農產品早報：豆粕走強配合美國大豆尾盤反彈

　　CBOT農產品市場主要交易數據(2005年11月11日)

　　美灣大豆基差

　　美國大豆壓榨利潤

　　根據芝加哥期貨交易所(CBOT)當日結算價(美分／蒲式耳)計算出的大豆壓榨利潤。(1蒲式耳大豆＝11磅豆油＋44磅豆粕(豆粉)＋4磅殘渣)

　　合約　　　　　　　　　　利潤　　　變動

　　2005年11月／12月　　　　　　59.57　　＋1.80

　　2006年1月　　　　　　　　　53.36　　＋0.56

　　2006年3月　　　　　　　　　55.55　　＋1.56

　　2006年5月　　　　　　　　　56.11　　＋1.16

　　2006年7月　　　　　　　　　57.59　　＋1.91

　　2006年8月　　　　　　　　　59.62　　＋0.80

　　2006年9月　　　　　　　　　61.33　　-0.03

　　2006年11月／12月　　　　　　63.19　　＋1.21

　　阿根廷大豆價格

　　阿根廷大豆價格周四持穩，當地大豆壓榨商的需求抵消了芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨跌勢的影響。　在主要的糧食出口港羅薩里奧，大豆價格持平于每噸500披索(約167美元)。　成交量仍為35,000口。　“雖然CBOT的大豆走低，但買家仍愿意按昨日的水準報價，以確保良好的供應，”羅薩里奧一經紀商稱。　該經紀商補充稱，當地壓榨商Aceitera General今日再度成為最活躍的買家。　2006年4月／5月交貨的阿根廷大豆價格下滑1美元，至每噸162美元。　在南部港口Quequen，大豆價格持平于470披索

　　到中國港口國際糧船運費

　　CBOT農產品市場每日評述

　　豆類市場報道：

　　CBOT大豆期貨周四收低，但脫離早盤低點　

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周四溫和收低，但脫離早盤低點，豆粕期貨強勢和技術性買盤幫助市場縮減了跌幅。因美國農業部(USDA)盤前公布的月度報告中調高了美國2005／06年度大豆產量預估。但盤中價格反彈，并收在日高附近。　

　　周四收盤，11月大豆合約下跌1 1／4美分，收報5.77美元／蒲；1月合約下跌1美分，收報5.87 1／2美元，盤初一度重挫10-1／2美分至5.78美元。　

　　美國大豆本周出口情況良好的傳言，以及豆粕期貨的技術性走強，配合了大豆期貨尾盤的反彈。　

　　有傳言稱中國隔夜購買了四至六船美國大豆，令本周總采購量達到八至十船。　

　　一個CBOT經紀人說，美國農業部(USDA)公布的巨大產量和期末庫存預期造成的利空影響從開盤就給市場定下下跌基調，但市場未能激發強勁的下跌動力，這引發的買盤提振期貨脫離早盤低點。　

　　豆粕期貨尾市的技術性反彈給大豆市場提供支撐，而隨著1月合約攻破50日移動平均線處的阻力位后買盤加速。市場傳言中國購買了美國大豆也給價格提供溫和支撐。　

　　交易商稱，USDA產量數據符合報告前交易商的預測，未能吸引足夠的拋盤讓市場突破近期交易區間。市場只是做了一個調整，庫存充足令2005／06年度供應充足，這改變了市場前景。　

　　USDA數據顯示市場短期內有必要增加對南美天氣的溢價，但不足以抵消市場上的利空因素。　

　　USDA報告顯示2005／06年度產量為30.43億蒲式耳，比10月預期值提高7600萬蒲，10月報告中預估的29.67億，單產從10月預期值41.6蒲／英畝提高至42.7蒲／英畝。USDA預計2005／06年度美國期末庫存為3.5億蒲，高于交易商平均預期的3.13億蒲，也高于上月預估的2.6億。。　

　　保德信證券的油籽業分析師弗瑞克表示：“我認為這壓根不是什么大的意外。我們知道供應量大。我認為USDA下調巴西產量預估也在意料之中。唯一意外的是調高壓榨量和調低出口量。”　

　　巴西大豆產量預估被調降150萬噸。美國大豆壓榨量上調2,500萬蒲式耳，出口量下調4,000萬蒲式耳。　

　　USDA周四公布的出口銷售周報顯示，上周出口大豆58.01萬噸，低于市場預估的60-80萬噸。　

　　中西部現貨基差買價堅挺，農戶不愿在下跌時出售大豆。　

　　11月合約周四大量交割387手，但有強勁的商業接盤。CBOT大豆注冊倉單持平于1,790手。　

　　南美大豆期貨收盤漲跌互現。3月期貨收盤持平于6.18美元。　

　　交易商動向：　

　　在大豆期貨交易中，芝加哥邦吉(Bunge)、RJ O’Brien和Rand金融各買入300手1月，Calyon金融買入500手1月，飛馬(Fimat)買入400手1月。Man金融賣出600手1月，　RJ O’Brien賣出800手1月，　Calyon金融、飛馬、寶德信金融(Prudential Financial)和Tenco為拋盤主力。估計商品基金賣出2,000手。成交量適中。大豆期貨估計為60,921手。　

