豆類市場依然陰霾不散 見晴只不過是曇花一現(xiàn)

　　一.上周行情回顧

　　連豆主力合約0605上周繼續(xù)大幅下挫，并再次創(chuàng)出了期價的新低2598點(diǎn)，最終收于2599點(diǎn)。成交量較前周基本持平，達(dá)到了926064手。而持倉量比前周增加了18000多張，達(dá)到了312650手。豆粕主力合約0605上周比大豆期價跌幅還要大，尾盤收于2207點(diǎn)，較前周下跌了74點(diǎn)。持倉量較前周有所增加，達(dá)到了19萬手左右。

　　上周連豆期價繼續(xù)下跌不止，整個豆類市場陰云密布，依然看不到一絲曙光。上周主導(dǎo)豆價下跌的市場因素，主要有以下幾點(diǎn)：首先，受亞洲，尤其是中國禽流感疫情的影響，美豆銷售創(chuàng)本年度以來的新低，致使美豆期價應(yīng)聲下跌。其次，11月中國進(jìn)口大豆到港數(shù)量有可能創(chuàng)出最近5年來同期的第二高峰值。因此，到港數(shù)量的猛增，也使得庫存壓力增加，供給環(huán)境寬松，從而抑制了國內(nèi)豆價的上揚(yáng)。最后，國內(nèi)國產(chǎn)大豆和豆粕的現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，進(jìn)一步牽引了期價的不斷下滑。

　　二.上周大豆市場分析

　　1.美豆銷售創(chuàng)新低，豆價應(yīng)聲下跌

　　美國農(nóng)業(yè)部公布了截止11月17日的最新一周大豆出口銷售報告。當(dāng)周美國凈出口銷售大豆21.95萬噸，較其上周狂降了66%，是2005/2006年度以來的最低值。截止11月17日，美國大豆05/06年度累計出口銷售量為1111.99萬噸，較其去年同期下降了450多萬噸。累計裝船數(shù)量為673.64萬噸，與去年同期水平下降了25%左右。

　　中國方面，截止11月17日當(dāng)周，中國僅購買了美豆2900噸。此數(shù)值對于其上周中國購買量相比，幾乎可以忽略不計。

　　當(dāng)周近乎為零的中國購買量，造成了本年度美豆銷售的最低谷。致使美豆銷售履步為艱的主要因素有以下兩點(diǎn)：第一，中國因

　　雖然美國國內(nèi)壓榨需求強(qiáng)勁，基差堅挺，有助于現(xiàn)貨價格的穩(wěn)定。但當(dāng)周凈出口銷售量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場的預(yù)測值50萬-70萬噸，導(dǎo)致了市場恐慌性拋盤的出現(xiàn)，因此造成了美豆的期貨價格大幅下挫。

　　2.到港數(shù)量充足，庫存壓力依然不小

　　根據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，截止11月中旬，我國進(jìn)口大豆的到港數(shù)量為160萬噸左右。而到月底，估計到港數(shù)量總共將達(dá)到250萬噸左右。那么這將成為最近5年來同期到港數(shù)量的第二高峰值。最高值出現(xiàn)在2004年，當(dāng)年11月份到港數(shù)量為251.37萬噸。到港數(shù)量的充足，使得國內(nèi)大豆的供給環(huán)境非常寬松，再加上禽流感的疫情不斷蔓延，使得豆類市場的需求更加低迷，從而迫使其現(xiàn)貨價格不斷走低以迎合市場。

　　3.現(xiàn)貨市場成交清淡，價格繼續(xù)下挫

　　隨著禽流感疫情向縱深發(fā)展，豆類市場的現(xiàn)貨價格也向深淵跌去。目前哈爾濱地區(qū)的豆粕出廠報價為2200元/噸；秦皇島地區(qū)為2310元/噸；南方大部分地區(qū)為2310元/噸。全國各地區(qū)平均價格較其上周下跌40-60元不等�，F(xiàn)貨價格的不斷下跌，進(jìn)一步打開了其期貨價格的下跌空間，不利于價格止跌回穩(wěn)。

　　另一方面，由于油廠減少壓榨量，致使豆油的供給愈發(fā)短缺。禽流感疫情只要不結(jié)束，飼料需求就很難有大的轉(zhuǎn)機(jī)，那么油廠就很難提高開工率，這樣豆油的供需緊張預(yù)期就會不斷上升，從而致使其價格在上周也出現(xiàn)了大幅的上漲。從而在一定程度上，彌補(bǔ)一些油廠由于豆粕價格下跌所帶來的虧損。

　　四.技術(shù)分析

　　美豆方面，美豆期價已經(jīng)跌破了前期搭建的平臺560-580美分區(qū)間。因此，下跌空間已被打開，理論上下跌目標(biāo)應(yīng)在530-550美分之間。

　　國內(nèi)連豆方面，從形態(tài)上來看，從今年2月份到現(xiàn)在，K線走出了典型的頭肩頂?shù)男螒B(tài)。目前正在運(yùn)行圖形的最后階段-----也就是最后一跌和筑底階段。一旦形態(tài)徹底走完，那么后市必然會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。那么最后一跌和筑底時間有多長，這就要看禽流感疫情何時能夠得到完全控制、美豆銷售何時能有起色以及南美大豆種植進(jìn)度是否順利了。

　　雖然目前期價仍是以下跌為主。但是，KDJ、RSI等擺動指標(biāo)均已超賣嚴(yán)重，技術(shù)上有反彈的要求。因此，預(yù)計下周有可能出現(xiàn)久違的反彈。但操作上仍應(yīng)以空頭思維為主。