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本報記者 羅文輝 發(fā)自上海
受上周五(21日)國外能源、金屬類品種期貨價格急速拉升并紛紛創(chuàng)下歷史新高影響，昨天上海期貨交易所各期貨合約均大幅上漲。而再現(xiàn)有色金屬龍頭品種本色的電解鋁，不僅以19.3萬手的日成交量居上海期貨交易所之首，且當(dāng)日增倉2.2萬手達24.8萬手，持倉量居次席的燃料油僅及電解鋁的一半，昔日霸主電解銅則在開盤即封漲停之后以全天866手的成
交量創(chuàng)下該品種市場表現(xiàn)沉悶新紀錄。
事實上，按本年度內(nèi)累計成交額計算，電解鋁在春節(jié)后的一個多月時間內(nèi)已一度領(lǐng)先電解銅，持倉總量則在元月中旬已繼2004年再度超出電解銅位居上海期貨交易所第一。而兩年前的4月，多空搏殺慘烈的電解鋁曾以日成交51.6萬手和最高42.4萬手的持倉傲視國內(nèi)各期貨品種，但遭遇國家宏觀調(diào)控后很快歸于沉寂。不過，在全球最大的金屬交易市場LME(倫敦金屬交易所)，有色金屬中產(chǎn)量最大的電解鋁也一直是交易量及持倉量最大的品種。
去年11月底開始持續(xù)性增倉的上海期鋁市場，價格啟動較國外晚數(shù)個月，且一度控盤的多頭主力曾在今年2月幾乎遭受鋁廠套期保值盤的毀滅性打擊，市場總持倉量曾由當(dāng)時最高的22萬手下滑到15萬手。但3月中下旬國內(nèi)外期鋁市場回暖后，低落的上海期鋁成交量、持倉量迅速回升，截至周一，本月16個交易日累計成交量已近250萬手，即日均成交量達15萬手，而上周五更以26.7萬手創(chuàng)下近兩年來新高。
與之形成強烈對比的是，上海期銅成交量和持倉量的沒落，近期持倉雖有反彈但昨日也不到10萬手，成交量更創(chuàng)歷史新低。
對此現(xiàn)象，大部分期貨業(yè)內(nèi)人士解釋為，由于燙手的銅價“永無止境”的持續(xù)創(chuàng)新高，不僅使得大量看空者被清洗出局，買期保值的廠商采取“隨用隨買”策略，銅廠則大幅壓縮空頭套保頭寸以減少期貨損失，而且上海期貨交易所按相對金額計算的高額交易保證金(如今每手近3萬元)和交易手續(xù)費(即單邊收取萬分之二)，已使得占國內(nèi)期貨市場絕大多數(shù)的中小散戶根本無緣此“貴族品種”。而由此溢出的資金勢必轉(zhuǎn)向鋁、天膠等，并在這些小品種上攪起一陣陣旋風(fēng)。
其實，因上海期鋁的一向滯漲，去年早有資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)銅鋁套利交易。加之去年春節(jié)以來，上海期貨交易所一直將市場推介重點放于電解鋁，而近期有關(guān)機構(gòu)紛紛舉辦的各種電解鋁市場形勢分析研討會，也加大了投資者對期鋁的興趣。
五礦海勤期貨的資深交易人士楊吉才介紹，春節(jié)前創(chuàng)下天價的上海期鋁曾吸引近20萬噸鋁廠的現(xiàn)貨拋盤，近一兩個月已為用鋁企業(yè)消化不少而拋壓大為減輕，實際上，上期所鋁庫存已穩(wěn)定在17萬噸上下。
深圳金匯期貨的資深分析師荊雪林向《第一財經(jīng)日報》表示，雖然上海、廣東南海電解鋁現(xiàn)貨價再度向上突破每噸21000元，但成交量仍較活躍。實際上，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，僅今年1至2月轎車產(chǎn)量已增長83.1%，而節(jié)能轎車用鋁已占電解鋁需求越來越大的比重。因此，長期看好的電解鋁市場將會因需求的增長擺脫前期氧化鋁、電成本增長推動的“被動型上漲”行情。
但荊雪林亦擔(dān)心目前鋁價的急漲將需要一個技術(shù)性回穩(wěn)過程，尤其是在缺乏國外大基金追捧的上海期鋁市場。截止到昨晚9時，LME3個月期鋁已走出與期銅走勢相反的每噸下跌50美元的探底回落過程。
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