基金對(duì)原油后市依然看淡 滬油仍維持弱市行情

　　國(guó)內(nèi)燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　(單位：元/噸)

　　國(guó)內(nèi)燃料油期貨市場(chǎng)

　　國(guó)內(nèi)燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)評(píng)述

　　1、華南地區(qū)

　　華南市場(chǎng)走勢(shì)本周主要尾隨國(guó)際油價(jià)跌勢(shì)走低，但本身現(xiàn)貨供應(yīng)吃緊也給予支撐，故此跌勢(shì)不明顯。本周交易日內(nèi)新加坡180CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)最低在3320 元/噸，較比上周跌40 元。最高報(bào)價(jià)為3420 元/噸，較比上周跌40 元。由此可見(jiàn)，黃埔市場(chǎng)整體走勢(shì)弱于上周，周末實(shí)際成交價(jià)預(yù)計(jì)在3330 3340 元/噸，整體下滑。

　　黃埔交易市場(chǎng)本周表現(xiàn)平淡，因大部分商家對(duì)后勢(shì)看跌意向較重，入場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)者不多。另一方面，本周主要到貨資源仍為日本/韓國(guó)等油品，而船貨在抵達(dá)前就基本售完，使得現(xiàn)貨供應(yīng)仍然緊張。成本方面仍在高位，主要是雖然亞洲燃料油近期表現(xiàn)熊市，但是貼水和運(yùn)費(fèi)仍堅(jiān)挺，成本沒(méi)有大幅下滑，中國(guó)進(jìn)口商們購(gòu)買(mǎi)還是很謹(jǐn)慎。

　　供應(yīng)方面，本周黃埔港到貨總量為13.17 萬(wàn)噸，占目前預(yù)計(jì)總量的15.0%。總計(jì)3 批船貨，較比上周下降了8.21 萬(wàn)噸。因上周有一批船貨滯留，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)表觀供應(yīng)量在17.87 萬(wàn)噸，不過(guò)“玄武湖”載的3.5 萬(wàn)噸日本船貨大部分資源在抵港前均已售完，而“陽(yáng)河”載4 萬(wàn)噸韓國(guó)油也沒(méi)有對(duì)外報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)本周實(shí)際供應(yīng)量要在10 萬(wàn)噸以下。

　　需求方面，電廠目前開(kāi)工率不高，對(duì)燃料油需求處于疲軟狀態(tài)。地方煉廠對(duì)直餾油需求表現(xiàn)一般，有貿(mào)易商更預(yù)計(jì)后期到貨的直餾油可能會(huì)因需求不旺而表現(xiàn)充裕。本周銷(xiāo)售市場(chǎng)內(nèi)大部分買(mǎi)家因看跌意向重退場(chǎng)觀望，只有少數(shù)急需用油者購(gòu)買(mǎi)。剩下部分終端用戶則以購(gòu)買(mǎi)混調(diào)油為主，據(jù)悉，因華東地區(qū)供應(yīng)緊張導(dǎo)致價(jià)格走高，華東/華南兩地套利資源減少。

　　到貨情況，“玄武湖”輪載3.5 萬(wàn)噸日本油于17 日下午抵達(dá)沙角14、15 錨地駁卸。“陽(yáng)河”輪載4 萬(wàn)噸韓國(guó)油于17 日晚抵達(dá)沙角15、16 錨地駁卸。“艾丁湖”輪載5.67萬(wàn)噸韓國(guó)油預(yù)計(jì)20 號(hào)抵達(dá)港口，錨位待安排。

　　廈門(mén)燃料油市場(chǎng)持續(xù)上周的穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)正等待新船貨的抵達(dá)，本周該市場(chǎng)對(duì)國(guó)際油價(jià)跌勢(shì)反應(yīng)不強(qiáng)烈，基本處于平穩(wěn)狀態(tài)。進(jìn)口油報(bào)價(jià)3450 元/噸上方，實(shí)際成交價(jià)預(yù)計(jì)在3360 元左右。商家表示5 萬(wàn)噸的新加坡燃料油預(yù)計(jì)30 日之前抵達(dá)市場(chǎng)。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，我網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)船期，下周黃埔到貨量在29.77 萬(wàn)噸，會(huì)表現(xiàn)集中。目前買(mǎi)家預(yù)期黃埔油價(jià)會(huì)因此下滑，屆時(shí)可補(bǔ)倉(cāng)操作。而賣(mài)家則認(rèn)為即使到貨量增加，但是實(shí)際根本彌補(bǔ)不了較低的庫(kù)存，商家降價(jià)幅度不大。而后期到貨直餾油仍然較多，目前據(jù)慧聰船期表顯示，預(yù)期本月直餾油將占到貨總量的90 左右，而近期到貨比上月同期增加了近50 萬(wàn)噸，市場(chǎng)有貿(mào)易商認(rèn)為這將導(dǎo)致其供應(yīng)充裕。

