玉米市場依然令人堪憂 后市仍籠罩在陰霾之中 |
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| http://whmsebhyy.com 2005年11月29日 01:49 北京中期 |
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一、行情回顧 由于感恩節公共假期的影響，本周CFTC未公布基金持倉情況。在現貨價格以及出口銷售強勁的支撐下，本周CBOT玉米仍然收低主要受大豆合約拖累。 本周大連商品交易所玉米合約展開一輪技術性反彈，成交量有所放大。期價收高主要是由于經過前期的大幅下跌，技術上存在反彈的需求。同時出口數量較前期大幅增長也為疲弱的現貨市場創造了新的需求。 由于禽流感導致的需求低迷短時間內很難恢復，市場交易清淡，現貨市場的走勢依然疲軟。 二、基本因素分析 我國70%以上的玉米用于商業飼料生產，近期禽流感對飼用需求的影響仍將主導玉米到年底前的走勢。依據官方數據，今年我國已撲殺2100萬只左右羽禽，占到國內禽只總量的1.4%左右。以每只雞1.5公斤來分析，禽肉產量降低了3萬噸，而料肉比為2.05左右，飼料產量下降6.15萬噸。商業飼料中超過60%為玉米，所以玉米用量下降了3.7萬噸左右，已被撲殺的家禽從飼料絕對用量上來講所起作用有限。 仍在蔓延的禽流感是通過對禽肉類產品消費的抑制對玉米市場的新增需求發揮利空作用。考慮到雞苗出欄時間大約為40天，目前是養殖戶春節前補欄的重要時期，但是廣東港口雞苗及鴨苗的飼料銷售依舊清淡，創下了本年度的新低，港口倉庫玉米庫存量巨大，側面證實了春節前補欄的積極性非常低。市場對禽肉類產品沒有新增需求，對飼用玉米也就沒有新增需求。對近期價格而言，主要有以下兩方面的不利影響：第一、玉米的實際需求遭到打壓，現貨的不景氣必然在期貨市場上有所反映；第二、市場看空心理仍舊占據上風。 中國玉米出口步伐高于先前預期則在低迷的需求環境下為市場輸入一針強心劑，根據德潤林的統計，目前2005/06年度已經過去了七分之一的時間， 我國玉米出口銷售總量已經達到120萬噸或者更高的水平，占到美國農業部全年出口預期目標的40%。相比之下，去年同期我國玉米出口銷售量只占到全年度出口量 的1%不到。在國內玉米暫時呈現供大于求的態勢下，政府放寬利了玉米出口的審批。但是由于我國玉米出口仍作為調節國內玉米市場供需格局的一項有利手段，其創造的需求是有限的。通常情況下，發改委會在春節過后公布玉米出口配額。而隨著冬季過后天氣轉暖，疫情的消失可以期待，由于禽類養殖所需時間較短，被壓抑的消費能夠以極快的速度增長，玉米需求短時間內的爆發又會破壞國內供需平衡，供需情況趨于緊張的情況下出口數量有可能向美國農業部較低的預期回歸。 綜合來分析，玉米深加工行業的采購用量目前仍無法與飼用需求相提并論，如果疫情不能在近期內得到根本控制，國內飼料養殖業對玉米的需求的恢復將更加緩慢，也將限制中國國內玉米價格的進一步上漲，使玉米后市依舊籠罩在陰霾之中。 三、技術分析與后市展望 605合約本周遭遇百分比線50%位置1254的重要壓力位，目前期價正運行自前期高點以來的第4浪反彈，預計近期期價將運行第5浪下跌，第一目標位1240附近，如若有效突破則下看1230、1217一線。當然1240-1254區間很有可能有所反復，如若1254有效上行突破，則須修正前期看法，但目前來看，看空的基調基本不變。建議投資者逢高做空為主。 【附圖】 |
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