鄭棉短期多頭強勢明顯 但發(fā)改委通知抑制棉價

　　一、本月行情回顧

　　本月棉花走勢較為反復，月初受南亞地震及美棉大幅上揚帶動，鄭棉在國慶長假之后跳空高開，走出突破行情。CF603 上沖 15750 后遭遇空方賣壓，價格下滑，在 15160 一線重獲多方支持，價格強勢反彈，持倉也迅速增加。但本月下旬美棉的持續(xù)下行和發(fā)改委發(fā)布有關棉花市場風險的通知，使得價格再度大幅下跌。整體技術形態(tài)雖然開始偏弱，但盤面上多頭仍顯強勢。

　　二、本月要聞

　　發(fā)改委通知抑制棉價上行空間

　　10 月 26 日發(fā)改委發(fā)布《關于做好棉花收購等工作的緊急通知》，該通知主要內 容包括：

　　一、引導企業(yè)防范市場風險。由于紡織生產和出口高速增長,我國棉花需求繼續(xù)增加。今年的棉花面積和產量比上年有所減少，特別是近期部分產區(qū)遭受連陰雨天氣，產量可能低于原來的預計，國內的棉花產需缺口有所擴大。去年由于 棉花豐收，收購價格偏低，今年的收購價格回升一些是正常的。但必須看到，一是全球棉花資源是充裕的。據國際棉花咨詢委員會最新預測，2005 年度全球棉 花產量 2496 萬噸，消費量 2406 萬噸，產量大于消費量 90萬噸，期初庫存 1042 萬噸，比上年同期增加 252 萬噸。二是棉花需求增長存在不確定因素。今年 5 月以來,歐盟、美國對我部分紡織品出口相繼設限。雖然與歐盟最終達成了協(xié)議, 但仍有數(shù)量限制。與美國的談判還正在進行中。因此今年 4 季度以及明年上半年的棉花需求增長速度會比今年上半年有所回落。三是棉價水平偏高。目前棉花收 購價格已漲到 710 元/擔，,接近 2003年度的價格水平，市場風險較大。各地要 提醒企業(yè)吸取 2003 年度收購價格上漲過高,后期價格回落,造成棉花銷售困難的教訓，不要盲目抬價搶購,切實防范市場風險。

　　二、切實加強棉花市場和質量管理，各地發(fā)展改革委要會同工商、質檢等有關部門嚴把市場主體準入關，防止加工能力的盲目擴張。嚴禁任何地區(qū)或單位采取劃片、設卡等方式限制棉花自由流通。堅決取締小軋花機、土打包機等非法加工設備，嚴厲打擊無照經營行為。棉花質量監(jiān)督機構要依法加強棉花質量的監(jiān)督檢查,加強收購加工環(huán)節(jié)質量監(jiān)督管理，打擊混等混級收購以及摻雜使假等質量 違法行為。要督促企業(yè)繼續(xù)貫徹 2002 年原國家計委等五部門發(fā)布的《避免在棉花采摘、交售、加工過程中混入異性纖維的暫行規(guī)定》的各項要求,全面抓好各 環(huán)節(jié)的排除異性纖維工作,切實降低異性纖維含量。

　　三、認真抓好棉花質量檢驗體制改革，今年是棉花質量檢驗體制改革全面推行的第一年,各地要充分認識棉花質量檢驗體制改革對我國棉花產業(yè)發(fā)展的深遠影響。2005 年度全國參加改革的企業(yè)有 322 家,改革任務很重。要督促參加改革的棉花加工企業(yè)積極收購加工皮棉,配合公證檢驗承檢機構做好儀器化公證檢驗 工作。今年的棉花加工業(yè)生產設備更新改造貸款貼息投資計劃已于近期下達。各地要根據《中央預算內投資補助和貼息項目管理暫行辦法》(國家發(fā)展改革委令 第 31 號)等文件的有關規(guī)定,加強項目建設管理,做好項目單位設備更新改造的驗收工作。各地要加強對棉花收購和棉花質量檢驗體制改革推行工作的協(xié)調指導, 及時研究解決出現(xiàn)的新情況、新問題,確保棉花收購和質檢改革的順利進行。出現(xiàn)重大情況要及時報告當?shù)厝嗣裾�府和國家發(fā)展改革委。

