國儲高調拋銅價格走勢背離滬銅大漲難跌亦難

http://whmsebhyy.com 2005年11月21日 02:43 北方期貨

　　一、本周相關金屬市場行情：

　　二、上海期貨交易所金屬周庫存變化

SHFE銅鋁庫存圖 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　三、LME、COMEX和SHFE三家交易所金屬銅庫存變化

　　國儲高調拋銅價格走勢背離滬銅大漲難跌亦難

三家交易所庫存變化圖 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　四、CFTC基金凈倉變化與COMEX精銅連續價格走勢

　　國儲高調拋銅價格走勢背離滬銅大漲難跌亦難

基金凈持倉與COMEX銅價 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　五、金屬評論

　　滬銅大漲難，跌亦難

　　自國儲高調拋銅以來，LME市場與滬銅市場兩地價格走勢出現顯著背離，主要體現為LME銅價屢屢刷新紀錄高點，而滬銅期貨價格則上漲十分乏力。對于銅價的運行趨勢，筆者并無新的觀點，即延續上周論述。

　　當前銅市場的主要特點如下：

　　1、交易所庫存量處于相對低位，尤其COMEX市場銅庫存量幾乎處于零水平狀態，擠空條件依然優越。

　　2、國儲主動性或者被動性拋銅在市場爭論頗多，目前國儲除在國內市場已經釋放2萬噸銅，以及在未來兩個月內繼續釋放6萬噸之外，暫無新的釋放計劃。由于傳言市場有大量空頭投機部位在LME市場被擠住，因此銅價短期難有大跌出現。

　　3、國內銅價上漲乏力，導致銅價比值條件大幅度下滑，進口量可能在未來兩個月受到影響，從本質上來推，即中國可能以國儲釋放銅以替代進口部分滿足市場需求，而正常進口部分則可能用于增加國際市場的流通量，這樣的調控是否能夠降溫國際銅價，目前來看尚未見到效果。

　　4、從原油見頂回落來看，大宗商品牛市終點也可能為時不遠，不過操作上當以技術分析為主。就LME銅價持續突破上行的技術形態來分析，仍屬于持多甚至是進多信號提示。因此國內即便跟漲有限，但也不會轉折向下。

　　操作建議，可以適量建立反向跨市場套利頭寸，當國儲釋銅結束，銅價比值當走向恢復。由于滬銅在單個方向上漲跌兩難，投機操作適合觀望，或者少量持多。

　　北方期貨


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