大豆需求依然沒有改善 近期弱勢格局還將維持(3)

　　圖九、大連大豆注冊倉單 單位：手

　　圖十、大連豆粕注冊倉單 單位：手

　　圖十一、基金持倉變化

　　最新 CBOT 大豆基金持倉變化

　　(截至 11 月 29 日)

　　四一周要聞回顧

　　1、禽流感

　　羅馬尼亞出現新病例,將由英實驗室判斷是否為 H5N1 所致

　　羅馬尼亞官員周六說，已在多瑙河三角洲外的偏遠村莊發現 禽流感新病例。而多瑙河三角洲 10 月時曾出現 H5N1致命禽流感病毒株。

　　農業部長弗盧圖(Gheorghe Flutur)告訴私人電視臺 Realitatea TV 說，在距多瑙河三角洲113 公里的布伊拉郡小村莊斯卡勒臺斯提(Scarlatesti)，一只火雞經檢測後呈現 H5 型禽流感病 毒陽性反應。

　　他說，已強制對村莊進行隔離檢疫，并將盡快撲殺家禽，以防疫情蔓延。弗盧圖說：“我 們在該村強制實施隔離檢疫...禽流感可能是侯鳥帶來的�！�

　　羅馬尼亞上個月成為第一個在禽鳥身上檢測出致命性 H5N1 病毒的歐陸國家，而疫情正出現在多瑙河三角洲的兩個村莊。多瑙河三角洲是黑海附近最大的濕地，也是侯鳥主要的棲息地。

　　該國首席獸醫阿加非采伊(Ion Agafitei)在電話中告訴路透，采自該火雞的檢體將送到倫敦 附近威布里治的一家實驗室，以判斷病毒是否為高致命性的 H5N1 病毒株。不過他并未說何 時可得知檢測結果。

　　專家說侯鳥散播禽流感的恐懼已被過度夸大

　　專家表示，有關候鳥將把致命的禽流感病毒散播至全球的擔憂少有 科學證據足以佐證，另外，禽流感造成人類感染的機率就更低了。

　　本周參加 2005 年國際水鳥大會的專家表示，高病原性 H5N1 病毒的最大威脅來自國內家 禽，而非野鳥。

　　于德貝里(Ron Ydenberg)教授在會議場外說，“野鳥因為長途飛行而被指為會散播病毒， 但至今尚無確切證據�！边@場在臺南舉行的三天會議周日落幕。

　　“真正的問題是高病原性病毒株到底從而何來，不是野鳥，幾乎可確定是來自家禽�！庇� 德貝里說，他是加拿大西蒙佛斯大學(Simon Fraser University)野鳥生物中心負責人。

　　數月以來，科學家警告已在亞洲造成 68 人死亡的 H5N1 病毒若出現突變，變成易於在人 際之間傳染，引發大流行，將奪走數以百萬條人命。

　　世界衛生組織(WHO)表示，目前已出現 120 多起人類感染禽流感病例，其中多數是直接 感染自家禽。

　　雖然參加會議的專家們承認 H5N1 的風險，但也表示沒必要恐慌，或采取撲殺所有侯鳥 這類殘酷手段。

　　美國威斯康辛國立野生動物健康中心(National Wildlife Health Center)主任迪爾奧夫(Leslie Dierauf)說，“我認為禽流感的恐懼已經過度夸大了...這是種非常復雜的病毒，病毒必須和其他病毒混合、配對并突變，才能變成高致病性，這根本無法預測，我們不知道病毒何 時會混合、何時配對，或者何時會突變，以及會在什麼地點進行�！�

　　與其勸阻民眾觀看水鳥，或呼吁撲殺野鳥，更有效率的方式其實是降低國內鳥禽和野鳥 的接觸，并改善家禽養殖業的生物安全。

　　英國國際野鳥機構(BirdLife International)的蘭貝帝尼(Marco Lambertini)說，“鎖定野鳥為主嫌是錯誤而危險的...撲殺野鳥以預防疾病爆發不合理也不實際

