EIA石油報告解讀：NYMEX原油期貨價觸底回升(5)

　　七、解讀與分析　　

近期紐約商品交易所（NYMEX）原油期價觸底回升。由于冷空氣的襲擊使美國東北部地區企穩大幅低于正常水平。從而增加了市場對油品，尤其是燃料油需求增長的預期。該地區為全球最大的取暖油消費區。但是居高不下且不斷小幅增加的石油庫存為原油期價的上漲帶來一定的壓力。11月18日，NYMEX 12月原油期貨結算價受庫存增加的影響收于每桶56.14美元。當日曾一度下滑至55.40美元，這也是自6月16日觸及55.12以來的最低位。而之后冷空氣的來臨使油價回升。至11月23日，1月原油合約結算價報收于每桶58.71美元。據民間氣象機構Meteorlogix預測，美國東北部地區的氣溫在本周日之前將一直低于正常水準。

    據美國礦產管理局的最新報道顯示，截至11月23日，美灣地區仍有61.6萬桶/天或41.04%的產能關閉。自8月26日以來，累計損失已達9173.1萬桶，相當于美灣地區年產量的16.775%。目前為止仍有134個操作平臺和1個鉆井平臺關閉，分別占819個操作平臺的16.36%和134個鉆井平臺的0.75%。

   據最新美國能源資料協會（EIA）石油統計數據顯示，截至11月18日當周，商業原油庫存再次小幅上升35萬桶至3.218億桶。這也是過去7周以來的第6次增加。之前分析師預計為增加60萬桶。這一水平較去年同期高出2943萬桶，超出近5年平均值2674萬桶。原油日進口量當周增加52萬桶達到1022萬桶，基本與近年同期最高水準持平。此外，煉廠產能利用率自颶風過后連續7周上升，當周再長1.84個百分點至88.06%，高于分析師預計的上升1.4百分點。這在一定程度上消弱了持續高位的原油進口給庫存帶來的壓力。戰略儲備原油庫存自上次微幅增加20萬桶之后，當周小幅減少了30萬桶，這是自颶風過后釋放戰略儲備原油11周內的第10次出現下降。當周汽油庫存上升24萬桶至2.004億桶，低于分析師此前預計的增加110萬桶。近5周的平均值為增加94萬桶。隨著天氣的逐漸變冷，抑制了一部分汽油的消費。目前水準較近5年均值高出400余萬桶，微幅低于去年同期水平。取暖油庫存當周增加129萬桶至5558萬桶，略高于近年均值。同時，餾分油庫存增加117萬桶至1.245億桶，之前分析師預計上升80萬桶。為9周來第二次上升，目前處于近年均值附近。由于當周美國東北部天氣溫暖抑制了取暖油的需求，當周庫存變動幅度最大依然為取暖油，增幅為2.37％。

    美國東北部地區的取暖油消費占全美國的80%左右。隨著冬天的來臨，取暖油的供需情況成為了市場關注的焦點。據全美氣象服務機構(NWS)報告顯示，由于冷空氣的降臨，使美國本周對取暖油的需求預計較正常水平高出約7%，結束了之前連續三周的需求低于正常水準的情況。可以預計，后期該地區的天氣變化還將是左右油價的主要因素。最新氣象預報顯示美國東北部地區的氣溫將在本周日之前一直低于正常水準。這將進一步刺激取暖油的消費。但預報同時還顯示了在周末之后該地區氣溫將有逐步回升的可能。另外，根據商品期貨交易委員會(CFTC)的統計，截至11約15日當周，NYMEX原油期貨投機凈空頭寸再次增加了8352手達到56168手之多。這一水平為近兩年半以來的高點且到目前為止已經連續10周出現凈空持倉。這為油價上漲帶來了較大阻力，除非基本面出現較為明朗的利多因素促使其空翻多。其次，從進口量和庫存狀況來看目前供給并不算差。且市場預期OPEC在12月初日出口量將達到創紀錄的2500萬桶以上的消息也領市場承壓。綜合以上因素判斷，筆者認為油價在近期還不具備一舉突破60美元的能量。在多空兼具的基本面情況影響下，期價在目前區域振蕩盤整的可能性較大。NYMEX 1月合約支撐位在57美元，阻力位在60美元一線。

    燃料油市場方面，新加坡燃料油價格受到國際原油止跌回升的影響近日來持續走強。11月22日，指標180CST收報于每噸296.00美元，較前一交易日漲4.88 美元；380CST漲4.25美元至每噸286.00美元。由于中國買興的減弱使成交并不活躍，目前點價活動主導市場。黃埔現貨市場燃料油價格近日也相應走高。新加坡高硫180CST 23日報價在3350至3400元之間，實際成交價在3300元左右。雖然近期黃埔陸續有現貨到港，但買家對資源緊缺的擔憂使得較多買家入市詢價，且有部分買家則機購入。有消息顯示，盡管到貨相對集中，但進口商各自持貨量不大，有進口商甚至因過駁船貨售馨退出市場，因此尚不能徹底扭轉黃埔市場總體低庫存狀況。從而使現貨價得到支撐。另外，國內涉油企業年底之前的補庫行為將提振需求。目前較大的期現差價也令滬燃油期價下行空間更加有限。料后市將表現的較為抗跌。由于NYMEX自周四起將因感恩節休市，預計主力Fu 0602合約近日會更多的以新加坡價格和黃埔價格為指導。以盤整為主，且有小幅走高的要求。支撐位和阻力位分別在3000元和3100元附近。

北京中期 李哲