【一周行情評述】

　　上周鄭糖主力合約0703 最低價為4051 元/噸, 最高價為4195 元/噸，最終收在了4148元/噸。其上周的成交量較前周減少了近40 萬手，達到了1160950 手。同時其持倉量為79840張，也較前周減少了1 萬張左右。

　　上周鄭糖期價走勢依然不溫不火、波瀾不驚，上周前半周糖價以小幅下跌為主，而后半周有所企穩。整體上來看，是在4100 點附近做了近5 天的橫盤震蕩整理行情。

　　導致上周糖價繼續保持著寬幅震蕩走勢的因素有以下幾點：

　　1、由于上周美糖期價在前期大漲之后，出現了大幅下跌調整，從而帶動了國內鄭糖在上周前半周也出現了下挫行情。

　　上周美糖11 號主力合約10 月的下跌，已經全部吃掉了前期的漲幅(6 月30 日-7 月6日)。這不是一個好兆頭，這說明基金并沒有強烈的意愿要把糖價拉高。而更有可能的是，前期的炒作拉高只是基金為了逢高平掉多單的一個策略而已。

　　2、雖然美糖上周出現大幅度下跌，但國際原油和黃金價格繼續出現上漲。這使得國內的投機資金提前進場逢低建立部分白糖期貨多倉。以博糖價最終將會受到原油價格的影響而出現上升。另一方面，目前的鄭糖0703 合約價格已處于前期的低點。因此，從技術上來講，前期低點對目前的鄭州糖價有一定的支撐作用。

　　綜合以上原因，致使上周鄭州白糖期價出現了先抑后企穩的行情走勢。

　　【一周白糖市場要聞】

　　國際方面：

　　?? 1-5 月份泰國僅出口食糖70.87 萬噸 據泰國農業合作部農產品經濟事務局會同泰國財政部海關部門日前公布的數據，2005 年1-5 月份泰國僅向國際市場輸送了708,747 噸食糖，比2005 年同期1,488,025 噸的出口量下降了52.37%，同時，食糖出口總值也從2005年同期的134.70 億泰銖下降至84.94 億泰銖，降幅約為 36.94%。

　　?? 06-07 制糖年歐盟甜菜產量將下降6% 路透社布魯塞爾消息，據歐盟統計機構本周一說，由于糖業政策將大范圍地變更，加上甜菜種植面積，估計06-07 制糖年歐盟25 國的甜菜產量將下降6%，從05-06 制糖年的1.2900 億噸降至1.2179 億噸。

　　由于從今年開始歐盟將對共同市場的糖業政策進行改革，初步估計歐盟25 國的甜菜種植總面積將下降9%，僅能達到200 萬公頃，雖然甜菜單產有可能略高于05-06 制糖年，但甜菜種總產量仍將不可避免地下降。

　　歐盟的糖業體制改革已從今年7 月1 日開始啟動，按照改革的要求，歐盟將在未來4 年里分階段削減食糖扶持嘉和甜菜扶持價，制糖年的起始時間也將從現行的7 月-6月調整為10 月-9 月，這意味著06-07 制糖年歐盟的制糖年的時間將延續15 個月，到明年的9 月份結束。

　　?? 亞洲糖市:亞洲食糖買主繼續觀望 路透社印度孟買消息，據貿易商們本周四說，由于一些主要產糖國正處于制糖時節，加上前段時間巴基斯坦等國大規模進口食糖后其國內食糖供給緊張狀況已得到緩解，估計未來數周亞州食糖進口商將放慢采購食糖的節奏。

　　現階段巴基斯坦、印度尼西亞和越南等國基本上沒有買糖的打算，印度政府也于上周出臺了強制禁止出口食糖的政策，此外，地區貿易商們預期06-07 制糖年泰國的食糖產量將上一個臺階。

　　據巴基斯坦糖廠協會理事長扎卡-阿什拉夫說，由于前段時間大規模進口食糖，眼下巴基斯坦每月的食糖供應量遠遠超過了約32.5 萬噸的需求量，估計未來至少3-4 個月內巴基斯坦不會再進口食糖。

