[機構看盤]創元期貨：棉花弱勢整理格局預計還將持續

http://whmsebhyy.com 2006年04月17日 10:25 文華財經

　　本周繼續維持較為疲弱的走勢,由于受到上方投機性拋盤的打壓,加之市場遷倉較為活躍,導致主力合約期價始終難以走高.此外,周四公布的出口銷售報告也對市場造成一定不利的影響,使得人們對于后期棉價的走勢顯現出一種擔憂的態勢.最終主力合約報收于52.01美分,較上周下跌1.96美分.

　　鄭棉在本周繼續維持弱勢整理態勢，由于國內現貨市場采購力度的疲弱，加之上方貿易

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拋盤的持續涌現。使得鄭棉期價難以出現上漲的走勢，主力合約的成交始終維持在低位,雖然期現價差的縮小為市場提供了一定的支撐,但是總體來看這一弱勢整理的格局還將延續。

　　現貨市場持續低迷,上漲動能缺失

　　目前國內紡織企業的庫存積壓令人擔憂，從各大區域市場反饋的情況看，紗、布市場部分品種供大于求，這不僅妨礙了紡織廠的資金周轉，也給部分品種價格下挫提供了“理由”。受配額政策的影響，2006年1-2月份中國

紡織品服裝出口增速趨緩，月均增幅不到20%，其中配額內產品對歐美的出口裝運量銳減30%。據海關數據顯示,06年1-2月，中國累計進口棉花約65萬噸，其中美棉只占33％，較05年的平均水平相比減少了近13％，充分體現了其它產地的棉花與美棉在中國市場的競爭狀況,因此國內市場弱勢還將延續。

　　鄭棉倉單持續增加,上方壓力較為明顯

　　在目前的形勢之下，如果要希望倉單得到有效的消化，預計可能性很小。由于目前倉單數量仍然較為龐大，加上有效預報折算則超過12萬噸的數量，而現在鄭棉的持倉始終處于較低水平，這也就顯示出上方貿易拋盤的壓力是十分巨大的。此外,由于現貨市場始終處于疲弱狀態，短期倉單的消化預計將會難以實現。預計倉單因素,這一壓力也將成為困擾期價運行的主要障礙。

　　美棉基金持倉凈空狀態打壓市場人氣

　　自今年3月開始,美棉曾連續3周出口超過了10萬噸，這使市場的信心有所回復。不過從3月份的第4周開始，美棉出口簽約量出現大幅下滑。這使得基金持倉結構較前期也發生了顯著的變化,加之目前美棉正值遷倉交易活躍期間,市場對于主力合約的走勢并不十分樂觀。綜合這些因素使得市場的人氣有所轉變,目前這一凈空持倉使得投機性拋盤再度活躍。

　　后期走勢，美棉市場受出口銷售報告數據不利的影響，期價反彈受限，凈空持倉預計繼續打壓價格走勢,預計期價維持區間整理的態勢。鄭棉市場，國內受現貨市場的不利影響，成交始終十分稀少，雖然下方支撐逐步顯現作用，但預計期價繼續維持偏弱的走勢。（創元期貨喬良）

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