7月份以來，國內傳統現貨市場的價格已經跌至4200到4300元附近，往年火紅的銷售季節在今年遭遇到了前所未有的寒潮，在價格一再地往下調整的情況下，銷量卻還是沒有見到增長，之前價格在快下跌到4500一線后，產區的糖業集團已經聯手護價，堅持要在4500元以上才賣糖，但是形勢并不是由得產區的廠家說了算，在基本面上銷量清淡的壓力下，4500元一線已經不能再堅守，隨著價格一再下降，順價銷售成為產區糖業集團不得不采取的銷售策略。

　　在糖價還運行在4700元/噸的時候，筆者從國家宏觀調控以及今年銷售情況結合分析，當時認為糖價可望下探到4200元一線，目前來看，期間經過反復，4200元一線已經達到了。在此糖價能否繼續下破4000元/噸呢？在糖價運行到4500元/噸的時候，是今年國內糖市的一個重要轉折點。當時整個糖市面臨的現象是，買方認定秋后供需缺口的存在，而另一方則認為供需平衡，所以在價格走到4500元的價位后，出現了僵持狀態。這個時節剛好也是傳統銷售旺季出現的時機，所以產區糖業集團聯手護價，采取低于4500元/噸就堅決不出售的銷售策略。在這場看法分歧的爭奪戰中，產區糖業大集團對市場的主導作用上表現更為突出，其主要表現在對行業資源的掌握控制能力上。但是如今形勢逼人，往年的旺季已經蕩然無存了，糖業大集團在去年此時的策略是限價限量銷售，當時從市場的反映來看，效果非常顯著。由于資源控制在其手中，糖價的上行基本是在大集團的計劃內運作的。銷區由于庫存的薄弱，已經失去了對抗的籌碼，所以產區價格跳高，銷區也只能跟漲。

　　在銷量不好的情況下，大集團的報價并不回調，不為所動，而糖業商家的觀望，使得05年的那場博弈顯得更加的微妙。今年此時的糖業大集團在護價行動失效后，不得已采取了順價銷售的策略，這說明，主動權已經不在產區糖業集團手里，聯手支撐糖價已經不能適應市場形勢發展的需要了；據有關方面消息稱銷區的庫存是春節前后已經完成了80%左右，所以補庫行動并沒有大量出現，而今年銷區的采購普遍采取觀望的態度，盡管產區已經是順價銷售了，但是銷區并不為所動，無論從宏觀方面來說還是從微觀方面觀察，這種經濟現象是正常的。

　　今年的情況與去年相比絕對不同，根據公布的統計數據，如果硬要說供應缺口的話，還是存在的，但畢竟不大，今年在傳統銷售旺季最大的特點是國儲接二連三的拍賣，在平淡的市場中施加了無形的壓力。單從產銷數據來說，目前已經顯得不大適合，供需平衡應該是今年大部分投資者的共識。去年的7月份前后，大宗交易中心的主力9月份的報價是3550元左右，當時面臨人民幣升值的傳聞，當然最后人民幣升值成為現實，由于升值形成進口成本的降低，短期內引發食糖價格的相應跌落。人民幣升值后各商品品種的反應程度根據進口量占消費量的比重而定，比重高則影響大，比重小則影響小。今年的情況卻是國儲拍賣的成交價格接連下挫，國內整體銷售不景氣，銷區不買產區順價銷售的帳，成交低迷，觀望氣氛濃厚。

　　筆者認為傳統現貨市場的糖價下跌已經是個趨勢，4000元一線的支撐問題短期內會提到日程上來。其理由如下：

　　一、每年的國內秋后食糖供應缺口的存在，在今年看來已經失去了炒作的意義，我們不排除目前用糖企業依舊在采購食糖，畢竟每天成交雖然少，但是還是保持著一定的數量。在天氣炎熱以及多雨的季節，食糖的儲存是個問題。從庫存上看，目前產區的庫存有200多萬噸，比去年7月同期估計還多出30多萬噸，在積壓的壓力下，流通的速度已經成為產區糖業集團的一塊心病，食糖的流通速度如果再不加快，產區糖業集團的損失會更大，單從與去年的價格相比，4000元的價格明顯還高出去年同期500多元/噸，雖然利潤上有些減少，但在當前的形勢下，產區糖業集團會相應地做出選擇。