　　禽流感事件：加拿大證實養鴨場病毒為低病原性 H5N2

　　加拿大官員周一說，檢測已證實，本月在卑詩省(英屬哥倫比亞) 西南部夫拉則谷(Fraser　Valley)一商業養鴨場發現的禽流感病毒，為低病原性的 H5N2 病毒 株。

　　官員仍在等相關養殖場第二例禽流感病毒的檢測結果，但說他們認為它會是相同的病毒 株。這種病毒株只會導致禽鳥輕微致病，但不會傳染給人。

　　據加拿大食品檢驗署(CFIA)說，在最初發現禽流感病毒後，美、日、香港便對相關疫區禽鳥實施暫時的貿易禁運，而這檢測結果應該能幫助加拿大說服這些國家解除禁運。

　　盡管帶有禽流感病毒的禽鳥都沒有發病跡象，但加拿大官員仍下令撲殺了逾六萬只鴨與 鵝，以防病毒蔓延至其他養殖場，以及讓它突變為較易在人與人之間傳染的病毒

   2、油世界預測

　　油世界：預計 05/06 年度全球植物油需求將大幅增長

　　總部位于漢堡的行業刊物油世界預計,2005/06(10 月/9 月)全球的植物油需求預計將大增 650 萬噸,至 1.129 億噸. 它表示,需求的增長將主要受到歐盟(EU),中國,美國和印度的強勁需求帶動.

　　油世界表示,“這四個國家...將可能至少占到全球需求增幅的 60%.”

　　油世界預計,2005/06 年全球 8 種主要植物油產量將增加 610 萬噸,其中 71%的增幅來自菜 籽油,29%來自棕櫚油.

　　過去兩季全球庫存最高曾增加了 170 萬噸,2004/05 年庫存/消耗比由 2002/03 年的 9.9%增至 10.6%.

　　油世界：近期阿根廷的降雨活動有利但局部雨量不夠

　　據位于德國漢堡的行業刊物《油世界》稱，近期阿根廷的降雨活 動有利但局部地區雨量不夠，特別是布宜諾斯艾利斯南部和 of La Pampa 及科多巴部分地區。 布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷小麥總產量下修至 1110 萬噸(對比.上年為 1600 萬噸)，因前期旱情導致單產下降。但 11 月后半個月天氣和作物長勢有所改善，有益于大豆、向日葵 和玉米。

　　大豆播種進展順利，截至 11 月 24 日當周大概播完 150 萬公頃，占預播面積的 56%。我 們預計本年度阿根廷大豆播種面積為 1550-1560 萬公頃(對比.上年為 1450 萬公頃)，因此，政 府預期的 1510 萬公頃和 1440 萬公頃過低了。

　　截至 11 月 24 日當周向日葵播種取得良好進展，完成 9%。但 La Pampa 和布宜諾斯艾 利斯省西南部播種進度仍然落后，分別還有 13.4 萬公頃和 16 萬公頃待播。

　　油世界：11 至 12 月份，中國大豆進口將低于上年同期水平

　　德國油世界發布的報告顯示， 2005 年的 9 月到 10 月份，中國大豆進口高于預期，但是 在 2005 年的剩下兩個月里，進口步伐將會放慢。

　　油世界預測 9 月份和 10 月份里中國大豆進口總量比上年同期提高了 76 萬噸，高于市場早先的預期，但是在 11 月和 12 月份，中國進口量將會落后于去年同期的水平。

　　油世界：美國大豆出口的遲滯步伐一直利空市場

　　據位于德國漢堡的行業刊物《油世界》稱，截至 11 月 18 日 當周 美國大豆出口銷售量處于極低的 22 萬噸，此為市場年度低點。本年度迄今美國大 豆出口銷售 量累計僅為 1110 萬噸(與此相比去年同期為 1570 萬噸)，其中對中國出口 424 萬噸(對比 666 萬噸)，對墨西哥出口 139 萬噸(111 萬噸)，對歐盟 25 國出口 63 萬噸 (205 萬噸)。

