文華財(cái)經(jīng)（編輯整理 那娜）--【外盤方面】

　　本周三NYBOT原糖10月合約持續(xù)下挫，收盤于15.05美分，較昨日收盤下跌26點(diǎn)。

　　美糖主力10月合約總體仍處于弱勢(shì)下行、尋找支撐的格局之中，并且如我們的預(yù)期，期價(jià)再次測(cè)試15美分一線的支撐�，F(xiàn)階段，15美分的支撐仍是我們關(guān)注的重點(diǎn)，如果期價(jià)向下突破15美分，則下一目標(biāo)將為14美分區(qū)域；反之，如果期價(jià)本次不能有效下破15美分，將會(huì)再次出現(xiàn)技術(shù)反彈走勢(shì)，15.80～16美分區(qū)域?qū)�為反彈目�?biāo)。結(jié)合原油、黃金、金屬和CRB指數(shù)的走勢(shì)，筆者維持前日觀點(diǎn)：整個(gè)工業(yè)品板塊上行壓力依然較大（原油仍有下行空間），美糖在此大環(huán)境下將很難發(fā)動(dòng)有力的上行趨勢(shì)性行情。

　　【國(guó)內(nèi)方面】

　　▲產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)

　　7月26日下午產(chǎn)區(qū)廣西南寧站臺(tái)價(jià)4190元至4200元，報(bào)價(jià)不變，成交清淡；柳州一級(jí)白砂糖站臺(tái)價(jià)4200元至4210元，報(bào)價(jià)基本不變，成交情況較昨日略有好轉(zhuǎn)。

　　▲盤面分析及操作策略

　　從基本面來(lái)看，國(guó)儲(chǔ)糖7月份第二次拍賣于昨日結(jié)束，本期的國(guó)儲(chǔ)糖競(jìng)賣掛牌量7.13萬(wàn)噸，地點(diǎn)全部在廣東，提貨時(shí)間為8月至9月上旬。本次競(jìng)賣全部成交，最高價(jià)為4150元/噸，最低價(jià)為4090元/噸，平均價(jià)為4121.91元/噸，較上次拍賣平均價(jià)格低271.06元/噸（7.18，4392.97元/噸）。從最后拍賣均價(jià)來(lái)看，后期拍賣價(jià)格重心呈下降趨勢(shì)且速度有所加快，雖然目前銷區(qū)的庫(kù)存仍然比較薄弱，但在現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌的背景下商家們不敢出手購(gòu)糖，觀望、買漲不買跌的心理籠罩了市場(chǎng)，隨著新榨季日趨臨近，糖價(jià)在此心理的作用下將仍有下行空間。但另一方面，本榨季甘蔗收購(gòu)成本較往年偏高也是不爭(zhēng)的事實(shí)，在未來(lái)產(chǎn)量仍有變數(shù)的前提下，糖價(jià)在3600～3700區(qū)域（SR703）將出現(xiàn)較強(qiáng)的支撐。

　　對(duì)期貨交易來(lái)講，順勢(shì)而為仍是我們的首選，在沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)出現(xiàn)之前，筆者仍維持前日觀點(diǎn)：隨著產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的節(jié)節(jié)松動(dòng)，期現(xiàn)價(jià)格保均呈下跌趨勢(shì)，合理的期現(xiàn)價(jià)差將進(jìn)步打開(kāi)鄭糖期價(jià)的下行空間。

　　從技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，鄭糖主力SR703合約期價(jià)向下突破的弱勢(shì)格局仍在維持，雖然昨日低開(kāi)高走的獲利盤引致一輪強(qiáng)勁的反彈，但最終的沖高回落還是證明了其弱勢(shì)所在。隨著美糖的走低，國(guó)內(nèi)期價(jià)有望直接下破3850一線的支撐，如果市場(chǎng)現(xiàn)貨買盤依舊不能有力介入，在市場(chǎng)濃厚觀望心理的作用下，期價(jià)可能會(huì)加速下跌。從策略上講，現(xiàn)階段的主要思路仍為持有頭寸、放大利潤(rùn)，但也需設(shè)好止盈、保護(hù)利潤(rùn)以防有意外走勢(shì)出現(xiàn)，。

　　操作上，昨日建議投資者下移止盈，以60分收盤收穿3850為止盈繼續(xù)持有高位空單（若期價(jià)上穿3850則果斷減倉(cāng)獲利），第一目標(biāo)3750一線；面對(duì)可能出現(xiàn)的低位反彈以及美盤的低收，今日我們可根據(jù)盤面的強(qiáng)弱來(lái)采取交易策略，即如果期價(jià)開(kāi)盤后呈強(qiáng)勢(shì)上沖格局，則空單逢低再次減倉(cāng)獲利；反之，如果期價(jià)開(kāi)盤后維持弱勢(shì)，則繼續(xù)持有剩余多單，第一止盈仍為3850，如果期價(jià)觸及3920則高位空單全部獲利離場(chǎng)。

　　銀建期貨研發(fā)中心：閆淦智