　　大豆相關產品：　

　　豆粕期貨近月合約收高，受到技術性買盤、大豆產品間的套利以及盡管USDA產量數據提高但期末庫存數據缺乏變化給市場形成的樂觀前景的提振。　

　　據稱Tenco指尾盤買入1,000手12月豆粕(豆粉)，推動近月合約收高。　

　　12月豆粕合約上漲1.20美元，收報175.50美元／短噸，遠月合約升1美元至跌0.1美元不等。11月／12月壓榨利潤收于59 1／2美分。　

　　在豆粕期貨交易中，Rand金融為買盤主力，　各個公司也出現零散買盤。飛馬賣出1,100手3月，嘉吉和寶德信金融為顯著賣家。成交量適中。豆粕估計為29,260手。　

　　豆油期貨表現最弱，因USDA調高年末庫存預估，且今年美國大豆有望取得高出油率。　

　　現在USDA將豆油產量預期提高至194.35億磅，高于10月預期的191.55億磅。豆油期初和期末庫存分別被上調1.2億磅和2.5億磅。而豆油消費量被調高1.5億磅達到193億磅對市場構成溫和支撐。遠高于預期的周度出口銷售數據也支撐了市場。　

　　12月豆油合約下跌19點，收報22.77美分／磅，遠月合約跌0.17至0.24美分。12月豆油的份額降至39.35%。　

　　在豆油期貨交易中，ADM投資者服務和艾奧瓦糧食各買入300手12月，芝加哥邦吉買入300手12月和700手1月，　嘉吉買入300手12月和500手1月，　飛馬買入600手12月、600手1月和1,000手3月，　Tenco買入700手12月和600手1月。芝加哥邦吉賣出800手12月，　艾奧瓦糧食賣出1,000手3月，　ABN Amro賣出400手1月，　Man金融賣出300手1月，　O’Connor賣出400手12月，RJ O’Brien賣出600手12月。成交量適中。豆油估計為33,846手。　

　　小麥市場報道：　

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周四收低，交易商稱，在美國農業部對不同品種小麥年末庫存作出調整後，走勢不及堪薩斯和明尼阿波利斯小麥期貨。　

　　CBOT-12月小麥期貨收低5-1／4美分至每蒲式耳3.09-3／4美元，但持于周一創下的合約低點3.08-3／4上方。其他遠月合約收低3至6美分不等。　

　　基金出售4,000手合約，繼續增加凈空頭的部位。　

　　成交量很大，因基金趕在11月30日第一通知日前將部位展期至12月。　

　　隔夜小麥出口方面，日本購買的14.2萬噸小麥中有8.6萬噸美國小麥；USDA下屬CCC購買了1.2萬噸將運往巴黎的北部春麥；約旦延后16日的10萬噸小麥競標。　

　　全球小麥方面，歐盟谷物管理委員會10日批準自由市場20.8萬噸最大返還金額達5歐元／噸的出口小麥津貼，遠低于上周43.5萬噸最大返還金額達7.49歐元／噸的出口小麥津貼。　

　　其他方面，分析顧問公司預計澳大利亞小麥產量達2450萬噸。　

　　預估成交量為76,966手。　

　　玉米市場報道：　

　　芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四收低，在美國農業部(USDA)發布了利空市場的作物產量報告後，合約觸及新低。　

　　各月期約每蒲式耳收低3／4至2美分不等，其中12月合約下跌1-1／2美分，收報1.93-3／4美元。12月合約在盤中創下1.93-1／2的新低，前次低點在1.94-1／4。　

　　USDA-11月作物報告顯示，美國2005年玉米產量預計為110.32億蒲式耳，高于10月預估時的108.57億，也高于交易商預期的109.65億蒲。同時2005／06年度末玉米庫存的預估也自10月時的22.2億蒲式耳提高到23.19億。　

　　此外，USDA將全球期末庫存由1.119億噸上調至1.142億噸。　

　　USDA的一周作物出口報告對市場的影響為中性，數據接近預期水平。上周玉米出口為884,100噸，介于700,000-900,000噸的預期區間內。　

　　分析師稱，玉米產量過多，玉米期貨持續小幅下跌。他補充道，玉米庫存創17年或18年高位，而庫存利用率達近14年高點。　

　　中國玉米出口持平于300萬噸，而產量也持平于1.26億噸。　

　　基金拋盤令市場承壓，估計他們賣出2000手。　

　　在玉米期貨交易中，Calyon金融賣出1,500手12月，　ABN Amro賣出600手12月，　CIS賣出500手3月，飛馬賣出400手3月和300手12月。花旗全球金融買入2,000手12月，　Tenco買入1,000手3月，　Stern買入500手12月，　飛馬買入400手5月，嘉吉和FCStone各買入200手12月。　

　　套利交易活躍，Calyon套作3,000手3月／12月，成交在14 1／4-14 1／2美分，　飛馬套作1,000手3月／12月，ADM套作1,000手12月／3月。　

　　今日成交量預估為141,551手。

　　CFTC持倉數據統計

　　注：非綠色均為估計值，目前基金持有凈多單5000張