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本周美棉期價振蕩走高，由于出口銷售數(shù)據(jù)較為良好，盡管前期受到遷倉交易的影響，期價有所回落，但是最終主力合約報收于57美分上方。目前從持倉結(jié)構(gòu)來看，基金仍然持有較多的凈多持倉，顯示其對于后期美棉走勢較為看好。最終主力合約報收于57.43美分，較上周上漲2.46美分，持倉超過13萬手。
鄭棉在本周依然延續(xù)前期偏弱的走勢，由于國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)的充足，加之市場成交量始終
處于較低水平，全日波動幅度較為狹小，都對鄭棉走勢帶來不利的影響。市場目前觀望氣氛再度加重，外棉的走高對于國內(nèi)的拉動作用十分有限，本周連續(xù)出現(xiàn)的高開低走完全可以說明這一問題。
國內(nèi)現(xiàn)貨價格上漲緩慢，未對期價構(gòu)成利好
盡管在國內(nèi)長假期間，國際棉花價格出現(xiàn)明顯上揚，但是國內(nèi)由于紡織行情并未出現(xiàn)大的改觀，加之企業(yè)采購意愿的低迷，現(xiàn)貨供應(yīng)的充足，均導(dǎo)致國內(nèi)現(xiàn)貨價格上漲幅度明顯小于國際棉價。此外，隨著國內(nèi)天氣的轉(zhuǎn)好，加之春運的結(jié)束，鐵路運能的緩解使得新疆棉將會大量涌入內(nèi)地，從而使得國內(nèi)供應(yīng)更加充足。這就使得部分企業(yè)的觀望心理有所加重，先前對于棉價上漲的幅度預(yù)期也出現(xiàn)了一定的改變。根據(jù)目前市場達(dá)成的交易來看，主要等級棉價的成交價格較春節(jié)前上漲100-200元/噸，這一幅度并沒有給期貨市場帶來太多的支撐作用，相反期價由于現(xiàn)貨的低迷狀態(tài)，反而上方的阻力愈加的明顯起來，使得鄭棉上攻明顯乏力。
倉單繼續(xù)增加，國內(nèi)上方貿(mào)易拋盤壓力不容忽視
由于現(xiàn)貨銷售不是十分的順利，期價對于現(xiàn)貨仍然存在價差，雖然今年棉花的質(zhì)量有所下降，但是如果加工后能夠生成倉單，那么這其中還是存有一定的利潤的。因此，根據(jù)鄭州商品交易所的倉單周報來看，上周鄭棉倉單再度增加200多張，目前已經(jīng)達(dá)到4000張的水平。這也就使得鄭棉上方的貿(mào)易拋盤壓力明顯加重，使得市場上行的阻力逐步增加，這也就說明了為何國內(nèi)棉價走勢始終較為疲弱的原因。預(yù)計這一局面短期還將會繼續(xù)困擾鄭棉的走勢。
美棉出口銷售較好，基金仍然看好后期走勢
雖然，美棉近期在57美分一線遭受到了相對較大的阻力，上方拋盤較為明顯，但是本周最終期價收于57美分上方。由于主力現(xiàn)貨3月合約即將到期，市場遷倉交易活躍，這也對美棉走勢構(gòu)成些許不利因素，但是根據(jù)基金凈持倉狀況來看，凈多持倉仍然占據(jù)主導(dǎo)，美棉后期仍有繼續(xù)上攻的意愿存在。
后期走勢，美棉受到中國對于棉花進(jìn)口的需求逐步增加，以及出口銷售數(shù)據(jù)的支撐，預(yù)計期價繼續(xù)維持振蕩走高的局面。鄭棉市場，由于國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)充足，上方拋盤壓力存在，預(yù)計維持偏弱的走勢，觀望為宜。（創(chuàng)元期貨 喬良）
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