[機構看盤]華物期貨：鄭棉本周縮量弱勢整理，成交量萎縮

　　鄭州棉花市場本周呈縮量弱勢整理態勢，其主力合約CF605收于14615，較上一周下跌55點，成交量大幅萎縮至38098手，持倉量23608手，較上一周減少2840手。

　　從基本面上看，由于鄭棉與撮合兩大市場價格的上漲乏力以及近期由于進口棉大量到貨

，都影響到國內的棉花現貨市場，目前棉花價格較前期又有所下跌。近日安徽蕪湖3級棉提貨價為14400元/噸；巢湖3級棉到廠價為14500元/噸，價格比前期略有下調，但由于目前部分企業庫存棉花已經銷售完畢，加上棉價疲軟、紡織廠拖欠款較多，因此急于銷售的棉花企業并不多。棉花加工企業也普遍認為今年的行情不是很好，而目前期貨和撮合價格始終難以回暖，這直接影響到現貨市場，也間接地影響到了紡織企業。年初至今，國內棉花現貨市場銷售價格（328級）在14100-14200元/噸區間內窄幅整理，紡織企業不愿購買，棉企也不愿銷售，市場呈現出僵持局面。分析人士指出，在收購成本、國家政策和紡織品出口關稅取消等因素的綜合作用下，這種僵局在短期內很難改變，但是國內棉價繼續下跌的空間是不會太大的。

　　繼

　　從撮合市場上看，本周棉花電子撮合價受到NYBOT棉振蕩整理及鄭棉弱勢振蕩整理的影響呈窄幅整理態勢，成交量大幅萎縮，訂貨量略有減少。由于撮合市場前期多頭買盤抄底介入后，看行情沒有太大的波動，獲利或未獲利盤均相繼平倉出局，致使場內成交清淡，對目前萎縮的撮合市場帶來了較大的壓力。

　　從外盤上看，本周NYBOT棉受到投機性拋盤的打壓和投機性買盤的影響，期價維持振蕩走勢。周四美國農業部公布稱，美國2005/06年度棉花當周出口銷售凈增44.14萬包，較上周增加37%，較之前四周的平均水平高出57%。良好的出口業績并未給NYBOT棉帶來活力， NYBOT棉高開低走，壓力明顯。其主力合約5月期價在54美分一線受到了貿易買盤的支撐，但受40周均線壓制較為明顯，多空主力雙方目前仍在該價位區間進行爭奪。日后關注美國農業部(USDA)在3月31日公布年度種植意向報告，有關數據會影響到棉花期價，可能會突破目前的波動區間。

　　 根據本周庫存報告顯示，鄭商所倉單減少54張至4368張，有效預報倉單1516張。

　　從盤面上看，本周鄭棉市場整體成交量、持倉量大幅縮水，交投十分清淡，仍維持近弱遠強格局。其主力合約CF605持倉量從3月初的3萬多手倉單減至2萬多手；成交量也由一萬手左右減至一千多手，實在讓人感到棉花市場人氣的低迷，從這也可看出由于市場缺乏新資金的介入，投機氣氛已嚴重不足及CF605合約近期不斷向遠月合約遷倉的跡象。

　　從日K線圖上看，主力合約CF605周一期價受5日、10均線壓制而回落整理，此后幾個交易日一直受5日均線壓制在14620附近弱勢整理。從周K線圖上看，其主力合約CF605終盤時收了一根帶下影線的陰線，其下行空間有限，均線系統修復漸呈空頭排列，MACD指標繼續走弱，KDJ指標呈三線交叉微向下發散狀。由于目前的持倉量、現貨實盤仍對期價形成較大的壓力，預計后市鄭棉仍會在14600-14850元區間內繼續振蕩整理。

　　在操作上，建議投資者暫時以觀望為主，短線可順勢建倉，獲利兌現利潤出局。（安徽華物期貨 吳麗紅）