鄭棉期價(jià)自高位回落后呈現(xiàn)區(qū)間震蕩整理的走勢

　　一、行情回顧：

　　本周鄭棉沖高回落，周一、周二在得到中美舉行再次談判，并有望達(dá)成協(xié)議的利好消息提振下，鄭棉大幅沖高，而周三則在利好兌現(xiàn)后，鄭棉卻反映冷淡，盤中無力上沖后，出現(xiàn)了突然大幅跳水的走勢，吞沒了自上周以來的漲幅，周四、周五則在低位震蕩整理，小幅反彈。

　　美棉本周基本上呈現(xiàn)高位回落的走勢，既便是鄭棉出現(xiàn)了大幅上漲，而美棉卻繼續(xù)陰跌不止，到周五略有反彈。

　　現(xiàn)貨方面，本周國內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)還是比較堅(jiān)挺，基本維持在高位震蕩，而國際棉花價(jià)格指數(shù)則繼續(xù)呈現(xiàn)回落的走勢，具體變化如圖所示：

　　圖1：中國棉花價(jià)格指數(shù)走勢圖

　　數(shù)據(jù)來源：民安期貨數(shù)據(jù)庫

　　圖2：Cotlook指數(shù)走勢圖

　　數(shù)據(jù)來源：民安期貨數(shù)據(jù)庫

　　二、基本面分析：

　　1、中美紡織品貿(mào)易談判正式簽署《備忘錄》

　　2005年11月8日，中國商務(wù)部部長薄熙來和美國貿(mào)易代表波特曼在倫敦簽署了《中華人民共和國政府與美利堅(jiān)合眾國政府關(guān)于紡織品和服裝貿(mào)易的諒解備忘錄》。至此，中美雙方經(jīng)過八輪磋商最終就紡織品問題達(dá)成協(xié)議。《備忘錄》的簽署將為雙方企業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)定和可預(yù)見的貿(mào)易環(huán)境。

　　2、紡織原料市場并未聞“協(xié)議”而動(dòng)

　　中美達(dá)成紡織貿(mào)易協(xié)議對(duì)我國紡織行業(yè)來說無疑是個(gè)利好消息，然而國內(nèi)各大紡織原料市場銷售情況和前幾日沒有差別，并沒有走好的反應(yīng)。浙江錢清紡織原料市場有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，達(dá)成協(xié)議對(duì)紡織企業(yè)絕對(duì)是利好消息，至少接單可以不再忐忑不安了。然而，從紡織企業(yè)接單到紗、布市場銷量放大需要一個(gè)過程。因此，目前紡織原料市場沒有“聞風(fēng)而動(dòng)”是很正常的事，過一段時(shí)間原料市場可能會(huì)有所表現(xiàn)。

　　3、10月份我國進(jìn)口棉花約20萬噸

　　10月份，我國的棉花進(jìn)口達(dá)到19.82萬噸。較上個(gè)月減少11.49萬噸，減幅36.7%，較去年同期大幅增加16.92萬噸。2005年的1-10月份，我國的棉花進(jìn)口總計(jì)達(dá)到200萬噸。在2004年9月份到2005年10月份，我國累計(jì)棉花進(jìn)口達(dá)到218萬噸。

　　4、中美協(xié)議給籽棉市場注入活力 軋花廠收購積極

　　盡管中美簽定協(xié)議對(duì)撮合和鄭棉市場利好有限，但給籽棉收購市場卻注入一定活力，不少棉紡企業(yè)提高了對(duì)市場的信心及預(yù)期。在此刺激下，昨日開始新疆、山東、河北等地一些軋花廠再次放量收購，預(yù)計(jì)這給近日籽棉市場將帶來一定支撐。

　　據(jù)悉，今日河北邱縣衣分35的4級(jí)籽棉為2.75元/斤，較昨日高0.01元/斤，品質(zhì)達(dá)到3級(jí)，衣分36的仍為2.85元/斤,與昨日持平；新疆北部衣分36-37的三級(jí)籽棉仍集中在2.7元/斤；山東衣分36的三級(jí)籽2.9-2.91元/斤。

　　綜合信息員反饋，近日籽棉市場上兩個(gè)特征比較明顯，一是進(jìn)入中后期，大部分地區(qū)籽棉衣分有明顯下降，二是棉籽價(jià)格小幅走高，在一定程度上降低了皮棉成本。

　　5、歐盟下月公布對(duì)華鞋類產(chǎn)品反傾銷調(diào)查初裁結(jié)果

　　中歐紡織品爭端好不容易平息下來，鞋子的貿(mào)易爭端又開始加劇。有關(guān)人員2005年11月7日從商務(wù)部和中國皮革協(xié)會(huì)獲悉，按照歐盟的工作程序，下月歐盟將公布對(duì)中國鞋類產(chǎn)品反傾銷調(diào)查的初裁結(jié)果。

　　今年7月1日和7日，歐盟先后對(duì)中國勞保鞋和皮鞋進(jìn)行反傾銷調(diào)查。隨后，歐盟委員會(huì)派專家來中國進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查。

　　三、技術(shù)分析及后市展望

　　技術(shù)上，鄭棉目前自高位回落后呈現(xiàn)區(qū)間震蕩整理的走勢，期價(jià)的下方支撐比較強(qiáng)，但美棉的弱勢又給鄭棉的大幅走高帶來一定的壓力，因此后市繼續(xù)震蕩的可能性比較大，操作上建議繼續(xù)等待期價(jià)突破高點(diǎn)后再順勢跟進(jìn)比較好。

　　民安期貨 樓杭慶