國內(nèi)豆類期價(jià)再創(chuàng)新低 需求疲軟價(jià)格難以支撐(2)

　　美國出口銷售周報(bào)：

　　國際海運(yùn)費(fèi)率：

　　大豆： 大展熊途

　　本周國內(nèi)豆類期價(jià)再創(chuàng)6月份以來的新低，主要受到10月份以來我國再次爆發(fā)大范圍的禽流感，并且擴(kuò)散跡象明顯，這嚴(yán)重的打擊了我國下游禽類飼料的需求，令市場空投氣氛更加濃厚。盡管上周CBOT大豆價(jià)格還表現(xiàn)異常堅(jiān)挺，但本周已經(jīng)疲態(tài)盡顯，創(chuàng)一個(gè)多月以來的新低。市場漸漸認(rèn)識(shí)到，在本年度北半球大豆巨大產(chǎn)量的供給壓力下，需求不僅達(dá)不到預(yù)期的剛性增長，反而表現(xiàn)極為疲弱。使得供需格局出現(xiàn)嚴(yán)重的供過于求局面，并且從導(dǎo)致需求疲弱的原因看，短期內(nèi)難以改善，可以說，這樣的格局在未來一段時(shí)間內(nèi)將推動(dòng)價(jià)格向更低的水平行進(jìn)。

　　具體的來說：

　　首先，美國大豆銷售緩慢，據(jù)USDA最新公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止11月10日，美國大豆2005-06市場年度(9月-8月)累計(jì)出口銷售量為1094.69萬噸，低于去年同期的1438.65萬噸水平；中國累計(jì)購買423.68萬噸，去年同期為564.62萬噸；本市場年度美國大豆累計(jì)出口裝船量為580.01萬噸，去年同期為761.94萬噸，美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測的2005-06市場年度美國大豆總出口目標(biāo)為2926萬噸，目前銷售量完成此目標(biāo)的37.4%，相比去年同期為54.2%。導(dǎo)致這樣緩慢的銷售進(jìn)度，主要原因在于CBOT大豆期貨價(jià)格的下跌，令美國農(nóng)場主停止銷售。這又反過來令龐大的產(chǎn)量產(chǎn)生的供給壓力難以被市場完全消化。這樣做，不僅給加工商造成困難，同時(shí)，因?yàn)槭袌霾荒苡行�消化產(chǎn)量，為未來價(jià)格下跌打下更大的伏筆。

　　第二，再來看我國市場需求疲弱的情況

　　我國作為全球最大的大豆進(jìn)口國，10月份以來，許多地區(qū)不斷爆發(fā)禽流感，本周我國山西、安徽、湖北和新疆又發(fā)現(xiàn)禽流感疫情，并有消息證實(shí)禽流感導(dǎo)致一人死亡。這在很大程度上打擊了我國國內(nèi)養(yǎng)禽業(yè)對(duì)豆粕等飼料的需求。導(dǎo)致現(xiàn)貨豆粕價(jià)格持續(xù)下跌，本周各地豆粕現(xiàn)貨價(jià)較上周下跌20-50元/噸，廣東和江蘇地區(qū)每噸報(bào)價(jià)2370元，比上周下跌50元；哈爾濱地區(qū)2260元，下跌50元/噸；大連地區(qū)2270元，下跌40元；山東地區(qū)2360元，比上周下跌20元。盡管價(jià)格下跌，但實(shí)際成交非常清淡，據(jù)一位貿(mào)易上表示，他的公司本周實(shí)際成交較上周大幅銳減86%。此外，據(jù)進(jìn)口貿(mào)易商周四稱，由于原先的合同價(jià)格偏高，加上禽流感疫情日益令人擔(dān)憂，中國買家至少拒收了兩船印度豆粕。本月稍早，新加坡交易商表示，中國買家已經(jīng)取消了至少4批船貨。

　　國內(nèi)油廠為了彌補(bǔ)豆粕價(jià)格下跌造成的利潤虧損，本周繼續(xù)大幅調(diào)高豆油價(jià)格。各地四級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)較上周上漲80-160元/噸，廣東地區(qū)每噸報(bào)價(jià)5100元，比上周上漲120元；哈爾濱地區(qū)5340元，上漲20元/噸；大連地區(qū)5300元，上漲160元；山東地區(qū)5250元，比上周上漲150元。

　　但是，按照進(jìn)口大豆成本為2740計(jì)算，廣東地區(qū)的壓榨利潤為虧損72元，而山東地區(qū)虧損52元，大連地區(qū)虧損達(dá)到114元，只有哈爾濱地區(qū)，按照國產(chǎn)大豆收構(gòu)成本為2400元/噸計(jì)算，毛利潤可達(dá)到225元/噸。事實(shí)上，本周黑龍江省各地大豆收購量見漲，各地收購單位反映，本周農(nóng)民銷售積極，主要是農(nóng)民還貸日臨近，必須出售部分大豆。油廠和貿(mào)易商借此良機(jī)，紛紛下調(diào)大豆收購價(jià)格，依然可以獲得較高的的收購量。目前，收購價(jià)格因地區(qū)不同在1.17-1.19元/斤間波動(dòng)。筆者認(rèn)為，我國油廠如果在這個(gè)價(jià)位展開收購，那么將對(duì)我國今年的產(chǎn)量形成的供給有相當(dāng)?shù)南�化，在短期�?nèi)將對(duì)價(jià)格形成一定的支撐。但是這并不能從根本上改變下游需求疲弱的局面。因此。未來如果下游需求依舊疲弱，價(jià)格在這個(gè)位置并不能支撐太久。

　　目前，巴西、阿根廷大豆仍然處于播種階段，這個(gè)產(chǎn)區(qū)天氣產(chǎn)生的影響在1月中旬前還很有限，總體看目前供過于求的格局，結(jié)合技術(shù)分析，美盤1月大豆價(jià)格如果跌破550美分附近的支撐，那么價(jià)格將向500美分挺進(jìn)，建議投資者空單持有，在1月大豆跌破550美分后，價(jià)碼介入。

　　北方期貨 原蓓