　　2、華東地區(qū)

　　華東市場(chǎng)本周顯露疲軟態(tài)勢(shì)，燃料油價(jià)格見(jiàn)跌，國(guó)際原油和新加坡燃料油市場(chǎng)均持續(xù)下滑，令以上海為主的華東市場(chǎng)受壓累積疲態(tài)。上海市場(chǎng)進(jìn)口180CST 燃料油庫(kù)提報(bào)價(jià)平均下滑了25 元/噸，其他燃料油依然表現(xiàn)堅(jiān)挺。

　　進(jìn)口燃料油方面除了上海市場(chǎng)有下跌走勢(shì)，寧波和舟山市場(chǎng)在實(shí)際交易時(shí)也有讓步，不過(guò)跌幅不大，只有5-10 元/噸。目前進(jìn)口資源主要集中在岙山油庫(kù)，截至周末，庫(kù)存還有進(jìn)口180CST 約2 萬(wàn)噸，進(jìn)口380CST 約有9 萬(wàn)噸，俄羅斯M100 約有8000 噸。

　　華東地區(qū)的進(jìn)口資源中以380CST 最多，但上海地區(qū)的進(jìn)口380CST 數(shù)量較少，上海中石化已經(jīng)沒(méi)有380CST 庫(kù)存，上海燃料公司的貨源較全其進(jìn)口180CST 本周下調(diào)了50元/噸，此外，上海還有部分日本進(jìn)口油來(lái)自岙山油庫(kù)。江蘇地區(qū)在17 號(hào)進(jìn)了一批6000多噸的韓國(guó)180CST 到江陰油庫(kù)，緩解了該地區(qū)長(zhǎng)期缺貨的緊張狀況，寧波地區(qū)貿(mào)易商的進(jìn)口油庫(kù)存也處于低位。混調(diào)油的數(shù)量也不是很多，上海、寧波、舟山、張家港等地有一些存貨，混調(diào)油有進(jìn)口油與國(guó)產(chǎn)油調(diào)和而成的，也有不同品質(zhì)的國(guó)產(chǎn)油互相調(diào)和而成的，品質(zhì)上有些差異。混調(diào)油資源整體也不是很多，本周價(jià)格較為穩(wěn)定，只有張家港地區(qū)的國(guó)產(chǎn)調(diào)和180CST 下調(diào)了20 元為3100 元/噸。國(guó)產(chǎn)油方面，煉廠的產(chǎn)銷(xiāo)正常，貿(mào)易商的國(guó)產(chǎn)油庫(kù)存不高銷(xiāo)售不暢。在國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低的拖累下，國(guó)產(chǎn)油價(jià)格有所下滑，以進(jìn)口油為主要煉制原料的鎮(zhèn)海煉化的國(guó)產(chǎn)250 出廠價(jià)下調(diào)了40 元為2900 元/噸，泰州煉廠的250 出廠報(bào)價(jià)下調(diào)30 元為2920 元/噸，實(shí)際交易在2900 元/噸，據(jù)悉，還可有20 元的下降空間，江蘇省燃料公司的國(guó)產(chǎn)250 庫(kù)提價(jià)格維持2970元/噸。

