內容摘要：

　　CBOT 玉米本月階段性沖高回落。主產區天氣狀況成為壓倒一切的影響因素。新作12 月在換月結束后成為主力領漲月份，隨著授粉期的結束，市場預計今年美國玉米產量較大，不過天氣市特點依然明晰，其不確定性導致市場走勢缺乏方向感。

　　DCE 玉米本月溫和下跌。主力C703 本月3 日開盤經短暫沖高后，隨即在場內空頭打壓下自月內高點1490 元/噸回落。臨近月末期價在1390 元/噸～1435 元/噸區間內窄幅盤跌。

　　自四月中旬以來，玉米期現價格大幅走高，目前已大大高于成本，銷區購買熱情下降，加之禽流感以及新買麥上市影響飼料消費恢復, 國內基本面總體持續偏空。

　　一、 本月行情回顧

　　圖1.CBOT12月合約日K線

　　國際市場

　　CBOT 玉米本月階段性沖高回落。主產區天氣狀況成為壓倒一切的影響因素。新作12月在換月結束后成為主力領漲月份，由于此前市場對于產區干旱天氣抱有憂慮以及作物生長最終進入關鍵的授粉期，激勵季節性買盤積極入市，月中12 月期約盤中報價升至284.4美分/蒲，基金凈多部位亦隨之突破19 萬張。臨近月末天氣轉而利空，場內貿易行以及生產商趁機拋盤打壓期價再度下行，基金前期重倉持有多單亦對盤面構成壓力，12月期約盤中最低252 美分/磅。

　　圖2.DCE-C703合約日K線

　　國內市場

　　DCE 玉米本月溫和下跌。主力C703 本月3 日開盤經短暫沖高后，隨即在場內空頭打壓下自月內高點1490 元/噸回落，此后連續六個交易日陰線報收。11日后經歷近一周短暫盤整再度向下擊穿1385元/噸前期最低位，臨近月末期價在1390 元/噸～1435 元/噸區間內窄幅盤跌。自四月中旬以來，玉米期現價格大幅走高，目前已大大高于成本，銷區購買熱情下降。加之近日國內主產區出現降雨，前期旱情得到緩解，導致期價一路下行至今。

　　二、 影響因素分析

　　(一).供給

　　1. 美國玉米播種面積低于預期 產量可能下降

　　美國農業部6 月30 日公布種植報告顯示，美國玉米今年播種面積達7,937萬英畝,低于分析師預期的7,980 萬英畝。6 月當季的庫存報告顯示,截至6 月1 日玉米庫存為43.63 億蒲式耳,分析師預估為43.51 億.

　　國際谷物理事會(IGC)7月31 日發布的最新月報顯示，2006/07 年度全球玉米產量預計為6.92 億噸，比上月調低了100 萬噸。 美國玉米產量數據小幅下調至2.75 億噸，比上年減少700 萬噸。玉米長勢惡化，抵消了播種面積提高所帶來的積極影響。

　　圖3. 美國玉米期末庫存與庫存使用率比較(單位：百萬蒲)