[機(jī)構(gòu)看盤(pán)]上海金鵬：白糖本周先揚(yáng)后抑，期價(jià)上下翻飛

http://whmsebhyy.com 2006年02月24日 16:52 文華財(cái)經(jīng)

　　本周白糖先揚(yáng)后抑，期間期價(jià)上下翻飛，如同夏天的孩兒臉，變化甚大。至收盤(pán)，605合約本周最高5584，收盤(pán)價(jià)5292，較上周上漲12點(diǎn)。609合約本周最高5880，收盤(pán)價(jià)5550。上漲了5550。

　　回顧本周期貨走勢(shì)，周初，基于對(duì)外盤(pán)白糖即將止跌企穩(wěn)的預(yù)期，白糖609與605進(jìn)行了換月操作，逐漸取代了605的主力地位，同時(shí)多頭利用資金優(yōu)勢(shì)發(fā)動(dòng)了一輪較為凌厲的漲勢(shì)，但是周四周邊商品的大跌打擊了剛剛凝聚的多頭人氣，期價(jià)轉(zhuǎn)而大跌，周四晚間美盤(pán)白糖的大跌更是雪上加霜，直接導(dǎo)致了期價(jià)以跌停板開(kāi)盤(pán)，期間雖然在空頭平倉(cāng)盤(pán)作用下，價(jià)格有所反彈，但是仍然收低。市場(chǎng)空頭再度占優(yōu)。白糖交易的反復(fù)性在本周表現(xiàn)得淋漓盡致，年前的單邊漲勢(shì)肯定是結(jié)束了，即將取代的是高位振蕩。

　　就影響國(guó)內(nèi)價(jià)格最大的因素－美盤(pán)nybot11#605合約而言，基金對(duì)其的態(tài)度決定了他的命運(yùn)。由于今年廣泛操作的最大因素是

石油價(jià)格，因此石油價(jià)格的變動(dòng)牽動(dòng)著白糖以及其他商品的命運(yùn)，本周初石油由于擔(dān)心尼日利亞的動(dòng)亂而大幅上漲，但是周四美國(guó)表態(tài)原油庫(kù)存充足，不會(huì)造成嚴(yán)重的供需緊張，這就使得石油價(jià)格回到了原處。因此白糖價(jià)格也隨著石油價(jià)格而劇烈波動(dòng)，原先的單邊漲勢(shì)一去不返。就基本面而言，巴西政府為平抑酒精價(jià)格的飛速上揚(yáng)，計(jì)劃將混入汽油的酒精比例從目前的25％下調(diào)至20％。這將使得每月的酒精消費(fèi)量減少一億左右，這將客觀(guān)上大幅度增加白糖的供應(yīng)量，因此相對(duì)前期而言，目前似乎利空因素在逐漸增加，期價(jià)有望在高位振蕩，等待技術(shù)指標(biāo)的修正。當(dāng)然由于基金以及其他投資者多單持倉(cāng)仍然在110000手左右，因此我們傾向于期價(jià)目前仍會(huì)停留在高位了。

　　就現(xiàn)貨方面而言，產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)仍然堅(jiān)挺，大的糖商以及中間商對(duì)于后市充滿(mǎn)了信心，期間報(bào)價(jià)并沒(méi)有見(jiàn)到大幅度調(diào)整的跡象，相反5050逐漸形成了人們的心理底，因此短時(shí)間內(nèi)糖價(jià)大幅下跌可能性不大。

　　實(shí)際操作上，我們不得不正視這樣一個(gè)事實(shí)，就是價(jià)格的上漲伴隨者多空的分歧，換言之，空頭積極作空，沒(méi)有給予多頭平倉(cāng)的機(jī)會(huì)，而下跌就是減倉(cāng)，空頭在低位輕輕松松減倉(cāng)，長(zhǎng)期以往，除非美盤(pán)白糖持續(xù)上揚(yáng)，否則最終笑到最后就是空頭了，因?yàn)檫h(yuǎn)月的高升水最終要多頭買(mǎi)單的，更何況空頭的操作手法高于多頭，因此就便作多也要靈活，相反作空贏(yíng)利的幾率在增大了。

　　李瓊

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