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本周鄭州白糖依托美盤的強(qiáng)勁上揚(yáng)，繼續(xù)上周漲勢，只是在上揚(yáng)過程中，近期合約與遠(yuǎn)期合約走勢迥然不同，近月下跌，遠(yuǎn)月則大幅上揚(yáng)，呈現(xiàn)冰火兩沖天的局面。本周703的成交量也開始超越609合約，周收盤價(jià)為5079，上漲101點(diǎn)。701收盤價(jià)5071，上揚(yáng)79點(diǎn)，609則是下跌47點(diǎn)，為5127。
就本周外盤 nybot1103＃605合約走勢而言，在黃金，石油大漲的背景下，白糖強(qiáng)勁飆
升，605一周均呈現(xiàn)單邊上揚(yáng)態(tài)勢，只是較前期而言，目前的上揚(yáng)仍然屬于偏溫和的一種狀態(tài)。由于糖價(jià)曾經(jīng)經(jīng)歷長達(dá)7年的熊市，因此從去年的5美分/磅起步，一路上揚(yáng)至19美分/磅，牛市確立是勿容置疑的，因此對于外盤的上揚(yáng)我們不能持有懷疑態(tài)度。問題就在這里，國內(nèi)糖價(jià)的影響因素究竟是什么。
從本周國內(nèi)表現(xiàn)看，609合約不漲反跌，這個(gè)令市場大跌眼鏡，究其原因，主要是市場的投機(jī)資金早早云集在遠(yuǎn)期合約701上，在后半周，703合約成為新寵，成交開始活躍，609合約有徹底被市場遺忘的跡象。因此本周701與609的價(jià)差從上周的鼎峰5000點(diǎn)恢復(fù)成幾乎平水狀態(tài)，套利交易的贏利遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于單邊投機(jī)，可能這也是期貨市場的魅力，而這樣的情況一直在鄭州市場司空見慣，期貨中追逐趨勢永遠(yuǎn)是正確的。就未來走勢而言，609的處境非常不妙，因?yàn)槭冀K處在國儲拋糖陰影的籠罩下，雖然外盤上揚(yáng)，但是遠(yuǎn)水解不了近渴，如果現(xiàn)貨市場糖價(jià)不漲，批發(fā)市場價(jià)格下跌，609又怎能獨(dú)善其身呢？從最近廣西糖價(jià)的產(chǎn)量情況分析，至昨日為止廣西已產(chǎn)糖497萬噸，而現(xiàn)在停榨的糖廠只有一半左右，在本榨季剩下的10余天內(nèi)，如果按照平均每天3萬噸的出糖量，那在4月15號之前廣西很有可能達(dá)到530萬噸的產(chǎn)量，甚至有可能出現(xiàn)增產(chǎn)。最近現(xiàn)貨價(jià)維持在4900上方，但是批發(fā)市場價(jià)格僅僅在4900，已經(jīng)低于糖商大集團(tuán)的報(bào)價(jià)了，所以現(xiàn)貨價(jià)是否跌破4800，國儲糖拋售的威懾力如何，將是未來決定609命運(yùn)的主要因素，而不是外盤的走勢了。外盤的漲跌將比較直接影響遠(yuǎn)期合約的走勢，由于外盤中長期走勢仍然看好，因此609與701的背離走勢下周可能仍將延續(xù)。
從操作角度分析，由于701合約也已經(jīng)上揚(yáng)了500點(diǎn)，因此進(jìn)入了高位振蕩階段，單邊的上揚(yáng)目前就會困難，因?yàn)楂@利盤會落袋為安，而5100以上的價(jià)格對于長線空頭還是具有相當(dāng)?shù)奈Γ跃捅憧礉q，不能追漲，逢低買入是比較的操作手段，只是急漲過程也一定要注意平倉。
上海金鵬 李瓊
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