　　二、國家宏觀調控力度的加大。從國儲今年的動作來看，連續的競賣效果已經達到了。在今年4月份的時候，相關主管部門的領導已經發話，說今年的糖價高位運行不利于整個食糖行業的發展，對下游企業更是造成了很大的沖擊。當時已經透露出國家會出臺相關的政策來穩定糖市的良好運行，保護好國內相關企業的發展。此后，國儲的連續拍賣拉開了帷幕，在4月中旬的拍賣中，糖價平均達到了4871元/噸，此后5月的拍賣價格曾經接近5000元/噸，但是從市場的反應來看并不是非常熱烈地追隨，反而是在銷量積壓的情況下，產區的報價連連下滑。進入6月后，國儲拍賣的價格已經下滑到了4500元附近，特別是進入7月以來的第一次拍賣，價格更是接近了產區的報價。拍賣價格的連續下跌也給了市場投資者一個信號，也讓投資者體會到國家宏觀調控的力度加強，7月25號的拍賣對于投資者來說，多少都已經形成了一種共識就是價格會順應形勢開出，不會有多大的意外。從大宗交易中心上周的交投還有7月24的交易來看，投資者都已經做好了心理上的準備，而國儲糖日后的拍賣活動并沒有就此結束。

　　三、銷售的壓力。自從進入傳統意識中的銷售旺季后，從5月清淡到六月，又從6月清淡到7月，這個序幕始終并沒有拉開，傳統市場的清淡，使得旺季已經不是傳統意識中的旺季了。銷量沒有打開，價格何以上升？每天平淡的成交，讓經銷商也無可奈何。在有價無市面前，除了下調也沒有別的辦法，在5月到7月之間，產區糖業集團倒是抓住機會把價格推上去過幾次，但是每次堅持不了三天左右，就開始回撤了，價格上去了，銷量并沒有發生變化，畢竟趨勢如此，誰也沒有辦法改變。

　　四、國際糖價的震蕩對國內的影響力變弱。在大宗商品交易市場以及期貨市場，從來都是外盤影響內盤，外盤的一舉一動都觸動著國內品種的神經，比如銅、橡膠、原油等品種。而在食糖方面，外盤的影響從來都是存在的。但是今年的情況卻有了些許改變，在外盤強勢上升的時期，國內并沒有跟風而動。國外紐約原糖主要是基金的炒作，而影響的因素包括了

　　所以糖價的近階段的下行已經不可避免，我們回到大宗交易中心，目前其主力9月交貨期已經下跌到4000元附近，成交量在穩定中縮量成交，遠月的幾個交貨期訂貨量繼續大量沉淀，價格也普遍走低，在巨大的訂貨量背后，后市看淡的氣氛彌漫整個市場。當前的一種看法是技術指標上出現了超賣，技術型的反彈可能會出現，但是這又要看下跌的動能能否得到集中釋放之后才能夠出現，目前4000的支撐下破的有效性還是可以得到確認的。在傳統現貨市場上，隨著后市壓力的增加，國儲拍賣給市場的壓力就是供給量的增加，價格的理性回落就不會出現大的問題了，而糖市銷售的繼續清淡，使得后市的消費量在壓力無法釋放的背景下，有可能出現大量結轉的情況，這又勢必對明年新的榨季形成影響，如果要排除這種情況出現，只有在糖價還有繼續回調的情況下，期望能夠拉動銷區用糖企業的采購量，以消化掉這種將會出現的結轉庫存，而這種情況在今年內出現的概率是非常之大的，一旦4000元一線下破成立，我們將會看到3800元會是下一個新的支撐。