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一、行情回顧
上周，國際市場黃金價(jià)格再度刷新歷史高點(diǎn)，加速大幅上漲是全周的主要特征。紐約COMEX6月期金全周上漲21.20美元，收盤于586.70美元/盎司，全周高點(diǎn)是周五早盤時(shí)的594.60美元/盎司�；鸪謧}方面，截至3月28日基金持有多單163056手，較前周增加13110手；持有空單42470手，減少3212手；基金持有凈多單120586手，增加16322手。國際黃金現(xiàn)貨價(jià)格
突破2月575.10美元/盎司高點(diǎn)后同樣加速上漲，最高達(dá)到589美元/盎司，雖然周五收盤稍有回落但是目前580美元已經(jīng)轉(zhuǎn)化為對黃金的支撐，在該位置啟穩(wěn)后金價(jià)目標(biāo)直指600美元關(guān)口。
二、相關(guān)背景分析
1.美聯(lián)儲升息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%，其仍具繼續(xù)提高利率的可能，但美元反映較為中性。上周三凌晨美聯(lián)儲會議上，委員們投票一致同意將指標(biāo)聯(lián)邦基金利率調(diào)升25個(gè)基點(diǎn)至4.75%，為連續(xù)第15次升息，目前利率水平是2001年4月以來最高水準(zhǔn),這與市場普遍預(yù)期一致。對于市場最為關(guān)注的下一步美聯(lián)儲的動(dòng)向，在會后聲明中美聯(lián)儲是這樣表述的：FED重申可能需要進(jìn)一步緊縮銀根,以保持通膨和經(jīng)濟(jì)增長面臨的上檔和下檔風(fēng)險(xiǎn)大體平衡,并暗示樂于見到金融市場對指標(biāo)利率在幾個(gè)月后將升至5%的預(yù)期。FED稱經(jīng)濟(jì)增長已強(qiáng)勁反彈,但可能放慢至更加可持續(xù)的增長步伐。同時(shí)表示,資源利用率上升,以及能源和其它商品價(jià)格上漲可能加劇通膨壓力,央行將對經(jīng)濟(jì)前景的變化作出必要的反應(yīng)。FED表示能源和商品價(jià)格上升似乎對核心通膨僅產(chǎn)生了溫和影響,生產(chǎn)力增長有助于控制單位勞工成本,通膨預(yù)期受控。這是新主席伯南克的第一次利率決策會議，在控制通膨與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、就業(yè)壓力的平衡中，新主席暫時(shí)仍延續(xù)了其前任的作法。同時(shí)接近中性水準(zhǔn)的利率哪怕是一碼的調(diào)整也會令市場表現(xiàn)的更加敏感。多方分析看，5%的利率是可以期待的，但是之后將撲朔迷離。FED的決定以及言論對美元是有一定利多支持的，但是美元只是短暫反映后反而出現(xiàn)下跌，雖然周五又稍回穩(wěn)，不過外匯市場的不確定性表露無疑，其特征就是區(qū)間震蕩。此時(shí)，更加值得關(guān)注的是美國的經(jīng)濟(jì)狀況，美國商務(wù)部上周四公布2005年第四季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率終值為成長1.7%,高于初值的1.6%；周五的美國密西根大學(xué)3月消費(fèi)者信心指數(shù)終值升至88.9,2月為86.7，分析師原先預(yù)估3月終值為87.0；另外2月工廠訂單增長0.2%。周中其余的數(shù)據(jù)也對經(jīng)濟(jì)有正面反映，因此美元短期大幅下跌的可能也不大，不過對于其上漲同樣要保持謹(jǐn)慎，因?yàn)榧酉⒔咏猜暎瑫r(shí)歐洲、日本今后都具有加息空間會令息差減少，利率不能成為支持美元的長期因素。同時(shí)，加息的雙刃劍在抑制通膨的同時(shí)對經(jīng)濟(jì)影響也令市場擔(dān)憂。總之，復(fù)雜的因素并沒有哪方真正成為左右市場的長期主流熱點(diǎn)，因此，外匯市場不確定性是在美聯(lián)儲加息終止前的主要特點(diǎn)。
2.供應(yīng)擔(dān)憂促使原油價(jià)格上漲，油價(jià)逐步逼近70美元。盡管高庫存始終是中短期內(nèi)壓制油價(jià)的理由，但是對供應(yīng)的擔(dān)憂令原油價(jià)格在60美元啟穩(wěn)后，突破65美元逐步逼近70美元。伊朗、伊拉克、尼日利亞甚至挪威都不同程度的令市場感到供應(yīng)憂慮；而上周美國汽油庫存的意外大幅消耗同樣鼓舞了原油走高。原油作為一種不可再生的消耗型戰(zhàn)略物資，從長遠(yuǎn)看再多的庫存也可能會被消耗殆盡，而石油已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)的命脈，從這個(gè)角度看油價(jià)的確很難有深幅下跌。
三、本周展望
本周重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有美國3月ISM制造業(yè)、非制造業(yè)指數(shù)以及3月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。尤其是就業(yè)報(bào)告更值得關(guān)注，其會成為衡量經(jīng)濟(jì)健康與否以及決定加息水平的重要參考。
對于黃金，上漲的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。盡管投資者畏懼高價(jià)格，但是趨勢的力量更值得信賴。無論中短期黃金上漲態(tài)勢都良好，多單持有和逢低買入依然是主要指導(dǎo)思想。黃金現(xiàn)貨在578—580美元已經(jīng)形成了良好的支撐，沖擊600美元的目標(biāo)不會改變�？傊�，本周黃金價(jià)格仍值得期待。
大連黃金珠寶交易市場 信息部 王毅
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