　　美國出口銷售和實際出口量的低水平一直是利空因素。上周我們將本年度美國大豆出 口 總量下調至 2860 萬噸或 10.51 億蒲，將 8 月末美國大豆庫存上調至 983 萬噸或 3.61 億 蒲， 大幅高于上年的 695 萬噸和兩年前的 306 萬噸。但受以下兩因素影響，我們對于美國大豆出 口總量的預期可能還是過于樂觀：1) 中國和歐盟的大豆進口需求小于預期； 2)競爭加大，南 美大豆出口提高。

　　截至 11 月 24 日當周美國大豆出口檢驗量僅為 2180 萬蒲，遠低于去年同期的 3540 萬 蒲， 也大幅低于預期。盡管前一周出口量被上修220 萬蒲達到 3640 萬蒲，但自 9 月 1 日以 來美 國累計大豆出口檢驗量處于 3 年低點的 2.808 億蒲，下降 23%。美國谷物出口檢驗情況 相 對好些。最近這周小麥出口量為 1810 萬蒲，低于去年同期的 1330 萬蒲，使 9 月 1 日以來 檢 驗總量達到 4.91 億蒲(對比 5.56 億蒲)。期間玉米出口量累計達到 2780 萬蒲(對比 3200 萬蒲)， 使 9 月 1 日以來檢驗總量達到 4.22 億蒲(對比 4.24 億蒲)。

　　美國：大豆出口檢驗統計 (百萬蒲)

　　一周截止日始于

　　11 月 24 日 11.25 11.17 11.18 9.1

　　2005 2004 2005 2004 2005 2004

　　總計 . . . 21.8 35.4 36.4r 48.8 280.8 364.7

   西歐 1.8 6.5 3.7 3.1 12.5 41.8

   加拿大(a) 2.9 1.91.3 2.9 17.5 17.5

   墨西哥 . . 0.7 1.8 3.6 2.0 38.6 32.4

   中國 . . . 8.8 19.0 14.0 27.1 126.4 184.6

   印尼 - - - - 12.9 7.8

　 日本 . . . 4.1 1.5 2.2 5.8 23.1 24.6

　　南韓 . - - 3.1 - 5.3 6.0

　　臺灣 . . 0.1 1.0 0.1 4.9 14.0 11.6

    其它亞洲國家 2.2 2.5 4.7r 2.3 　15.5 29.2

   其它國家 1.2 1.23.7 0.7 15.0 9.2

　　(a)主要是通過加拿大港口中轉(多數運往歐洲)。 由于主要地區的持續旱情，美國冬小麥作物長勢進一步惡化。截至 11 月 27 日只有 52%的作物長勢被評為“好或優秀”，與次相比，去年同期為 76%。

　　油世界：南美的激烈競爭導致美國大豆出口遲緩

　　《油世界》稱，部分受到南美激烈競爭的影響，美國大豆出口步伐遲緩，這正打壓市場并拖累價格下挫，并導致美國庫存高筑。以下是最近需求發展形勢和它對庫存的影響：

　　-- 2005 年 9 月/11 月美國大豆出口量為 890 萬噸，為 3 年低點，年比下降 20%。我們預 計 11 月出口量在 390 萬噸左右，年比下降 110 萬噸。

　　-- 9 月/11 月阿根廷和巴西大豆出口創紀錄龐大，大大削減了世界對美國產品的需求。此 外，這三國在 2005 年 9 月/11 月的出口量相當于1510 萬噸，年比下降 50 萬噸或 3%。美國 新作物出口最初曾遭遇瓶頸。近來中國和其它國家爆發禽流感又遏制了大豆需求。

　　-- 2005 年 9 月/11 月美國大豆壓榨量年比可能增長 5%，達到創紀錄的 1220 萬噸。但這種增長被遲滯的出口步伐所抵消。而本年度初美國大豆供應量也為創紀錄的 8980 萬噸，年比 高出 240萬噸。近年來大部分時間里，巨大的供應通常會導致新年度第一季的消費量增加。

　　-- 2005 年 9 月/11 月美國、巴西和阿根廷大豆壓榨量年比可能增長 130 萬噸或 5%，這 主要是由于美國和阿根廷壓榨量激增，相反，巴西壓榨量有所下降。

