受市場配額傳聞的影響 鄭棉呈現窄幅震蕩走勢

　　一、本周行情回顧

　　本周鄭棉受市場配額傳聞的影響，有所波動，但總體呈現窄幅震蕩走勢。市場成交萎縮，均線系統反壓明顯，慣性下跌態勢未有改變。CF603 周五報收15095，與上周末收盤基本持平，全周減倉 1092 手。

　　二、本周要聞

　　商務部：《中國對外貿易形勢報告》2005 年秋季

　　2005 年以來，中國對外貿易繼續保持快速增長。據海關統計，前三季度全 國進出口總值達到 10245.1 億美元，同比增長 23.7%；其中出口5464.2 億美元， 增長 31.3%；進口 4780.8 億美元，增長 16.0%；累計貿易順差 683.4 億美元。據　測算，前三季度凈出口對經濟增長的貢獻達到 3.5 個百分點左右。

　　報告指出，前三季度中國對外貿易運行特征主要包括：出口繼續保持快速增 長，進口增速大幅回落；一般貿易出口增長較快，加工貿易進出口增長平穩；外　商企業出口增長迅速，民營企業進出口超上年全年水平；出口商品結構進一步優 化，大宗商品出口保持較快增長；機電和高新技術產品進口增勢穩中趨快，初級　產品進口快速增長；對主要貿易伙伴出口增長強勁，但進口增速在所減緩。

　　2005 年以來中國對外貿易的走勢與國際國內經濟形勢的變化密切相關。世 界經濟保持較快增長，國際市場需求旺盛，出口退稅機制進一步調整和完善，都有力地促進了出口增長；宏觀調控后國內投資需求回落，國內產業結構調整形成 了一定的進口替代效應，上半年人民幣升值預期較強等，是進口回落的主要原因。

　　根據目前的國內外經濟形勢和對外貿易發展態勢，預計 2005 年全年進出口 總額將超過 14000 億美元，增長 20%以上。其中，出口約 7450 億美元，增長 26% 左右；進口約 6550 億美元，增長 18%左右；進出口順差 900 億美元左右。

　　美國宣布放棄所有待受理的中國紡織品特保申請

　　在美-中兩國達成貿易管制協議之后，美國政府宣布放棄準備對中國紡織品實施特保限制的所有決定。商務部說，由于雙方兩周前達成的協議，美國業內組織提交的全部 24 個待受理的所謂特保申請已經作廢。

　　商務部國際貿易副部長富蘭克林拉文說，貿易協議條款覆蓋范圍很廣，大部分特保申請中的商品已在其中，協議為美中紡織貿易提供了一個綜合框架。基于這些考慮，商務部的紡織協議執行委員會(CITA )已經停止受理所有待受理的 紡織品特保申請。

　　11 月 8 日，美中兩國簽署了一個協議，對 34 種中國紡織品和服裝實施限制，緩解了此前因這些商品對美出口激增導致的貿易摩擦。未達成綜合協議之前，美 國已經啟用配額，或者特保措施，現在這些配額將被新協議中的限制幅度所取代。

　　三、國外市場

　　本周美棉沖高回落，周二受中國配額發放傳聞的刺激，美棉合約一改頹勢，大幅上揚，3 月合約上沖至 53.50 美分/磅。但次日在基金和投機賣盤推動下再度收低于 52.65 美分/榜。感恩節休市使得節前市場交投明顯減少，紐約期交所22 公布的前周基金持倉報告顯示投機多頭減倉 5573 張，投機空頭增倉 2371 張，投機凈多頭率較上一周減少 6.7%。

　　11 月 25 日 Cotlook A(FE)指數為 55.30 美分/磅，Cotlook A(NE)為 56.20　美分/磅， Cotlook B(NE)54.9 為美分/磅，略低于上周均價。有關中國配額發放傳聞的影響在長假過后將被淡化，美棉整體仍處于下降通道運行，52 美分的多頭支撐位也會在下周面臨考驗，短期內美棉漲難跌易的格 局不易改變。

　　四、國內市場

　　本周籽棉收購價格略有下滑，中心參考價格 2.87 元，較上周下跌 0.03 元。

　　購銷倒掛、有價無市狀況時有發生，大多棉廠采購心態仍趨于謹慎。撮合市場盤 跌走勢未變，本周成交量連創近期新低，訂貨量略減，有關配額和滑準稅率的猜　　測傳聞使得市場方向不甚明朗，大多數交易商選擇了離場觀望。現貨市場價格與 運行整體較為平穩，成交清淡。

　　11 月 25 日中國棉花價格指數(CC Index 328)報價為 14198 元/噸，(CC Index　527)為 12659 元/噸，(CC Index 229)為 14657 元/噸。與上周基本持平。 本周一號棉倉單 977 張，較上周增加 159 張，有效預報 1502 張。

　　五、操作建議

　　國內需求疲軟狀況并未有所改善，鄭棉中線仍然看空，前期空單可繼續持有。 短期內配額發放的消息會對市場造成一定的沖擊，但鑒于目前市場成交趨于清淡，政策調控不易把握，短期操作以觀望為宜。