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本報(bào)記者 李俊 發(fā)自上海
“如果上海期貨交易所有鋅這個(gè)品種的話，該多好啊！”陳玉中略帶遺憾地表達(dá)自己的想法。
他在浙江某期貨經(jīng)紀(jì)公司上海營(yíng)業(yè)部開戶參與期貨交易，主要涉足金屬期貨領(lǐng)域。目
前，銅價(jià)、鋁價(jià)大幅波動(dòng)，對(duì)于這兩個(gè)品種后市走勢(shì)他看不清楚，這幾天基本沒有進(jìn)行交易，只是看看倫敦金屬交易所(LME)基本金屬走勢(shì)，看著金屬品種逐漸出現(xiàn)差異性走勢(shì)，他很感慨：“鋅的基本面最好，如果國(guó)內(nèi)能交易這個(gè)品種，我會(huì)毫不猶豫地買入。”
其實(shí)，不僅是陳玉中看好鋅，國(guó)內(nèi)多數(shù)期貨投資者對(duì)鋅這個(gè)品種都持相當(dāng)樂觀的態(tài)度，而國(guó)外的著名分析機(jī)構(gòu)也在其報(bào)告中不厭其煩地指出“基本金屬中，鋅是最被看好的品種”。
國(guó)內(nèi)沒有鋅期貨品種，是否投資者就真的不能投資鋅了呢？
“鋅鋅向榮”
其實(shí)投資鋅的途徑很多，比如參與外盤交易，比如直接購(gòu)買現(xiàn)貨，通過鋅價(jià)的上漲獲利……當(dāng)然對(duì)于多數(shù)投資者來說，這些渠道是不切實(shí)際的。那么何不投資國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鋅的企業(yè)，通過企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)獲利呢？對(duì)多數(shù)投資者來說，投資企業(yè)是很簡(jiǎn)單的，那就是在國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)買入該公司的股票。一些投資者早已經(jīng)選擇了這一途徑，而且獲利相當(dāng)豐厚。
陸先生就是這群具有敏銳投資感覺的人，他在去年底就在國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)中買入了馳宏鋅鍺(600497.SH)，當(dāng)時(shí)介入的價(jià)位每股11.23元，當(dāng)該股股價(jià)在高位大幅震蕩時(shí)，他于20.15元賣出了這只股票。
“投資商品和投資該商品的某個(gè)生產(chǎn)企業(yè)并不是同一回事情，投資商品最關(guān)鍵的是把握商品的供需關(guān)系；但是投資公司卻要考慮到公司的管理狀態(tài)、公司的銷售情況、公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以及商品價(jià)格變動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的作用等等。所以，并非商品價(jià)格上漲，公司股價(jià)就會(huì)跟漲。”陸先生對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》指出，“但是，當(dāng)整個(gè)股市環(huán)境趨好，那些公司財(cái)務(wù)情況良好，業(yè)績(jī)與商品價(jià)格掛鉤較密切的公司必然會(huì)受到投資者青睞，股價(jià)自然就會(huì)有良好的表現(xiàn)。”
陸先生參與期貨投資已經(jīng)兩年多了，他的操作策略以套利交易為主。與很多期貨投資者不同，他追求的不是某個(gè)品種大方向的變化，而是不同商品或同一商品不同月份之間差價(jià)的變化。“去年5月以來，國(guó)際鋅價(jià)從1300多美元/噸的價(jià)位開始啟動(dòng)，去年底已經(jīng)漲至2000美元附近，但是國(guó)內(nèi)鋅生產(chǎn)企業(yè)的股價(jià)卻沒有太大的漲幅，在國(guó)內(nèi)股市整體趨好的情況下，這些企業(yè)的股價(jià)必然有補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)，這也正好是我可以參與的套利機(jī)會(huì)。”他指出。
繼續(xù)看漲？
目前，在國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)中，除了陸先生介入的馳宏鋅鍺外，主營(yíng)鋅的上市公司股票還有鋅業(yè)股份(000731.SH)、G 中金(000060.SZ)、G 宏達(dá)(600331.SH)和G株冶(600961.SH)還有中色股份(000758.SZ)。馳宏鋅鍺和G宏達(dá)在2006年初預(yù)計(jì)公司2005年凈利潤(rùn)較2004年分別增長(zhǎng)100%和80%~100%。
