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本周國內外棉花市場延續近2周來外強內弱格局，其中國內棉花期貨市場加速下跌，向現貨價靠攏，外棉走勢亦趨于平穩，進一步上行區間遭遇壓力。
鄭棉市場本周呈現單邊下跌態勢，在國內現貨疲軟情況下，鄭棉破位下跌，目前已步入2005年底期價反彈時的底部區域，后期難言止跌，本周市場成交量較上周有所擴大累計277,226手，持倉量69,754手，較上周末縮減1272手。主力CF605合約本周一在外盤帶動下一度高
開15350元，當日最高至15375元，此后完全忽略外棉上漲影響，連續高開低走，疲態盡顯，其中周二、周四兩個交易日期價均大幅下挫，15400、15200元關鍵價位被逐一擊破，周末收盤15085元，較上周末大跌240點，持倉累計34066手。
紐約期貨走勢總體強于國內，但由于基本面因素等，目前再次大幅上沖58.00-60.00美分區間遭遇阻力。主力5月合約本周二開盤后即展開回調整理，之后兩個交易日期價維持震蕩走勢，56.00-58.00美分/磅成為近期期價運行主要區間，周四收盤57.02美分/磅，后期美棉出口仍較為穩定，因此期價難言大幅下跌，但由于目前基金操作不穩定性以及內外棉價差日漸縮小情況下，期價進一步上行將面臨一定的壓力。
國際市場上，本周三紐約期貨交易所持倉報告顯示，截至2月17日紐約期貨投機凈多頭率為29.3％，較前周下降6.5％，正如前期預料目前基金面臨較高的凈多頭持倉率，進行部分獲利平倉在所難免，預計接下來一段時間美棉每周出口簽約仍不低于7萬噸左右，美棉現貨成的交活躍仍將有力支撐近期紐約期貨價格的高位運行；同時也應看到，面對目前的中國國內棉花現貨市場的膠著狀態，紐約期貨棉價格在58美分上方將抑制近期的中國工廠簽約積極性，價格上漲將遭遇現貨狙擊，另外近一周來在中國國內進口棉結構中，印度棉、西非棉等的價格優勢與美棉相比是不言而喻的：同等級SM 1.1/8棉花美國CA棉花到港報價為67.45美分/磅（2月23日），高出印度同等級棉花將近6個美分，從這點來看，未來紐約期貨價格上漲也將面臨困難。
國內市場紡織廠與棉商之間的心理博弈中，棉商已經發生動搖，而紡織廠的態度卻絲毫未有變化。①電話采訪了解到，農發行近期發出催貸通知對不少中小棉商造成較大壓力，并且通知要求嚴查占用資金等問題，對目前處于焦灼中的棉花現貨商而言無疑于“雪上加霜”，市場降價銷售情緒滋生，中間商的這種憂慮同樣在目前新疆棉方面，從本周三棉花協會理事會上了解到，截至目前新疆棉收購175.25萬噸，但銷售僅75萬噸左右，中間流通企業后期壓力可想而知；②另外當前部分企業已降低對期貨市場拋售倉單利潤預期，加大制作倉單力度，畢竟在期貨市場可全額獲得款項等優勢在當前階段對企業仍具有吸引力；③對于下游紡織企業而言，由于原料成本價格較去年同期有明顯的增加，而下游產品提價卻難以奏效，紡織企業目前能夠做的也行之有效的就是降低原料庫存量與成本；④最后現在正值進口棉大量到港及保稅庫寄售棉增加過程中，目前紡織企業庫存中也大量為外棉充斥，節后此種局面已經持續半個多月，后期市場是否因為配棉問題而加大地產棉采購活動，值得關注。
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