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鄭棉市場情況：3月20日，受周五美棉期貨再度走低的影響，鄭棉期貨主要合約早盤低開，盤中反彈后下落，此后的交易區間盤整下移，尾盤略有反彈，近期合約日線形成低開陰線，遠期合約形成星線，日內成交量較前一交易日略有回升，但仍較為低迷，主要合約持倉量繼續下降。CF605合約日成交2852手，日減倉1474手，終盤持倉量21834手；CF606合約日成交5206手，日減倉1132手，終盤持倉量19062手；CF607合約日成交1694手，日增倉254手，終盤持倉量5778手。
相關市場情況：上周五NYBOT棉花期貨受基金賣盤和商業賣盤打壓收跌。今日CNCE電子撮合交易共成交4930噸，撮合低開低走以次低點收盤；成交量成倍放大；訂貨量略有減少；MA各月合同均價下跌50-70元。
基本面情況：3月17日，內地棉花價格回穩，皮棉繼續在消息面的真空中保持平穩。目前市場的購銷活動主要在中小棉企與紡企之間展開，成交量小，價格偏低；大型企業繼續維持觀望態度。隨著期貨和撮合成交量的一路下滑，市場的悲觀氣氛有所升溫，更多市場主體選擇了退市觀望，市場了無生氣。
技術面分析：上周五美棉指數及5月合約再收陰線下破10日均線收盤于日低點， 20日均線對期價有明顯的壓力，日線下破整理箱體下軌3月7日、14日兩低點切線，預計短期反彈結束，后市可能慣性測試3月低點一線，如該位被有效擊穿，5月合約后市可能下探至53美分以下。今日鄭棉低開整理，日線下破前四個交易日盤整區間下軌，CF605合約收陰線，CF606合約尾盤雖有反彈收星線，但反彈的動力來自于空頭回補，日內觸及3月7日低點后有部分空頭回補應屬正常，日內總體成交清淡，市場暫時不具備反轉的動能。
操作建議：空單繼續持有。
（個人觀點，僅供參考）
天成期貨經紀有限責任公司 黃 濤
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