這些股票在去年底到今年初的行情中，漲幅非常巨大，除了鋅業(yè)股份和中色股份外，其他四只股票的漲幅基本超過100%。巨大的漲幅必然使得一些現(xiàn)在想介入這些股票的投資者望而生畏。但是，記者了解到，有些投資者依然看好這五只股票中的一兩只。
王先生就是繼續(xù)看好鋅企業(yè)的投資者。“2005年下半年鋅價(jià)上漲猛烈，但是全年來看，鋅的均價(jià)并不高，不會(huì)超過1500美元，而2006年，均價(jià)很可能在2000美元以上，鋅的生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)還有增長(zhǎng)空間，股價(jià)也應(yīng)該有所反應(yīng)。”王先生很樂觀的指出，“尋找一個(gè)好機(jī)會(huì)，介入做一個(gè)長(zhǎng)線投資者是不錯(cuò)的。”
英國(guó)商品研究局(CRU)近期的報(bào)告顯示，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2005年鋅現(xiàn)貨均價(jià)為1393美元，2006年鋅現(xiàn)貨均價(jià)為2550美元。
“其實(shí)，不僅是鋅企業(yè)值得關(guān)注，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)中，資源類的股票都應(yīng)該得到一定的重視。”上海一投資公司負(fù)責(zé)人指出，“要成為優(yōu)秀的投資者，就應(yīng)該善于在不同市場(chǎng)中把握機(jī)會(huì)，期貨投資者由于對(duì)商品長(zhǎng)時(shí)間跟蹤，對(duì)商品供需情況的把握比較大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力也較強(qiáng)，有了這些優(yōu)勢(shì)，參與股票市場(chǎng)，投資那些生產(chǎn)自己了解的商品的企業(yè)一樣有很好的收獲。”
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鋅的基本面
鋅主要用于鍍鋅鋼板，近年來隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，建筑、汽車、家電等行業(yè)對(duì)鍍鋅鋼板的需求越來越大，從而增加了全球?qū)︿\的消費(fèi)。在消費(fèi)增長(zhǎng)的同時(shí)，全球鋅供給也在增長(zhǎng)，但是增速明顯小于前者。鋅礦的供應(yīng)是鋅供應(yīng)的主要瓶頸。
據(jù)麥格理銀行統(tǒng)計(jì)，2004年全球鋅供給量為1019.1萬噸，消費(fèi)量為1033.4萬噸，缺口14.3萬噸，鋅的消費(fèi)最近5年內(nèi)首次超過了供給。而就在這一年，中國(guó)成為鋅的凈進(jìn)口國(guó)。
2005年，美國(guó)、日本和歐洲一些國(guó)家的需求有所減少，但是在中國(guó)強(qiáng)勁需求的推動(dòng)下，全球鋅的消費(fèi)量仍然增加了0.8%，到達(dá)1042萬噸的水平。但是，這一年中全球鋅供給量卻和上一年基本持平，為1019萬噸，供需缺口為23萬噸。
連續(xù)兩年的供需缺口使得報(bào)告性庫(kù)存大幅降低，2005年底倫敦金屬交易所(LME)鋅庫(kù)存水平為35萬噸，而2003年該交易所鋅庫(kù)存有50萬噸。供給緊張也導(dǎo)致鋅價(jià)出現(xiàn)了大幅上漲的行情，特別是去年下半年，LME鋅價(jià)漲幅高達(dá)100%，成為這段時(shí)間內(nèi)，表現(xiàn)最好的金屬品種。
國(guó)外機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2006年，雖然鋅價(jià)處于歷史高位，但是受到鋅礦供給不足的影響，鋅的供給量很難大幅提高。麥格理銀行預(yù)測(cè)，2006年，全球鋅供給將增加4.8%，至1067.7萬噸，而需求增加6.5%，至1109.5萬噸，缺口41.8萬噸。
在基本面繼續(xù)向好的情況下，巴克萊國(guó)際資本、麥格理銀行、英國(guó)商品研究局等機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)今年鋅價(jià)將維持高位，全年均價(jià)應(yīng)該在2400美元/噸之上。
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