EIA石油報告解讀：原油期價圍繞60美元爭奪(5)

本周紐約商品交易所（NYMEX）原油期貨期價格圍繞60美元大關展開爭奪。市場主要受到美國東北部寒冷天氣和庫存充足等因素的綜合影響。之前作為美國最大的取暖油消費區美國東北部地區氣溫大多低于至遠低于正常水準引發市場對燃料的需求。但充足的庫存和基金多頭的短期獲利了結行為使油價回吐了部分漲幅。1月原油期貨12月15日結算價跌0.86美元，報收于每桶59.99美元。盤中曾觸及61.20美元的日內高點。本周油價曾兩次觸及位于61.80美元的技術阻力位，但均未形成突破。

    據美國礦產管理局的最新報道顯示，美灣地區仍有44.1萬桶/天或29.43%的產能關閉。自8月26日以來，累計損失已達1.01693億桶，相當于美灣地區年產量的18.574%。目前為止仍有126個操作平臺關閉，占819個操作平臺的15.38%。

    最新美國能源資料協會（EIA）石油統計數據顯示，截至12月09日當周，商業原油庫存再次意外增加，自上次意外增加272萬桶之后，本周再增89萬桶。而路透調查的分析師此前平均預計為減少90萬桶。這也是原油庫存過去連續10周以來的第8次增加。目前庫存已達3.212億桶，這一水平較去年同期高出2726萬桶，較近5年同期平均水平多出近3000萬桶。雖然當周原油日進口量小幅下降15萬桶至1043萬桶，但仍維持著近年較高水準。值得注意的是石油及其精煉產品日進口量在近期增加迅猛，當周增加91萬桶至422萬桶，為最近11周中第8次超過400萬桶水平。而近5年平均水準為255萬桶。這在煉廠產能受限時為市場上油品的供應提供了一定保障。煉廠產能利用率下降1個百分點至89.61％，也是自颶風卡特里娜和麗塔襲擊美灣地區以來最近10周煉廠產能利用率的首次下滑。

    戰略儲備原油庫存當周沒有出現變化，仍保持在6.856億桶的水平。該庫存最近5周以來只有一周數據出現了小幅下降，顯示美國因颶風釋放戰略儲備庫存的行動基本結束。汽油庫存當周增加177萬桶至2.044億桶，超出之前分析師預計的增加100萬桶。當周汽油日進口量增加30.7萬桶至125.6萬桶。過去四周中，汽油日需求平均為920萬桶，較上年同期高出1.1%。目前庫存水平與近年同期平均基本持平，較去年同期減少372萬桶。取暖油庫存當周下滑了33萬桶至5745萬桶，因寒冷的天氣使需求增加，這也是近5周來庫存首次出現下滑。雖然如此，目前庫存仍比去年同期高出743萬桶，相比近年同期平均水平也超出357萬桶之多。而餾分油庫存當周也小幅減少了9萬桶至1.305億桶，與之前分析師預測的增加20萬桶基本相符。同時，這也是該庫存連續5周以來的首次下降。當周餾分油日需求量超過410萬桶，較上年同期高出0.9%。目前庫存仍較為充足，與去年同期相比高出1120萬桶，較近5年同期平均水準也超出445萬桶。本周庫存均沒有太大變動，只是持續寒冷的天氣造成的需求增加開始在取暖油庫存上有所體現，但同時持續大量的原油及其精煉產品進口支持了市場供應。總體來看，目前市場供應較為充足。

    這段時間以來，天氣因素對燃料需求的影響仍是拉動紐約原油期貨價格走勢的最重要因素。天氣預報機構Meteorlogix預計，到周日美國東北部地區平均氣溫將接近正常水準，下周一和周二接近至低于正常水準。但一周后的氣溫有大幅回暖的可能，因而天然氣價格目前沒有突破阻力位。近期寒冷的天氣使市場增加了對燃料的需求，但從庫存角度來看，取暖油表現得并不明顯，相反還有一定幅度的增加。而天然氣庫存卻出現了較為明顯的變動。據EIA統計，上周美國天然氣庫存減少了2020億立方英尺，降幅高于分析師預估的1710億立方英尺。預計近幾日此因素還將對原油價格形成一定支撐。

    雖然天氣寒冷，但目前美國原油和各油品庫存水平仍舊保持在較高水平。餾分油與取暖油庫存都在近年同期平均水準之上。而商業原油庫存則遠高于去年同期和歷史同期平均水平。同時，美國原油和精煉油進口仍保持高峰。從近期歐洲運往美國各港口的包租船顯示，進口高峰還將持續一段時間。而歐佩克成員雖然在本周的會議上略微限制了產出，但從兩三個鷹派正在探討在1月的會議上削減產量的可能性來看，利潤最大化才是其終極目標。近期很有可能繼續以全部產能或者接近全部產能生產以便在高油價時供應市場。目前歐佩克（OPEC）官方一攬子油價仍舊保持在每桶54美元左右，高于其宣稱的40－50美元區間。從以上因素來看，近期供應仍會較為充足，且天氣變化存在變數，成為利空油價的主要因素。

    最近，據美國CFTC公布的基金持倉數據顯示，投機基金在原油期貨上已保持了連續13周的凈空狀態，但目前投機頭寸出現了凈空減持的現象。截至12月6日當周，投機基金再次減持凈空頭寸14246手至凈空29527手，占總持倉的3.4％。基金的買盤使油價得到支撐，介于目前凈空還占有一定份額，所以油價目前還難以出現單邊上揚態勢。

    綜合以上各方面因素，預計NYMEX原油期價在近日會得到短暫支撐，進行振蕩盤整。但后期回落的可能性將逐漸加大。目前1月原油合約上方阻力位在61.80美元，下方支撐位為59美元。

北京中期 李哲