　　?? 1-5 月份泰國僅出口食糖70.87 萬噸 道瓊斯曼谷消息，據泰國農業合作部農產品經濟事務局會同泰國財政部海關部門日前公布的數據，2005 年1-5 月份泰國僅向國際市場輸送了708,747 噸 食糖，比2005 年同期1,488,025 噸的出口量下降了52.37%，同時，食糖出口總值也從2005 年同期的134.70 億泰銖下降至84.94 億 泰銖，降幅約為36.94%。

　　國內方面：

　　?? 6 月末全國累計銷售食糖656.9 萬噸 截至2006 年6 月末，本制糖期全國累計銷售食糖656.9 萬噸(上制糖期同期銷售食糖726.1 萬噸)，累計銷糖率74.5%(上制糖期同期79.1%)，其中，銷 售甘蔗糖580.3 萬噸(上制糖期同期668.5 萬噸)，銷糖率72.5%(上制糖期同期78%)，銷售甜菜糖76.6 萬噸(上制糖期同期57.6 萬 噸)，銷糖率94.9%(上制糖期同期95.5%)。

　　?? 國儲糖拍賣前夕，華中銷區市場觀望氣氛較濃 今日華中銷區糖價變化不大，國儲糖拍賣前夕，市場觀望氣氛較為濃厚，成交普遍不理想。武漢市場糖價持穩，今日當地廣 西糖報價為4620-4630 元，少量云南糖報價為4580 元。終端用戶基本以銷定進，成交不活躍。鄭州市場維持昨日的報價，今日當地廣西糖報價為 4640 元，少量云南糖報價為4600-4610 元。由于同產區價格略有倒掛，商家采購意愿不強。新鄉市場由于需求較為低迷，當地商家小幅調低了報價，銷 量依舊難增。周口、商丘糖價持穩，由于庫存仍較為薄弱，近期當地糖價較為平穩，但成交仍舊偏淡。長沙今日廣西糖報價為4600 元，同昨日持平。由于需求較 為疲軟，銷量有所萎縮。

　　全國各地7 月14 日現貨白糖報價

　　【技術分析及后市展望】

　　美糖方面，從均線系統來看，60 日均線和30 周均線對期價的壓制力非常強大。這兩個主要阻力位并不是一蹴而就就能突破成功的，需要反復的上下試探，方能最后確認突破有效。

   　目前美糖期價已經走到了一個十字路口，將會在近期對方向進行選擇。這是因為，從形態上來看，目前美糖主力合約10 月期價的后續走勢，有可能衍生出兩種截然不同的走勢：1. 上升中繼形態。 2. 中型頭肩頂的形態。(請看上圖) 因此，從圖上我們可以看出，美糖已經進入了很敏感關鍵的時期。如果后面原油以及CRB 指數能夠持續的創出新高走出連續的上漲行情，那么國際糖價肯定會跟隨它們完整調整后，上漲沖擊前期高點。否則，美糖就有可能走出頭肩頂的形態。

　　鄭糖方面，由于受到前期低點的支撐，以及國際原油價格再次創出歷史新高，因此，國內的鄭糖期價在受到國內資金買盤的推動下，有所企穩。國內的鄭糖也走到了一個關鍵時刻，因為從圖形上來看，鄭糖有望形成雙底形態，一旦筑底成功，后市可直接看到4500 點。但由于北京時間周五晚上美糖再次出現大跌，因此，下周初鄭糖期價很可能繼續下探，以尋找底部。

　　綜合以上因素，筆者認為，下周周一，鄭糖期價很有可能會低開，但能否高走，就要看下周二國儲拋糖的價格能否高于上次拍賣了。如果拍賣價格高，那么就會使得國內的鄭糖期價較外盤糖產生很強的抗跌性，甚至出現上漲。如果拍賣價格依然不高，那就有可能雪上加霜，讓期價繼續下探尋底。

　　技術位：

　　鄭糖0703 合約 壓力位：4250 支撐位：4000

　　美糖10 月合約 壓力位：16.45 支撐位：15.80

　　【糖市數據圖表】

　　上周國際市場糖價綜述

　　本周鄭州交易所白糖倉單報告

　              　本周注冊倉單數量     　套保持倉

　　2006-6-16          6109             3501(空頭)

　　2006-6-23          6079             3477(空頭)

　　2006-6-30          6079             3477(空頭)

　　2006-7-7           5962             3477(空頭)

　　2006-7-14          5445             3477(空頭）

北京中期 崔靖飛