　　國(guó)際油市帶來(lái)利空影響，而華東地區(qū)資源不足起到了支撐作用，令燃料油價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。截至周末，各地的燃料油價(jià)格為，上海地區(qū)，俄羅斯M100 庫(kù)提報(bào)價(jià)3250/3300元/噸，韓國(guó)進(jìn)口180CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)3250/3300 元/噸，韓國(guó)進(jìn)口380CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)3150元/噸，混調(diào)180CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)3150 元/噸，混調(diào)380CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)3050 元/噸，日本進(jìn)口180CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)3380 元/噸。寧波地區(qū)，進(jìn)口180CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)3220 元/噸，進(jìn)口380CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)3150 元/噸，混調(diào)180CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)3110 元/噸，混調(diào)380CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)3060 元/噸。舟山地區(qū)，日本進(jìn)口180CST 庫(kù)提報(bào)價(jià)3350 元/噸，委內(nèi)瑞拉380CST庫(kù)提報(bào)價(jià)3100 元/噸。

　　目前華東市場(chǎng)資源偏緊，部分貿(mào)易商正等待新船到港補(bǔ)倉(cāng)，也有進(jìn)口商在預(yù)定12月份的船貨，而據(jù)了解，由于國(guó)際油價(jià)處于下滑走勢(shì)中，且當(dāng)前運(yùn)費(fèi)貼水較高，進(jìn)口商訂貨有些遲疑。而隨著庫(kù)存的消化，貿(mào)易商還是需要進(jìn)貨，江蘇中石化已經(jīng)于周四進(jìn)了一批韓國(guó)油，預(yù)計(jì)下周上海燃料公司有兩船分別來(lái)自日本和俄羅斯的燃料油將抵達(dá)舟山。后期預(yù)計(jì)還有抵達(dá)寧波的兩船俄羅斯油，屆時(shí)資源將比較充足，而這些船貨進(jìn)口價(jià)格較低，若沒(méi)有國(guó)際市場(chǎng)強(qiáng)烈反彈的支撐，華東市場(chǎng)燃料油價(jià)格存在走低可能。

　　3、山東地區(qū)

　　本周整體國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下滑，國(guó)際燃料油價(jià)格持續(xù)走低。受本周?chē)?guó)際原油連續(xù)的下滑影響，山東進(jìn)口燃料油成本下滑。周初，山東進(jìn)口燃料油價(jià)格平穩(wěn)，維持在3400 元/噸-3450 元/噸，隨著原油價(jià)格跌破57 美元大關(guān)，再加上進(jìn)口燃料油的成本降低，市場(chǎng)直餾高硫180CST 庫(kù)提成交價(jià)格最低探至3300 元/噸，最高不過(guò)3360 元/噸，接貨方的心里價(jià)位也維持在了3300 元/噸左右，甚至更低。市場(chǎng)觀望氣氛較濃，貿(mào)易商超作較為謹(jǐn)慎，本周俄羅斯M100 庫(kù)提價(jià)格也在周初短暫的平穩(wěn)后迎來(lái)了下挫的時(shí)期，目前M100 庫(kù)提成交價(jià)格為3430 元/噸左右，較上周下滑了70 元/噸左右。受本周山東地區(qū)柴油價(jià)格上漲影響，部分地?zé)拰?duì)俄羅斯M100 燃料油的需求會(huì)有所增加，周末出現(xiàn)了定購(gòu)12 月貨物的熱潮。

　　本周山東渣油市場(chǎng)略有起伏，但整體平穩(wěn)。受?chē)?guó)際原油價(jià)格持續(xù)下跌影響，再加上山東柴油價(jià)格上漲，進(jìn)口燃料油成本降低，山東部分煉廠渣油的需求轉(zhuǎn)暖，并且價(jià)格有回升空間。由于瀝青市場(chǎng)目前處于淡季，且很多煉廠目前瀝青裝置已經(jīng)停車(chē)，部分煉廠還為減少瀝青產(chǎn)量轉(zhuǎn)而生產(chǎn)渣油和油漿，濟(jì)南石化目前計(jì)劃將其瀝青裝置停車(chē)，油漿產(chǎn)量逐漸恢復(fù)正常，目前對(duì)外報(bào)價(jià)2850 元/噸，勝華本周開(kāi)始正式掛牌催化油漿，對(duì)外報(bào)價(jià)3000 元/噸。利津石化為國(guó)產(chǎn)渣油調(diào)價(jià)兩次分別從2900 元/噸調(diào)整到2880 元/噸和2870 元/噸，濱州煉廠本周恢復(fù)開(kāi)車(chē)正常，目前產(chǎn)銷(xiāo)情況平穩(wěn)。本周山東油漿情況穩(wěn)定，基本延續(xù)上周的價(jià)格，普遍煉廠對(duì)外報(bào)價(jià)穩(wěn)定在2600 元/噸-2800 元/噸。