　　3、美國

　　USDA：美國肯塔基州有史以來首次發現大豆銹菌病

　　美國農業部(USDA)周一稱，肯塔基州有史以來首次發現大豆銹 菌病，令其成為今年美國感染這種削減單產的疾病的第九個州。

　　USDA 稱，此病例是在肯塔基州 Caldwell 郡的野葛植物上發現的，該郡是目前染病地點 中最靠北的。

　　有關銹菌病向中西部大豆種植州移動的消息助長了 CBOT 大豆期貨上午后期的漲勢。今 年肯塔基收獲了 5250 萬蒲大豆，在美國各州大豆產量排名第 15位。

　　“在采集的 75 個葉片中 的一小部 分上發現 了膿包， ”肯塔基大 學植物病 理學家 Don Hershman 在公布于 USDA 銹菌病監測網的報告中說�！澳侵暌案鹨驯粌鏊溃�所以我們可 能不會再在肯塔基發現大豆銹菌。”

　　2004 年 11 月銹菌首次傳入美國大陸，由颶風從南美帶入路易斯安納和其臨州。USDA表示，肯塔基的病例是該州“有史以來”經歷的第一次。

　　USDA 稱，今年此病傳播范圍最西端在德克薩斯，最東端在北卡羅萊納 Hyde 郡。

　　USDA 動植物衛生檢查服務機構發言人 Claude Knighten 說，官方將密切關注佛羅里達州南部和美國海灣沿岸的野葛，看大豆銹菌能否順利度過冬季。

　　“由于各州在冬季繼續監控此病，可能還會在野葛上發現此真菌，”他說。

　　2004 年共有九個州發現此病，其中有兩個州不同于今年。 以下是 2004 年和 2005 年各州染病情況，來源于 USDA。

　　美國感染大豆銹菌病的州

　                    　2005   2004

　　喬治亞 (34 個郡) 喬治亞

    阿拉巴馬 (31 個郡) 阿拉巴馬

   佛羅里達 (23 個郡) 佛羅里達

    南卡羅萊納 (23 個郡)南卡羅萊納

    密西西比 (2 個郡)密西西比

    北卡羅萊納 (18 個郡)阿肯色

    路易斯安納 (1 個郡) 　路易斯安納

    德克薩斯 (1 個郡)田納西

     肯塔基 (1 個郡)密蘇里

　　4、南美

　　Safras：截至 11 月 25 日巴西大豆播種完成 76%

　　據巴西農業分析機構 Safras 公司的報告稱，截至 11 月 25 日，巴西新豆播種完成了 76%， 比一周前提高 14%，和 2004年同期進度持平，但依然落后于歷史同期進度 80%。

　　截至周五(11 月 25 日)，馬托格羅索州大豆播種完成 85%(2004 年同期為 86%，五年均 值為 87%)。帕拉那大豆播種完成91%(90%，90%)。南里奧格蘭德完成 65%(65%，74%)。

　　阿交易所：截止上周六阿根廷大豆播種已完成 59%

　　據布宜諾斯艾利斯谷物交易據周一報告稱，截止 11 月26 日(周六)阿根廷 2005-06 年度大豆播種已完成 59%，較前一周推進 9 個百分點，比去年同 期僅落后 0.5 個百分點。

　　不過，今年阿根廷大豆播種面積要比去年增加了近 100 萬公頃。交易所預計今年阿根廷 大豆播種面積為 1560 萬公在頃，較去年增長 6.3%.

　　談及過去一周里天氣狀況，報告稱良好降雨利于田間工作順利進行。 美國農業部在 11月份報告中預測的阿根廷 2005-06 年度大豆產量為 4050 萬噸，前一年度為 3900 萬噸。

　　阿根廷大豆面積增加，主要是因為相對于玉米，大豆種植成本更低，而且更容易變現。 Celeres：巴西 2005/06 年度大豆播種已完成 78%里約熱內盧 11 月 28 日消息：據私人分析機構 Celeres 周一稱，截止上周五(11 月 25 日)， 巴西農民已播種完 78%的 2005/06 年度(10 月/次年 9 月)大豆作物，于去年同期播種進度相似。