　　從該通知可以看出，今年棉花平均價格將高于去年同期，價格適當上漲以對沖今年新棉種植成本的增加是被肯定的，這點在通知對棉花減產、供需缺口增加的認同上可以看出；但通知也直接指出目前棉花市場價格偏高，同時加強了對棉 花的質檢工作，表明目前棉價上行空間將被抑制。略高于去年均價進行區(qū)間波動可能將是當前棉價調控的目的。

　　廣交會紡織品服裝成交下降

　　第98屆中國出口商品交易會(廣交會)30日在廣州閉幕，本屆廣交會共有來自210個國家和地區(qū)的17.7萬采購商到會，成交294.3億美元，較上屆微增0.7%。值得注意的是，服裝成交額為24.6億美元，較上屆減少10.1%；紡織品成交額為22.4億美元，比第97屆增長2.6%。紡織品服裝成交不甚樂觀，主要原因是中美紡織品談判一直未達成協(xié)議，美國采購商明顯減少，對美出口成交比第96屆下降38.3%。

　　中美第七輪磋商略現(xiàn)轉機

　　中美紡織品貿易第七輪磋商于十月三十日在華盛頓“秘密”開談。美國時間十一月二日，美方代表斯伯納發(fā)表聲明稱，磋商已于一日晚結束，并表明“我們本周的討論在許多問題上取得了實質性進展”。

　　幾乎同時，美國貿易代表辦公室(USTR)網站上的另一份聲明同樣值得關注。該聲明稱，“USTR與中華人民共和國商務部就進口中國襪子簽署了一份協(xié)議，這份協(xié)議對進口中國棉制、羊毛和化纖襪子規(guī)定了略多于一千萬打的新配額�！� 中國紡織品進出口商會副會長曹新宇指出，“七磋”出現(xiàn)了新情況——“雙方就我對美襪子出口達成協(xié)議”。

　　商務部研究院梅新育博士亦表示，雙方此次雖然并未達成全面的紡織品貿易 協(xié)定，但就我對美襪子出口達成協(xié)議，已經意味著“中美紡織品談判出現(xiàn)轉機”。

　　美方在第二份略顯翔實的聲明中說，“這份協(xié)議使USTR得以推遲到十二月末再決定是否應襪子工業(yè)申請而重新實施為期一年的襪子保障措施，該項限制已于上周期滿。”“若USTR昨晚如期實施襪子保障措施，未來十二個月內從中國進口的襪子將限制為略多于六千一百萬打”。

　　“通過這份協(xié)議將美方決定是否對襪子全面‘重復設限’的期限推遲兩個月， 讓我國對美出口襪子的企業(yè)在十一、十二兩個月里能有一千多萬打的配額可以使用，有利于中國企業(yè)及其美國客戶控制生產和進口的節(jié)奏，防止再次出現(xiàn)搶關出 口現(xiàn)象�！泵穼�協(xié)議如是評價。

　　從今年五月十二日起，中國對美襪子出口已經完全停滯。美方對中國襪子的 設限期業(yè)已于十月二十八日期滿。美國紡織品協(xié)議委員會原定于十一月一日決定是否對五類中國輸美紡織服裝產品實施配額限制。但迄今為止，除了襪子以外， 美方并未宣布是否決定對中國輸美的裙子、睡衣、泳衣、女式梭織襯衫四種紡織品實施新的配額。

　　種種跡象表明，中美此輪“紡”談一掃“六磋”陰霾，漸露“峰回路轉”之意。雙方在博弈中“各退一步”，取得一定進展，為達成全面協(xié)議邁出關鍵性一 步。樂觀分析由此預測，雙方將于下輪北京磋商之際簽署全面協(xié)議。

