70%的國產大豆仍在豆農和農場那里積壓。目前新豆大面積集中拋售的時期還沒到來。但由于春節的臨近，農民不可能存著豆子過年，肯定是要大部分賣出以換回些種植成本。因此，再根據往年豆農都是“賣跌不賣漲”的情況，估計12月底1月初左右將會迎來豆農集中性拋售大豆的場面。這對大豆的現貨市場價格將是個不小的沖擊。

　　3.美豆走強，緣于基金空頭回補

　　12月17日，CFTC公布了截至12月13日當周的美豆基金持倉情況。大豆方面(不包括期權)，基金持有多頭倉位49798手，較其上周增倉了4000多手。同時減持了近一萬手的空單。豆粕方面(不包括期權)，基金持有多頭倉位24114手，較其上周增加了6000手左右。同時也減持了1萬多手的空單。這說明近期美豆的上漲，并不是基金主動建立多頭頭寸所為，而主要因素是基金大幅度減持空頭倉位所致。因此從基金持倉方面看，后市美豆要想繼續上漲，基金必須大幅度主動建立多頭頭寸，才能真正有效支撐期價上揚。

　　三、.技術分析—短期調整將在所難免，但仍有上升潛力

　　國內連豆方面，從均線系統來看，60日均線對連豆0605合約期價構成了一定的壓力。但期價在一周之內連續向上突破了前期下跌過程中形成的2條重要的壓力線，分別是2650點和2680點。但由于近期連豆上漲幅度偏大，各項擺動指標均顯現超買，因此期價調整將在所難免。因此，后市豆價能否看高一線，就要看期價是不是能夠有效站穩2條壓力線，并有效突破60日均線了。

　　美豆方面，雖然美豆0601合約和0603合約依然沒能突破箱體上沿610美分附近，但美豆粕已經提前突破箱體上沿，并在高位強勢橫盤了3天。這會對美豆有一定的向上牽引作用。但由于美豆基本面依然偏弱以及基金多單并沒有大量增加，因此短期有可能繼續橫盤震蕩整理。后市能否走高，就要看美豆銷售狀況，南美種植情況以及中國需求這三方面能否真正得到質的改觀。