　　過去五年同周巴西的平均播種完成率為 83%。

　　Celeres 在周報中說，所有大豆種植區近乎理想的天氣促使播種進度較上周提高 14%。 預期大豆面積中的12%出于植物生長的營養階段，與此相比，上年同期為 17%。

　　中西部大豆帶播種最快，完成 86%，與此相比，前一周為 75%，去年同期為 84%。 南部地區播種完成率為 75%，相比之下，前一周為62%，上年同期為 79%。

　　11 月 14 日 Celeres 預計，2005/06(10 月/次年 9 月)大豆產量為 5900 萬噸，高于上年 的 5170 萬噸。

　　2006 年巴西糧食及油籽產量將再度創紀錄

　　據巴西農業研究機構 Safras 公司發布的最新報告顯示，2006年巴西糧食及油籽產量將再度達到創紀錄的水平。

　　這份報告顯示，2006 年糧食及油籽產量預計為 1.267 億噸，比上年的 1.152 億噸增長10%。最新的產量數據也比八月份的預測低了兩個百分點。

　　Safras 分析師 Flávio Fran?a Júnior 稱，經過前兩年的自然災害后，市場認為新季農作物面臨的問題只有農耕土地下降帶來的不定因素。他補充說，巴西農戶的資金吃緊，導致農 耕土地經過連續六年的增長后出現下滑。

　　至于谷物來說，播種面積預計增長 2%，產量預計增長 6%，達到 6530 萬噸，超過今年 的 6150萬噸。就積極的角度來看，玉米種植興趣較大，夏季和冬季玉米播種面積有望提高。

　　另外，大豆和小麥播種面積也有望提高。從另一個角度來看，水稻播種面積趨于大幅減少。 分析師稱，雖然大豆播種面積預計減少 5%，但是產量有望增長16%，只要明年不再出現 前兩年的惡劣天氣。即使棉花播種面積前景利空，油籽總產量也有望比本年度增長 14%，達到 6140 萬噸，不過要比最初的預期低了近 7%。

　　2006 年巴西糧食及油籽產量將再度達到創紀錄水平

　　據巴西農業研究機構 Safras 公司發布的最新報告顯示，2006 年巴西糧食及油籽產量將 再度達到創紀錄的水平。

　　這份報告顯示，2006 年糧食及油籽產量預計為 1.267 億噸，比上年的 1.152 億噸增長10%。最新的產量數據也比八月份的預測低了兩個百分點。

　　Safras 分析師 Flávio Fran a Júnior 稱，經過前兩年的自然災害后，市場認為新季農作物面臨的問題只有農耕土地下降帶來的不定因素。他補充說，巴西農戶的資金吃緊，導致農耕 土地經過連續六年的增長后出現下滑。

　　至于谷物來說，播種面積預計增長 2% ，產量預計增長 6% ，達到 6530 萬噸，超過今年 的 6150 萬噸。就積極的角度來看，玉米種植興趣較大，夏季和冬季玉米播種面積有望提高。

　　另外，大豆和小麥播種面積也有望提高。從另一個角度來看，水稻播種面積趨于大幅減少。 分析師稱，雖然大豆播種面積預計減少 5% ，但是產量有望增長16%，只要明年不再出現前兩年的惡劣天氣。即使棉花播種面積前景利空，油籽總產量也有望比本年度增長 14%， 達到 6140 萬噸，不過要比最初的預期低了近 7%。

