原油期貨看空人氣濃厚 短期內仍將以下跌為主

　　一、一周交易數據：

　　SHFE 燃料油交易報價(11 月 21 日—11 月 25 日)

　　上交所11月21日—11月25日交割倉庫燃料油庫存周報

　　交割商品：燃料油單位：噸

    地區      倉庫    上周庫存   本周庫存  庫存增減 可用庫容量

            小計 期貨 小計 期貨 小計 期貨 上周 本周   增減

　　中油湛江 94030 300 94074 300 44 0 295200 295200 0

    南沙油庫 16485  0  17023  0 538 0 19700  19700  0

　　廣東中燃珠海 9850 0 9850 0 0 0 9850 9850 0

    西基油庫 8275 0 10362 0 2087 0 29550 29550 0

    粵海油庫 1043 0 1730 0 687 0 19700 19700 0

　　合 計 129683 300 133039 300 3356 0 374000 374000 0

　　注: 1、小計為可交割貨物數量(即不超過可用庫容量的期現貨數量)；期貨為已制成倉單的 貨物數量 ； 可用庫容為期貨可制成倉單數。

　　國際油品市場市況報道(11 月 25 日)

　　NYMEX 原油收市報告

　　因感恩節休市

　　IPE 原油收市報告

　　IPE布蘭特原油期貨周五收低,庫存因素抵消天氣影響

   倫敦國際石油交易所(IPE)布蘭特原油期貨周五收低,擴大昨日跌勢.美國公布的上周燃料庫存大幅增長緩解了今年冬季供應短缺的疑慮.

　　1月布蘭特原油期貨結算價下滑0.29美元,報每桶55.01美元.1月合約成交量稀少.今日美國 因感恩節休市.

　　IPE-12月柴油期貨下滑7.25美元,結算價報每噸493.75美元.盤中曾跌至492的日低,為近六 個月來首見低位.

　　天氣預測機構稱,美國東北部地區和歐洲的周末氣溫降至正常水準以下,但歐美燃料庫存充 裕抵消了寒冷天氣的影響.

　　美國

　　新加坡燃料油收市報告

　　暫無

　　美國CFTC交易商NYMEX原油期貨分類持倉報告

　　暫無公布

　　二、重要新聞、數據及市場報道

　　30 家分析機構預計 2006 年美國油價將進一步上漲

　　受訪的 30 家分析機構預計 2006 年美國輕質原油均價為每桶 57.87 美元,高於對 2005 年的均價預估 57.40 美元.2005年均價預估已是紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨 1983 年推出以來的最高紀錄.2004 年均價為 41.47 美元.

　　長期預測顯示,分析機構預期未來五年油價跌幅將超過 15 美元.2010 年美國原油均價 預計為 42.65 美元,布蘭特原油預計為 38.59美元.

　　分析機構對 2010 年美國油價的最高和最低預測相差 25 美元,高盛預測值最高,為每桶60 美元,NAB 預測值最低,為 35 美元.

　　今年迄今美國原油均價為每桶 56.44 美元.油價在 8 月 30 日曾觸及 70.85 美元的紀錄高.位布蘭特原油今明兩年的均價預估值分別為每桶 55.70 和 56.01 美元.今年迄今布蘭特原油均價為 55.04 美元.

　　預計 OPEC 海上石油出口每天將會減少 10 萬桶

　　咨詢機構 Oil Movements 表示，由于向東出口的石油因需求季節性疲軟而減少，預計 至 12 月 10 日的四周，OPEC海上石油出口每天將減少 10 萬桶，至 2481 萬桶/天。

　　一主要油輪運營商稱，由于向東出口的石油因需求季節性疲軟而減少，預期歐佩克(Organization of Petroleum Exporting Countries，OPEC)12 月中旬的石油出口將下降。 咨詢機構Oil Movements 稱，預計至 12 月 10 日的四個星期，OPEC 海上石油出口每天將減少 110,000 桶，至 2481 萬桶/天，低于截至 11 月 12 日四個星期的 2492 萬桶/天。

　　該咨詢機構首席分析師表示，目前石油需求普遍疲軟，尤其是東方。這種情況每年年末時就會出現。 該分析師還稱，有跡象顯示，向西出口的石油略有恢復。但是他指出，美國市場仍存在很多不確定因素。 不過，他還稱，如果寒冷氣候襲擊美國，向西出口的石油將增長。

　　G7 會議下周倫敦開幕 討論高油價對全球經濟影響

　　七國集團(G7)財長和央行行長下月 2～3 日將再次聚首倫敦。海外媒體日前援引消息人士的話稱，本次會議將討論美元目前的強勢能持續多久以及高油價對全球經濟的負面影 響。在人民幣匯率問題上，本次 G7 會議將保持同今年 9 月的會議基本相同的論調，認為中 國應走向更靈活匯率，但 G7 不會在現階段施壓人民幣升值。

　　消息人士透露本次 G7 會議在匯率問題上將基本延續 9 月時 G7 會議的 論調。G7認為從長遠看中國應走向更靈活的匯率，但基于目前中國國內的低通脹水平以及 美元走強，G7 不會施壓要求人民幣進一步升值。

