文華財經（編輯整理 那娜）--【外盤方面】

　　本周一NYBOT原糖10月合約持續反彈，收盤于15.58美分，較昨日收盤上漲22點。

　　從美糖的整體格局來看，主力10月合約總體仍處于弱勢下行、尋找支撐的格局之中，期價仍有測試15美分一線支撐的需求。另外，15美分的支撐仍是我們關注的重點，如果期價向下突破15美分，則下一目標將為14美分區域；反之，將會再次出現技術反彈走勢，15.80～16美分區域將為反彈目標。結合原油、黃金、金屬和CRB指數的走勢，整個工業品板塊上行壓力依然較大，美糖在此大環境下將很難發動有力的反彈走勢。

　　【國內方面】

　　▲產區現貨報價

　　7月24日產區廣西南寧站臺價4280至4300元，與昨日持平，暫無成交；柳州站臺價4270元至4280元，下調30元左右，小量成交；柳州鳳糖集團站臺價4400元至4410元，較上周五下調100元左右；南華集團站臺價4300元，下調20元。

　　▲盤面分析及操作策略

　　對應于國內糖價，筆者仍維持前日觀點：隨著產區現貨報價的節節松動，期現價格保均呈下跌趨勢，合理的期現價差將進步打開鄭糖期價的下行空間。從基本面來看，雖然近期廣西部分地區出現暴雨，但甘蔗“怕旱不怕澇”的生長特性以及甘蔗的生長地形（甘蔗大多生長在坡地）并沒有對甘蔗的生長造成實質性的影響。另外，新疆、內蒙古、東北地區的增產形勢將對白糖的現貨價格持續構成壓力，現貨人士普遍認為下一榨季白糖價格將在3500～3700完成交接。

　　從技術圖形上來看，鄭糖主力SR703合約期價向下突破的觀點得到了初步的印證，現階段國內期價在3850一線受到一定支撐有技術反彈的需求，期價將測試3920和3975兩個阻力的有效性。今日我們可以期價的開盤來判斷期價的強弱，即如果SR703合約期價開盤于3920之上，則屬于強勢開盤；反之，則屬于弱勢開盤。

　　從策略上講，在美糖期價總體弱勢格局未改、國內期價技術反彈的背景下，前期空單可在盤面趨強（向上穿越3920）的前提下施行減倉策略，如果期價重回4000之上則空單全部離場。

　　操作上，建議投資者以60分收盤收穿3920為止盈繼續持有高位空單，若期價上穿3920則施行減倉操作。激進者可根據盤面強弱決定交易策略，即如果期價在3920之下，則仍以逢高做空為主；反之，離場觀望，觀察3975～4000區域的阻力是否有效，如果期價在此區域呈弱勢，則空單再次加碼入場。

　　銀建期貨研發中心：閆淦智