　　巴西 11 月大豆出口較去年同期增加 180%至 135 萬噸

　　根據巴西外貿部周四提供的初步數據顯示，巴西 11 月大豆出口135 萬噸，較去年同期的 485,000 萬噸增加 180%。

　　本月巴西每日平均出口為 68,000 噸，去年同期為 24,300 噸，但是低于 10 月日平均的89,600 噸。

　　巴西 11 月大豆出口收入增加至 3.407 億美元，去年同期為 1.156 億美元，但是低于 10月的 4.412 億美元。

　　巴西 11 月豆粕出口為 135 萬噸，高于去年同期的 103 萬噸，10 月份，巴西豆粕出口為109 萬噸。

　　巴西 11 月豆油出口為 200,800 噸，高于去年同期的 123,900 噸，遠遠高于 10 月的 199,400噸。

　　巴西為繼美國之后的世界第二大大豆生產國。

　　5、中國

　　東北大型油廠收購仍難提震大豆市場

　　目前黑龍江大型油廠開收，沒能有效提振大豆市場行情。上周三(11 月 23 日)，黑龍江大豆主產區的某大型油脂企業正式開收國產大豆，其哈爾濱分廠的開收價格為 2.49 元/公斤， 而佳木斯地區分廠的收購價格則低達 2.39元/公斤，價格水平處于市場的預料之中，相較于去 年 2.75 元/公斤的開秤價格，農民和貿易商多表現出了失望的心情，以當前的價格賣出大豆，部分豆農已經開始虧本。據悉目前黑龍江東部地區的農戶以及家庭農場的大豆庫存堆積如山， 佳木斯、寶泉嶺地區存儲 200-300 噸左右的家庭農場就有十幾戶，而東部地區則有 70%-90%的大豆滯留等待出售。預計這種僵持的局面可能會相應延長，而且受限于資金周轉問題，該油廠提價收購的可能性也不是很大，何況當前仍有蔓延趨勢的禽流感疫情，給終端需求造成嚴重沖擊，油廠下游產品銷售難以順暢，大豆收購積極性難比往年。因此盡管東北大型油 廠開始收購，但也沒能給產區市場起到有效的提振作用。

　　目前國內主要港口大豆庫存在 250 萬噸左右，人民幣兌美元創匯改以來新高，鈔買價報7.9997 元。

　　到港旬報：11 月份進口大豆到貨量達到 245 萬噸

　　我們原先預計 11 月份進口大豆到貨量將超過 250 萬噸，但最終跟下來的結果是 245 萬噸， 略低于我們的預期數量，比 10 月份的到貨量 192 萬噸則大幅增加 53 萬噸。

　　11 月下旬，各港口總共運到了近 83 萬噸大豆，這些大豆具體分布如下：天津兩船、山東青島一船、日照一船、嵐山一船半、江蘇連云港兩船半、張家港一船半、福建秀嶼一船、漳州半船、廣東新沙港一船、黃埔港一船及廣西防城港一船。除了東北地區沒有大豆進口外， 其它地區到貨比較均衡。

　　在到貨增加的情況下，豆粕的銷售卻相當的疲軟，主要是因為飼料企業采購減少。受禽流感疫情的打擊，飼料企業的家禽飼料銷售量大幅下降，據一些機構發布的信息稱，遼寧地 區本月的家禽飼料銷量下降了 50%以上，個別地區下降幅度達到　80%，非疫區的山東、江蘇、 河北、廣東等省的家禽飼料銷量也下降 40%左右。飼料銷量的下降導致了對豆粕需求的減少。

　　反映到大豆上，就是大豆壓榨量下降、庫存增加。以山東地區為例，貿易商預計 11 月底港口的大豆庫存達到 61.8 萬噸，而 10 月底的時候是 30 多萬噸，庫存翻了一番。當然這個月該地區進口豆到貨比較多也是庫存增加的原因之一。再比如廣東地區，這個月到貨量只有 26 萬多 噸，貿易商估計該地區這個月的壓榨量也就 20多萬噸，所以庫存仍然保持在 10 月底的水平 上。但正常情況下該地區的壓榨量為 30 萬噸左右。

　　目前看來，禽流感對豆粕市場的打擊還會持續一段時間，進口商也都意識到了這一點，所以美豆的采購量出現了明顯的下滑，上周在轉走兩條船以后，凈采購量接近零，現在市場 又傳聞中國買家將推遲 12 月船期的裝運時間，估計 1 月份開始進口量會出現較明顯的下滑。 但 12 月份的進口量我們估計還是在 180-200 萬噸之間，因為這些豆子都已經在途，轉往其它國家的可能不大。而且，從國內港口的預報來看，也比較接近這一水平。

　　西南期貨 劉偉