文華財經（編輯整理 那娜）--【外盤方面】

　　周四NYBOT11號原糖10月合約高開后弱勢下行，收盤于15.31美分，較前日收盤下跌5點。

　　從美糖的整體格局來看，自2月以來，期價一直處于15～18.40美分區間內中期寬幅振蕩走勢之中，長期看漲的形態并未發生變化；隨著調整時間的延長，如果期價在15美分一線可以止跌企穩結束調整走勢，則期價再次的趨勢性上漲仍然可能出現。但短期內，期價仍未擺脫弱勢，振蕩下行、尋找支撐將是近日來行情走勢的主流，15美分的支撐也是我們關注的重點，如果期價向下突破15美分，則下一目標將為14美分區域；反之，將會再次出現技術反彈走勢。

　　另外，昨日美元窄幅整理，但原油、黃金、金屬和CRB指數仍然振蕩回落，這對整個工業品板塊構成較大的上行壓力，美糖在此大環境下短期內難脫弱勢，振蕩下行、尋找支撐將為主流。

　　【國內方面】

　　▲產區現貨報價

　　7月20日產區廣西南寧站臺價4350元，下調50元，暫無成交；柳州站臺價4330元至4340元，下調70元左右，暫無成交；南華集團站臺價4400元，下調100元；柳州鳳糖集團站臺價4500元至4510元，與昨日持平。

　　▲盤面分析及操作策略

　　對比美糖期價，隨著產區現貨價的接連調低，國內糖價前期的抗跌特征得以改變，合理的期現價差將進步打開鄭糖期價的下行空間。從價位上講，昨日鄭糖主力SR703合約期價向下突破3975的前期低點支撐，結合美糖的弱勢，筆者傾向于近期國內期價將再次迎來趨勢性下跌行情。

　　從策略上講，昨日突破信號已經出現，我們前期所提及的3975前期低點支撐被首次擊穿，筆者傾向于將形成有效向下突破，故趨勢空單可介入持有。

　　操作上，順延昨日思路，即“如果期價弱勢下行向下突破3975，則可繼續持有高位空單，待突破確認后再次加碼跟進”，故今日建議投資者繼續持有高位空單，激進者可以日收盤3980為止損加碼跟進。

　　銀建期貨研發中心：閆淦智