　　但美國貿易代表波特曼二日在接受路透社采訪時表示，“我們正在就(設限) 產品覆蓋范圍進行談判。我們雙方正在一點點接近，但還沒有達到(完全形成共識的)地方。”

　　截至記者發(fā)稿時，中國商務部亦未對此輪磋商發(fā)布任何消息。曹新宇則對下 一輪是否將簽署協(xié)議不予置評。

　　梅新育分析，中美解決紡織品爭端需滿足幾個條件，“目前條件還不充分，我們還是不能過早地對雙邊談判解決爭端過分樂觀”。但他肯定，此次的協(xié)議給后續(xù)談判樹立了標桿，因為還有七類中國紡織品的設限期將于十二月三十一日期 滿�！坝辛擞嬎阋m子配額數(shù)量的先例，有利于我方在延長設限期時爭取較高的增長率”。

　　梅對“略多于一千萬打”的新配額計算后稱，新協(xié)議規(guī)定的配額折合成對美　襪子出口實際年度增幅，已接近百分之四十四。

　　三、市場狀況：

　　美棉走勢

　　美棉本月呈現(xiàn)沖高回落走勢。月初南亞地震波及全球產棉大國巴基斯坦和印 度，對兩國生產活動造成較大影響，美盤投資者紛紛做多推動美棉價格大漲，12　月合約漲升至57.75美分/磅引發(fā)商業(yè)賣盤介入，價格轉向下跌走勢。27日USDA公布的20日當周美棉出口銷售報告顯示美棉出口大減，同時美紡織廠月度消費需求同比縮減52%，受此影響，美棉價格再度下行。后期生產情況和供需報告將是影響美棉走勢的關鍵，技術形態(tài)上51美分一線存在一定支撐。美棉盤跌走勢可能 延續(xù)。

　　紡織需求

　　本月紡織企業(yè)需求繼續(xù)偏弱。庫存偏空的壓力雖然對新棉收購起到了基本的支撐作用，令月初現(xiàn)貨價格有所上揚，但由于棉紗價格上漲幅度遠低于棉花上漲幅度，企業(yè)成品庫存增加，資金周轉不暢，加之中美紡織品磋商無果，行業(yè)前景仍不樂觀，15日開幕的廣交會成交也同比銳減，大多棉企仍被迫保持即用即購的方式。而后籽棉收購價格的下滑和發(fā)改委通知的發(fā)布更加重了棉企觀望等待的情 緒。近日部分棉區(qū)329皮棉報價已跌破14000心理關口，后期可能繼續(xù)下行。

　　收購市場

　　月初受皮棉價格和撮合市場上揚的影響，籽棉收購價格也一度上漲至3元/ 斤以上。本月中旬撮合市場走勢趨于平穩(wěn)，加工企業(yè)資金周轉不暢，籽棉收購價格也開始逐步回落。三級籽棉，衣分36%左右，目前收購中心價格已降至2.9元/ 斤一線波動，降幅明顯。基于市場心理預期的改變，實際需求的疲軟，后期籽棉有可能延續(xù)下滑走勢。

　　撮合市場

　　本月撮合市場震蕩較大，節(jié)后兩個交易日大幅上漲，訂貨和成交量大幅增加， 而后進入單邊緩慢下跌走勢，訂貨量近減遠增。至本月下旬價格企穩(wěn)有所反彈，但發(fā)改委通知的發(fā)布使得價格重回下跌走勢。本月撮合總成交量128050，較上月 增加11620；訂貨量51300，較上月增加4750。盤跌走勢未有改變。

　　四、操作建議

　　鄭棉短期多頭強勢仍然明顯，但發(fā)改委通知發(fā)布對棉價存在相當?shù)囊种谱饔茫�相關市場下跌態(tài)勢均未有改變，隨著時間的推移，市場需求的疲軟將會對棉花價格起到決定性作用。中線來看，棉價有可能進入相對低位的震蕩運行。CF603 在15450上方可適當沽空。