報告對美棉略有利空影響 短期將壓制鄭棉上行

　　  一、本周行情回顧

　　本周鄭棉呈現小幅反彈走勢，CF603 前半周在 14900 一線維持橫向整理， 周五在美棉反彈和國內部分空頭平倉的帶動下，市場進一步上揚。CF603 成交開 始趨于活躍，走勢相對穩健，周五報收 14955，全周減倉 4708 手。

　　二、本周要聞

　　美棉出口銷售增加

　　據美國農業部發布剛剛的美棉出口周報顯示，12 月 1 日這周美國共簽約出 口 2005/06 陸地棉 101922 噸，較前一周增加 38%，并比近四周高出平均 60%；裝 運 60645 噸，較前一周增 94%，并比近四周平均高 53%。簽約出口 2006/07 年度 棉 794噸。簽約出口皮馬棉 2926 噸，裝運 2767 噸。

　　當周中國簽約進口陸地棉 40098 噸，占當周美棉出口總量的 39%，較前一周 減少 33%；裝運 29756 噸，較前一周增加 2 倍多。簽約進口皮馬棉 1701 噸，裝 運 1270 噸。

　　當周 2005/06 年度陸地棉進口最多的國家依次是：中國(40098 噸)、墨西 哥(26989 噸)、印尼(8709 噸)、

　　當周 2005/06 年度棉裝運最多的國家依次為：中國(29756 噸)、土耳其(7031 噸)、

　　當周皮馬棉簽約進口最多的國家為：中國(1701 噸)、巴基斯坦(590 噸)、 印尼(522 噸)和印度(204 噸)。裝運從多到少有：中國(2767噸)、日本(454 噸)、印尼(454 噸)和德國(249 噸)。

　　USDA12 月供需預測報告調增美棉產量和中國進口

　　USDA9 日發布的 12 月全球棉花供需預測報告，2005/06 年度全球產量將達到　　2444.8 萬噸，較 11 月預測的 2432.3 萬噸上調 12.5 萬噸。全球消費量預測量為　　2500.5 萬噸(調高 10.5 萬噸)。 預計全球期初庫存為 1121.5(+15)萬噸、期末 庫存 1108.5(15.9)萬噸。

　　中國產量沒有調動，還是 533.4 萬噸；消費量 936.2 萬噸(+10.9)；進口　　359.2 萬噸(+10.9)。期初庫存 230 萬噸(不變)，期末庫存 218.6 萬噸(不變)。 預計美棉產量將達 516.1 萬噸，上調11.8 萬噸。美棉出口 357.1 萬噸，增 加 4.4 萬噸。國內消費不變，130.6 萬噸。期末庫存增加 8.7 萬噸至 150.2 萬噸。

　　預計巴基斯坦產量為 212.3 萬噸(+5.4)，澳大利亞 56.6 萬噸(+4.4)，中亞國家產量總計上調 2.8 萬噸。

　　預計印度將產棉 405 萬噸(-8.7)，期初庫存增加 4.9 萬噸至 180.4 萬噸，因此期末庫存減少 3.8 萬噸至 198.9 萬噸。

　　三、國外市場

　　本周美棉價格開始走穩，3 月合約在上周探低 51.36 美分近期低點后，周一 跳空上行，全周基本維持在 52 美分心理價位之上，受 8日美棉出口銷售增長影 響，市場價格開始反彈，人氣有所回暖。但紐約期貨交易所棉花基金持倉報告顯 示基金凈多頭率近期持續減少，多翻空跡象明顯，截止 12月 2 日，棉花持倉凈 空頭率達到 6.4%，基金和投機者看淡氣氛較為濃厚。

　　12 月 9 日 Cotlook A(FE)指數為 55.85 美分/磅，Cotlook A(NE)為 56.15　　美分/磅， Cotlook B(NE)55 美分/磅。

　　天氣偏好，美棉產量增加對價格上行存在較大的抑制作用。美棉出口狀況近 期表現不甚穩定，中國國內配額的公布和后期美國國內紡織需求的變化將會對美棉走勢產生較大的沖擊。短期內美棉預計仍會維持低位震蕩的走勢。

　　四、國內市場

　　本周撮合市場以橫向整理為主，成交較上周有所減少。交易商大多保持觀望 態度。

　　12 月 9 日中國棉花價格指數(CC Index 328)報價為 14121 元/噸，(CC Index　　527)為 12638 元/噸，(CC Index 229)為 14595 元/噸。與上周比較呈下跌態勢。 本周一號棉倉單 1334張，與上周持平，有效預報 2012 張。

　　五、操作建議

　　CF603 從近日盤面觀察，多方自后半周開始逐步占據優勢。不過周末 USDA 報告對美棉略有利空影響，短期內可能間接壓制鄭棉上行。預計在新年來臨之前， 國內棉市受諸多利空因素影響，難走出大漲行情，逢高沽空仍是可行之道。若CF603 上沖至 15100 以上可繼續增持空單。