　　在今年 9 月的 G7 財長和央行行長會議后發表的共同聲明中，G7 表示“歡迎中國政府繼續追求更有彈性的匯率制度”，并“預期這個更具市場導向的制度的進展，將改善全球經濟和 國際金融體系的機能和穩定性”。這是在過去一年多來 G7　會議的聲明中，首次沒有出現要 求人民幣匯率更具彈性的字眼。

　　上周五，國際貨幣基金組織(IMF)主席拉托否認了該組織將施壓人民幣進一步升值的 傳言。此前有報道稱，美國將利用下月 G7會議對人民幣施壓。美國還計劃將人民幣匯率問 題訴諸 IMF，此舉遭到一些歐洲國家的強烈反對。

　　除匯率問題外，美元近期的走強也引起了 G7 財長和央行行長的關注。自今年以來， 出于對美聯儲持續加息的穩定預期，美元對歐元的匯率上升了10%。據悉，即將召開的 G7 會議將評估美元的強勢將能維持多久，以及美元走勢會不會出現反復。

　　另外，自今年 9 月以來，國際油價依然在高位徘徊，因此油價變動也將成為本次 G7會議的議題。本次會議還將關注發展中國家的發展、全球金融平衡及中東問題等。 英國財政部日前還曾表示，英國已向中國、印度、巴西及南非四國發出邀請，邀請上述四國的財長及央行行長參加下周在倫敦舉行的 G7 會議。上述四國代表已分別于今年 2 月 及 6 月兩次參加了 G7 會議。

　　G7 成員包括英國、加拿大、法國、德國、意大利、日本及美國。

　　黃埔燃料油市場價格 24 日保持堅挺

　　華南燃料油市場價格 24 日高位堅挺，交易量一般水平。當日混調 180CST 過駁報價3310-3450 元/噸。混調 180CST 庫提報價在 3340-3400 元/噸。預計實際成交價在 3310-3320 元/噸。

　　24 日黃埔燃料油市場價格走勢穩定，國際原油休市沒有給市場指引，本身基礎面占主導地位。近期盡管新到貨船貨較多，但是本身庫存仍然沒有增長的跡象，因此燃料油價格得以保持高位，而銷售市場的部分買家看跌無望，也陸續開始購買資源。目前市場預期春節前買家還會購買資源補倉，所以需求方面不會十分平淡。但供應量后期可能不會出現明顯增長， 因成本較高進口商購買仍謹慎。

　　廈門燃料油市場走勢 24 日繼續持穩，進口 180CST 報價 3350-3380 元/噸，實際成交 價在 3320-3330元左右。目前需求一般，有表示表示有部分華南，華東的混調油流入該市 場，所以本身到貨量稀少也沒有導致緊張。

　　交易市場方面，過駁報價在 3170-3450 元之間，基本保持穩定。中燃廣州為新加坡180CST 過駁報價 3320 元/噸，進口混調 380CST 過駁報價3170 元/噸，均保持穩定。庫提報價仍表現稀少，在 3340-3400 元之間。廣州熥泰為新加坡180CST 庫提報價 3400 元/噸,東莞庫提。省石油為新加坡 180CST 庫提報價 3340 元/噸，南 華庫提。

　　三、金源燃料油周評

　　本周主力合約 FU602 走勢 上是先揚后抑行情，周初受美盤原油因天氣轉冷預期需求增加影響小幅反彈走高，但在美國原油庫存 數據公布后又重拾跌勢，收盤幾乎在全周最低檔， 以 3008 結束了本周交易， 周成交較上周再度萎縮 ，持倉量　　比上周減少 8126 手至 30720 手 。

　　I P E 布蘭特原油期貨周五收低, 擴大昨日跌勢. 美國公布的上周燃料庫存大 幅增長緩解了今年 冬季供應短缺的疑慮. 今日美國因感恩節休市. 天氣預測機構稱, 美國東北部地區和歐洲的周末氣溫降至正常水準以下, 但歐美燃料庫存充裕抵 消了寒冷天氣的影響. 美國能源資料協會 (EIA)周 三公布的庫存數據顯示, 上周 包括取暖油和柴油在內的餾分油庫存增加了110萬桶, 至1.245 億.

　　黃埔燃料油市場價格走勢穩定 ，國際原油休市沒有給市場指引，本身基礎面占主導地位。近期盡管新到貨船貨較多，但是本身庫存仍然沒 有增長的跡象，因此 燃料油價格得以保持高位，而銷售市場的部分買家看跌無望，也陸續開始購 買資源。目前市場預期春節前買家還 會購買資源補倉， 所以需求方面不會十分平淡。 但供應量后期可能不會出現明顯增長 ，因成本較高進口商購買仍謹慎。

　　目前美盤原油期貨看空人氣濃厚，主要動力來源 于原油庫存不斷上升， 基金凈空持倉增加迅猛，受此影響燃料油現貨價格也出現松動，供應逐漸恢復增加，短 期內價格仍將以下跌為主趨勢，因此操作上以逢高沽空為宜。

 金源期貨 趙 勇