文華財經（編輯整理 那娜）--【外盤方面】

　　上周五NYBOT原糖10月合約小幅收高，收盤于15.36美分，較昨日收盤上漲5點；3月合約以15.71美分報收，全天漲幅為2個點。

　　從美糖的整體格局來看，主力10月合約仍處于弱勢下行、尋找支撐的格局之中，期價仍有測試15美分一線支撐的需求。另外，15美分的支撐仍是我們關注的重點，如果期價向下突破15美分，則下一目標將為14美分區域；反之，將會再次出現技術反彈走勢。結合原油、黃金、金屬和CRB指數的走勢，整個工業品板塊上行壓力依然較大，美糖在此大環境下將很難發動有力的反彈走勢。

　　【國內方面】

　　▲產區現貨報價

　　7月23日產區廣西南寧站臺價4280-4300元，下調10元左右，成交清淡；柳州站臺價4300元，基本與周五持平，小量成交。

　　▲盤面分析及操作策略

　　對應于國內糖價，隨著產區現貨報價的節節松動，期現價格保均呈下跌趨勢，合理的期現價差將進步打開鄭糖期價的下行空間。從基本面來看，雖然近期廣西部分地區出現暴雨，但甘蔗“怕旱不怕澇”的生長特性以及甘蔗的生長地形（甘蔗大多生長在坡地）并沒有對甘蔗的生長造成實質性的影響。另外，新疆、內蒙古、東北地區的增產形勢將對白糖的現貨價格持續構成壓力，現貨人士普遍認為下一榨季白糖價格將在3500～3700完成交接。

　　從技術圖形上來看，鄭糖主力SR703合約期價連續兩日收盤于3975的前期低點支撐之下，筆者前期的觀點得到了初步的印證，國內期價將再次迎來趨勢性下跌行情。從價位上來看，如果SR703合約向下突破3850的支撐，期價的下行有望加速，第二目標在3600一線。

　　從策略上講，在美糖期價弱勢未改、國內期價破位下行的格局下，前期空單可保持繼續持有的策略。另外，我們也許防范向下“假突破”的風險，期價能否重回4000之上將成鑒別標準。

　　操作上，順延上周思路，建議投資者繼續持有高位空單，激進者可在今日反彈無力時以日收盤4000為止損繼續加碼趨勢空單，但要注意控制倉位。

　　銀建期貨研發中心：閆淦智