文華財經（編輯整理 那娜）--【外盤方面】

　　本周二NYBOT原糖10月合約持續反彈，收盤于15.31美分，較昨日收盤下跌27點。

　　從美糖的整體格局來看，主力10月合約總體仍處于弱勢下行、尋找支撐的格局之中，期價仍有測試15美分一線支撐的需求。另外，15美分的支撐仍是我們關注的重點，如果期價向下突破15美分，則下一目標將為14美分區域；反之，如果期價本次不能有效下破15美分，將會再次出現技術反彈走勢，15.80～16美分區域將為反彈目標。結合原油、黃金、金屬和CRB指數的走勢，整個工業品板塊上行壓力依然較大（原油仍有下行空間），美糖在此大環境下將很難發動有力的上行趨勢性行情。

　　【國內方面】

　　▲產區現貨報價

　　7月25日下午產區廣西南寧站臺價4210元至4220元，與上午基本持平，成交不理想；柳州站臺價4210元至4220元，倉庫價4190元，下調10元左右，銷量小。

　　▲盤面分析及操作策略

　　從基本面來看，國家儲備糖2006年7月份第二次成品糖競賣在連續8小時交易后仍未成交，已于2006年7月25日17時封盤，該交易盤于2006年7月26日10時起解封。結合產區報價的節節下滑，這也反映出市場對白糖呈較強的觀望心理，買漲不買跌的心態體現的淋漓盡致，糖價在此心理的作用下將仍有下行空間。畢竟，對期貨交易來講，順勢而為是最佳選擇，在沒有明顯轉強信號出現之前，筆者仍維持前日觀點：隨著產區現貨報價的節節松動，期現價格保均呈下跌趨勢，合理的期現價差將進步打開鄭糖期價的下行空間。

　　從技術圖形上來看，鄭糖主力SR703合約期價向下突破的觀點得到了進一步的印證，我們昨日以開盤價來判斷強弱的方法得到了不錯的效果。隨著美糖的走低，國內期價有望直接下破3850一線的支撐，在市場濃厚觀望心理的作用下，期價可能會加速下跌。從策略上講，現階段的主要思路為持有頭寸、放大利潤，但也需設好止盈、保護利潤以防有意外走勢出現。

　　操作上，建議投資者下移止盈，以60分收盤收穿3850為止盈繼續持有高位空單（若期價上穿3850則果斷減倉獲利），第一目標3750一線。

　　銀建期貨研發中心：閆淦智