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本周美棉振蕩走高，期價在前期下探52美分后獲得支撐，受到下方貿(mào)易買盤以及投機性買盤的介入期價逐步走高。不過，由于周末出口銷售報告數(shù)據(jù)的利空作用，期價的反彈步伐受到一定的影響，但前期的低點基本可以得到確認。最終主力5月合約報收于53.97，較上周上漲1.32美分，持倉則基本持平。
鄭棉在本周繼續(xù)維持弱勢整理態(tài)勢，雖然期價在上半周受到美棉走高的帶動，出現(xiàn)了一
定的反彈，但是由于國內(nèi)現(xiàn)貨市場采購力度的疲弱，加之上方貿(mào)易拋盤的持續(xù)涌現(xiàn)。最終使得鄭棉期價難以出現(xiàn)上漲的走勢，主力合約的成交始終維持在低位。
外棉報價有所下滑，國內(nèi)市場持續(xù)疲弱
由于前期外棉報價全線上漲后紡織廠觀望情緒加重，現(xiàn)貨成交為數(shù)寥寥。另外，近期中國政府代表團赴美采購的消息對中國國內(nèi)市場的心理影響很大，部分地區(qū)現(xiàn)貨價格“應(yīng)聲”下調(diào)，弱勢行情導(dǎo)致紡織廠購棉更加謹慎。
不過，由于國際現(xiàn)貨價格持續(xù)走低，導(dǎo)致市場需求逐步得到釋放，下方的貿(mào)易買盤對棉價的支撐作用十分的強勁。因此，盡管從走勢上來看棉價依然處于較為疲弱的狀態(tài)，但是下跌的空間已經(jīng)得到了限制。國內(nèi)現(xiàn)貨市場處于窄幅波動的走勢之中。
鄭棉倉單不容忽視 上攻難度依然存在
本周根據(jù)鄭州商品期貨交易所的倉單周報來看，鄭棉倉單數(shù)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢。在目前的形勢之下，倉單得到有效的消化，可能性很小。由于目前倉單數(shù)量仍然較為龐大，加上有效預(yù)報折算則將近有12萬噸的數(shù)量，而現(xiàn)在鄭棉的持倉始終處于較低水平，這也就顯示出上方貿(mào)易拋盤的壓力是十分巨大的。由于現(xiàn)貨市場始終處于疲弱狀態(tài)，短期倉單的消化預(yù)計將會難以實現(xiàn)。因此，這一壓力也將成為困擾期價運行的主要障礙因素。
美棉出口銷售數(shù)據(jù)明顯利空，限制棉價反彈幅度
周四USDA公布的出口銷售報告顯示，上周美國05/06年度陸地棉凈出口量為5.13萬噸，較前周減少52％，較前四周平均出口量減少46％。由于這一數(shù)據(jù)明顯利空，致使期價的反彈幅度受到限制。不過，下方的市場貿(mào)易買盤再度涌現(xiàn)，使得棉價前期的52美分，成為階段性底部得到一定的確認。
后期走勢，美棉市場受出口銷售報告數(shù)據(jù)不利的影響，期價反彈受限，不過貿(mào)易買盤也限制下跌的空間。預(yù)計期價維持區(qū)間整理的態(tài)勢。鄭棉市場，國內(nèi)受現(xiàn)貨市場的不利影響，加之成交十分稀少，但是下方支撐逐步顯現(xiàn)作用，期價繼續(xù)維持偏弱的走勢。
（創(chuàng)元期貨 喬良）
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