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美利率前景不明 大宗商品價格維持區間振蕩http://www.sina.com.cn 2006年08月02日 00:27 經易期貨
金融市場一周回顧 美元延續反彈于88水平信心不足 回試下方支撐 地緣政治風險升級-----朝美導彈危機、中東危機 基于美國經濟尤其是利率前景的不確定性 金融市場與商品價格區間振蕩 圖1:美國金融市場概況
利率展望: 聯邦基金利率期貨顯示美國8月加息概率為50% 市場預期歐央行8月3日加息25基點 英國年底前加息預期在提升 除日本外的亞洲國家加息壓力漸大 困擾美元的中長因素期: 持續加息對美元的支撐將消散 雙赤字的結構性問題—由于財政收入增長較快 財政赤字有舒緩跡象 石油美元歐元化 外匯儲備多元化 地緣政治風險—朝美導致危機、中東 預期本周波幅:83…85-87 即使8月8日會議加息,FED加息周期即將結束亦是潛在的。美國貨幣官員的講話持續暗示市場做好相關應對措施。基于美息對美元的支撐或將消散。歐元將獲得支撐。此前我們建議美元在87上方傾向逢高沽售,主要是基于即使美息升至5.5%也難以提振美元升越88。上周美元的波動接近我們判斷。預期本周美元將測試下方支撐在85,意外破位目標指向中線支撐83。 由于美息何時暫停的不確定性及市場對美國經濟將回落的擔憂,大宗商品價格近期的波動與美元的區間振蕩相一致。在它們沒有進一步明朗前,金融市場與商品市場將延續近期的波動節奏。 圖2:歐美核心利率及收益率與美元的關系
圖3:美國通貨膨脹及房地產概況
圖4:美國耐用品訂單-新屋銷售-當周就業數據
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