中期棉周報：棉紗價格下降鄭棉期價有望下跌 |
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| http://whmsebhyy.com 2005年11月22日 01:01 北京中期 |
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一、本周行情回顧 本周鄭棉諸合約逆美棉價格而上揚，但均線系統對鄭棉價格構成了絕對的壓制。本周一，鄭棉主力諸合約沖高后回落，跌至前期底部后遇支撐反彈回調。從周線圖看，CF603合約本周價格以15250點開盤，最高時達到15270點，終盤收于15170點，較上周共下跌5點。CF603合約本周總持倉量為35146手，較上周減少2126手。 二、本周市場影響因素分析 CFTC本月19日公布的基金持倉數據顯示，國外基金繼續減持美棉期貨合約。截至11月15日，基金凈空單上升至6148手，較之前增加1339手。從數據走勢可以看出，近期以來國外基金看空美棉的態度堅定，從而導致美棉期貨價格本周以來的一路走低。 10月中旬以來，我國購買美棉現貨的數量始終維持在高位。隨著近幾周我國所購美棉的陸續裝運，周度進口數量持續上升。預計美棉大量的到岸將對鄭棉價格形成壓制。 進入11月份后，鄭交所棉花注冊倉單數量小幅緩慢提高，本周升至818張，較上周增加204張。雖然國內棉花倉單的絕對數量依然處于歷史低位，但倉單上升趨勢明顯。由于我國棉花現貨價格走勢目前已經平穩，高企不下的期貨價格造成我國棉花期現價差始終徘徊在高位。因而不斷增加的倉單數量對國內期現價差的壓制作用將越來越明顯，而鄭棉價格在高位所承受的壓力也將越來越沉重。 本周以來，國內化纖產品價格繼續走低。以江浙地區紡織原料市場為代表的國內滌綸短纖、粘膠短纖本周價格分別由上周末的10530元/噸和13300元/噸降至本周末的10500元/噸和13190元/噸；各品種棉紗價格較上周也分別下跌了10—20元/噸左右。作為棉花主要替代品的化纖及作為棉花主要加工品的棉紗價格的持續走低，對國內鄭棉價格帶來的壓力不可小覷。 綜上所述，由于鄭棉與美棉價格走勢的相關性巨大，近期美棉的持續走低必將對鄭棉價格帶來巨大的壓力，從而導致鄭棉價格難以長時間的逆美棉而保持高位。隨著國內美棉現貨進口到岸數量的不斷增加、倉單對期現價差帶來的壓力以及化纖、棉紗價格的不斷走低，鄭棉價格上方的壓力將日益明顯，最終將帶動鄭棉價格下跌。 三、技術分析 從美棉指數圖可以看出，雖然近日來美棉12月、3月合約價格不斷走低，但美棉指數仍面臨強勁支撐，價格短期內難以下破支撐位。短期來看，美棉指數對鄭棉價格仍有一定的支撐作用。目前鄭棉合約屢次試探短期低部支撐，CF603合約在15000點整數關口的支撐力量明顯。若美棉指數可以有效下破52點附近的支撐位，鄭棉合約下跌的可能性便會越來越大。 由于面臨受均線系統的全面壓制，下周鄭棉合約上漲有限。預計下周鄭棉CF603合約價格仍將維持高位，但下跌動能日益增加，投資者可在15250點附近空單介入；若該合約價格有效下破15000點，14765點附近將再次對價格構成支撐。 [附圖] |
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