[機構看盤]經易期貨：鄭糖反彈承壓 高開低走

　　文華財經（編輯 紀方）--06年第五次國儲糖競賣于5月23日如期舉行，本期的國儲糖競賣掛牌量91700噸，全部成交，最高價4930元/噸，最低價4770元/噸，平均價4855.2元/噸。較高的成交價使鄭州白糖的壓力驟減，當日鄭州白糖強市收盤。隔夜，銅、原油、美糖等商品期貨品種強勁反彈。受此激勵，5月24日，鄭州白糖跳空高開，連續三個交易日的反彈使鄭州白糖短線多單獲利盤浮現，空方高位拋空積極，鄭州白糖期價震蕩下行。主力703合約以4988元/噸開盤，最高5010元/噸，最低4900元/噸，終盤收于4908元/噸，較上一交易日結算

價上漲48元/噸。成交量急劇放大，當日成交242500手，創出歷史新高，總持倉增加

　　5764手，至55056手。

　　24日廣西產區糖價略有上調，價格小幅上調10-20元/噸左右，經銷商反映銷量維持一般，部分集團銷量反映較好。云南、廣東湛江產區的價量和昨天持平，沒有明顯變化。廣西整體報價變化不大，上午成交一般化。柳州中間商站臺主要價格4750元左右，上午實際成交不多。鳳山集團今天報價4770-4780元，近期成交穩定。南寧中間商報價4740-4750元左右，持穩，但是實際成交量不多，南華報價4760元左右，據悉成交較

　　好。云南今天報價持穩略比昨天調低，成交一般化。昆明站臺報價4630元，成交一般。甸尾報價在4580元左右，整體銷量一般化，甸尾近期主要銷往成都方向，發運不存在明顯困難。廣東湛江價量均較為平穩，倉庫報價為4780元左右，成交穩定。船板報價在4830左右，成交少量。目前該產地廠商心態較為樂觀。今天北方大部分銷區報價保持穩定，報價基本沒有受拍賣的影響，商家普遍反映成交不好。

　　從柳州市有關糖業部門獲悉，截至5月20日，柳州市宿根甘蔗中耕大培土面積達到95％以上，新植蔗中耕大培土面積接近80％，與上年相比，今年柳州市糖料蔗的管理要提早半個月左右，時下到處是一片片綠油油的蔗海，長勢非常喜人。由于2005/2006年榨季糖料蔗收購價格較大幅度上漲，直接刺激了廣大蔗農的種蔗積極性，全市甘蔗種植面積實現恢復性增長。據不完全統計，2006年全市甘蔗種植面積接近120萬畝，比上年增加近5萬畝，其中新植面積（含翻蔸、擴種）超過總面積的30％，這是往年很少有的比例。據業內人士預測，如果下半年氣候條件比較適宜的話，柳州市糖料蔗產量有望恢復到2003/2004年榨季的水平，至少可以超過600萬噸。本年度國內甘蔗種植面積增加，食糖產量增加已經是不爭的事實，屆時食糖上市時的壓力將會增強。

　　受金屬、

　　日前，歐盟委員會稱，為了遵守世貿組織的裁定，將不再發放補貼出口配額。據俄羅斯農業部本周二公布的數據，到5月22日時俄羅斯的甜菜種植面積已達到91.7萬公頃，相當于計劃種植總面積的98%，比去年同期的種植量多出14.2萬公頃。據美國農業部（USDA）公布的數據，到上周日止美國4大甜菜產區的甜菜種植進度為96％，高于94％的5年平均水平。據印度全國聯營糖廠合作聯盟總經理維奈-庫馬爾本周二在伊斯坦布爾舉行的國際糖業組織（ISO）會議上說，由于糖價高企促使一些農民投資甘蔗生產，加上去年印度又有20家新糖廠投產，估計06-07制糖年（10月-9月）全球頭號食糖消費國--印度的食糖產量將增長16%，從05-06制糖年的約1,900萬噸飆升至2,200萬噸的水平。估計本制糖年9月份結束時印度的食糖出口量可望達到100萬噸的水平，其中半數將出口到鄰國巴基斯坦，至于06-07制糖年，估計印度的食糖出口量將上升到200萬噸的水平，其中50萬噸仍將出口到巴基斯坦。近兩年國際、國內食糖價格大幅上揚，甘蔗種植和食糖

　　生產的利潤大幅提高，各大主要食糖生產國紛紛增加甘蔗種植面積，提高食糖的產量，使今后兩年國際食糖供應缺口快速遞減。日前，國際糖業組織(ISO)預計，今年的全球糖供應缺口料略低于100萬噸，2006/07年度供應缺口將消失，因糖產量將增加。ISO資深分析師Sergey Gudoshnikov稱，初步預計(2006/07)的供需相當平衡，市場上的供應緊缺局面將結束。糖庫存不太可能迅速增加，近幾年來庫存一直下降。Gudoshnikov稱，中短期的前景相當樂觀，糖價會在15-20美分的區間內維持較長時間。

　　目前巴西中南部地區的榨季生產工作正順利推進，對市場新糖和酒精的需求也相當旺盛。雖然目前的乙醇供需基本平衡，但一些生產商預測，年底時可能會出現短缺。酒精市場的需求量還將保持一個比較強的勢頭。美國正計劃取消每升54美分的酒精進口稅，這也將給酒精市場提供一個極大的需求。目前，在美國逐步淘汰汽油中的化學添加劑MTBE的過程中，將需要進口大量的酒精作為替代品。

　　技術上看，美糖7月合約獲得15.85美分一線的有效支撐，展開連續反彈走勢，上方阻力16.75、17.25、17.69美分，短期內繼續高位區間震蕩的可能較大。鄭州白糖703合約下方支撐4900、4800、4700元/噸，上檔壓力5090-5100、5280-5300元/噸，后市延續區間盤整的可能較大。建議投資者繼續參照技術點位高拋低買，區間操作。

　　經易期貨經紀有限公司青島營業部分析師：劉士君