美豆銷售不旺抑制豆價上揚 連豆繼續下跌探底

　　一.上周行情回顧

　　連豆主力合約0605上周大幅下跌，并且創出了期價的新低2663點，最終收于2665點，較前周下跌了73點。成交量較前周有所放大，達到了990394手。而持倉量比前周減少了8000多張，達到了294436手。豆粕主力合約0605上周跟隨大豆期價一路下跌，尾盤收于2281點，較前周下跌了66點。持倉量與前周基本持平，達到了164518手。

　　上周連豆期價之所以會出現大幅下挫的行情，主要有以下幾點因素: 首先，禽流感疫情繼續在國內擴散，最為嚴重的是，目前已證實了有2個死者死于禽流感H5N1型的病毒。人禽流感病例在中國的出現，使得美豆期價在上周三大幅下跌了16美分，從而也帶動了國內連豆期價的下滑。其次，近期南美大豆的種植進度非常順利。只要未來2個月的時間里，不出現嚴重的干旱，新一年度的大豆產量將繼續大增。最后，近期美豆的銷售依然萎靡不振。這也抑制了美豆期價上漲的力度。綜上所述，禽流感仍是目前致使豆類價格下跌的主要因素。禽流感疫情的不斷加大，使得美豆銷售不旺，國內連豆積壓，雖然美豆期價前期較為堅挺抗跌，但遠水解不了近渴，最終使得內外盤豆價雙雙下跌探底。

　　二.上周大豆市場分析

　　1.內外盤豆價恐慌性下跌

　　截止目前，

　　2.美豆銷售不旺，抑制豆價上揚

　　美國農業部公布了截止11月10日的最新一周大豆出口銷售報告。當周美國凈出口銷售大豆64.48萬噸，較其上周提高了10%左右。但仍低于其前四周的平均值。截止11月10日，美國大豆05/06年度累計出口銷售量為1094.69萬噸，較其去年同期下降了24%。累計裝船數量為423.68萬噸，也低于去年同期水平的761.94萬噸。

　　中國方面，截止11月10日當周，中國購買了美豆34.55萬噸。較其上周略有下降。05/06年度中國累計購買量為423.68萬噸，較其去年同期下降了25%左右。

　　通過以上顯示的數據，我們能夠看出美豆銷售水平依然不如去年。其主要原因筆者認為是由于中國的購買力下降和意愿不強造成的。中國買家在上年度的大豆貿易戰中，再次處于被動地位，大部分中國買家去年購買的美豆成本過高，造成大量的資金被占用，再加上本年度豆粕需求的持續低迷以及豆油價格相對平穩，因此油廠的壓榨利潤較低。而禽流感疫情在國內的持續肆虐更使得需求低迷的豆類市場雪上加霜。綜合以上的因素，造成國內的很多油廠元氣大傷，實力下降。這是目前美豆銷售不如去年的主要原因。

　　3.國產大豆銷售進度緩慢，油廠觀望氣氛濃厚

　　據了解，目前國內國產大豆的銷售情況依然低迷。由于化肥價格的持續上漲，使得今年種植大豆的成本比較高。而目前市場上的大豆價格一路走低，使得農民的惜售心理嚴重。而油廠方面由于禽流感疫情不斷擴散，豆類市場的需求持續低迷，使得油廠也變慢了收購大豆的腳步。從而造成了目前農民不賣豆，油廠不買豆的尷尬局面。

　　壓榨利潤方面，在禽流感疫情繼續擴散的影響下，尤其是人禽流感病例的出現，使得國內大部分地區禽類消費急劇下降，各大主要城市已采取不同的措施來限制外地禽類的供應。對禽類飼料的需求幾乎停滯不前。這使得國內豆粕的價格繼續下跌。全國各地豆粕價格平均下跌幅度在35元/噸左右。雖然上周豆油價格有所上漲，但壓榨利潤依然出現了下降。這主要還是豆粕價格下跌幅度過大造成的。

　　四.技術分析

　　上周四和上周五期價的大跌，使得期價同時跌破了下降通道的下軌和下降三角形的支撐線。目前期價的壓力位就是通道的下軌(2680附近)和三角形的支撐線(2710附近)。從均線系統來看，均線呈現出典型的空頭排列態勢。因此，本周連豆期價仍可能出現慣性下跌探底的局面。而下跌空間到底有多大，筆者認為主要有以下兩點來決定：第一，禽流感的后續發展態勢，是否會在人群中大面積爆發。如果是，大豆后市危矣。第二，美豆是否能在560-580區間構筑底部。由于感恩節的臨近，美國豆粕價格相對大豆來說，比較抗跌。因此，美豆是否能夠成功構筑底部，就要看美國豆粕的表現了。