　　山東港口到貨情況較為平穩(wěn)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，山東共計(jì)外貿(mào)貨到港大約在6.91萬(wàn)噸左右，基本持平于上周，其中龍口2.2 萬(wàn)噸，萊州1.11 萬(wàn)噸，黃島3.6 萬(wàn)噸。內(nèi)貿(mào)船有1.1 萬(wàn)噸左右，以來(lái)自天津和岙山為主。預(yù)計(jì)下周會(huì)有稍多貨物抵魯。

　　新加坡燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　(單位：美元/桶)

　　新加坡燃料油庫(kù)存(11月17日當(dāng)周)

　　新加坡燃料油市場(chǎng)評(píng)論

　　本周新加坡燃料油市場(chǎng)跟隨國(guó)際原油市場(chǎng)持續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，燃料油價(jià)格仍然處于下行通道，高硫180CST 本周初小幅上漲至周度高點(diǎn)296.25 美元/噸后遍沒(méi)有出現(xiàn)上升走勢(shì)，本周最低價(jià)為287.75 美元/噸，周度差價(jià)為8.5 美元/噸，周均價(jià)為292.85 美元/噸，較上周下滑了12.55 美元。高硫380CST 周均價(jià)為280.0 美元/噸，較上周下滑了13.70 美元。

　　新加坡市場(chǎng)走跌的主要壓力來(lái)自國(guó)際原油價(jià)格的跌勢(shì)，本周當(dāng)前月WTI 已經(jīng)下滑至57 美元/桶下方。基礎(chǔ)面上沒(méi)有顯著起色，對(duì)燃料油價(jià)格沒(méi)有提振作用。預(yù)期12 月份會(huì)有160 萬(wàn)噸西方船貨抵達(dá)東亞地區(qū)，與11 月份基本持平，但低于往常的月均水平170 萬(wàn)噸。市場(chǎng)的主要問(wèn)題還是需求方面沒(méi)有改善，盡管有市場(chǎng)人士預(yù)期中國(guó)的貿(mào)易商會(huì)在新年到來(lái)之前大量買(mǎi)進(jìn)，但目前看來(lái)中國(guó)的需求還是保持較為緩慢的速度，而對(duì)韓國(guó)、俄羅斯和中東的直餾燃料油比較感興趣，預(yù)計(jì)華南黃埔11 月份將有約56.2 萬(wàn)噸直餾燃料油到港，貿(mào)易商寄希望于中國(guó)能夠在近期調(diào)高成品油價(jià)格，但有人對(duì)此表示擔(dān)憂，因?yàn)樾�煉廠的需求還沒(méi)有恢復(fù)的跡象。另外，低硫燃料油市場(chǎng)比較疲軟，有11 月份的船貨駛向中國(guó)市場(chǎng)，而一些傳統(tǒng)的消費(fèi)地區(qū)--日本和韓國(guó)的需求已見(jiàn)減少，其中受氣候溫和以及兩家核電裝置恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)影響，日本對(duì)低硫含蠟渣油的需求減慢。新加坡市場(chǎng)燃料油價(jià)格持續(xù)走低，但貼水和運(yùn)費(fèi)高位堅(jiān)挺，消費(fèi)國(guó)的進(jìn)口成本并沒(méi)有顯著下降。交易方面不是十分活躍，出貨速度保持一般水平。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11 月16 日當(dāng)周新加坡陸上渣油庫(kù)存增加32.9 萬(wàn)桶至1091.8 萬(wàn)桶。

　　新加坡燃料油市場(chǎng)在國(guó)際原油疲弱和需求不振的影響下，預(yù)計(jì)近期難以有振奮表現(xiàn)。而12 月至明年4 月的燃料油紙貨價(jià)格已步入遠(yuǎn)期升水，遠(yuǎn)期市場(chǎng)顯示走疲趨勢(shì)。

　　國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格

　　(單位：美元/桶)

　　國(guó)際原油庫(kù)存

　　(單位：百萬(wàn)桶)