國內需求有望重新走強 后市鋁價以震蕩蓄勢為主

　　本周LME期鋁呈震蕩上行走勢，3月期鋁較上周上漲54.5美元/噸收于2627.5美元/噸，LME鋁庫存較上周下滑17625噸于743900噸。國內滬鋁沒有同步上漲，滬鋁指數周下滑184點，主力609合約下跌220元/噸于19560元/噸，國內現貨價華通報價99.7%鋁錠下滑210元/噸。周五上海庫存繼續下滑9705噸至90933噸。現貨氧化鋁報價方面。據有關資料，本周港口氧化鋁庫存在40萬噸左右，相對偏高。氧化鋁CIF價格從上周500美元/噸附近下滑至本周末的465美元/噸，周初五礦下調報價至4900元/噸，其它報價也集中在此價位附近，而部分小廠為了獲得市場份額，不惜讓利銷售，成交價格低至4600-4800元/噸。中鋁價格仍維持5650元/噸。

　　影響后期鋁價的走勢利多方面的因素有：第一，美國鋁業協會最新公布的訂單數據對鋁價構成支撐，美國和加拿大鋁軋制品訂單六月仍然非常強勁，同比上升了8.4%(訂單不包括罐料)，五月同比增長24.6%。2006年前六個月訂單同比增長9.0%。而美國鋁業也表示美經濟成長步伐不會減退，鋁的需求將在季節性需求疲弱之后重新旺盛。第二，日本方面的消息稱，日本2006財政年度對再生鋁及再生鋁合金的需求將創近5年的最高記錄，較2005年度增加3.1%達到1808kt，其中鑄造及壓鑄工業的用量約占76%，分別上升1.9%及4.8%，其他部門的用量則保持平穩。日本截止6月底鋁庫存上升至234,000噸，高于5月底時的兩年低點219,900噸，這是自1月以來的首次環比增長，但仍較上年同期低23%。第三，歐洲鋁生產商表示，目前市場需求強勁，升水已超過400美元，最高點可達到460美元。歐洲其它地方的鋁生產商表示，棒坯的現貨升水為380美元，并可能高達390美元。需求的強勁和供應的緊張促使鋁價上揚。第四，據路透報道稱6月中國客車銷售增長從5月的24%放緩至5.8%，因燃油價格上漲影響消費。根據中國汽車制造協會，6月中國客車、多動能汽車以及SUV的銷售達到39.64萬輛，高于去年同期的37.55萬輛。所有車輛銷售(包括卡車和公共汽車)上升8%至55.76萬輛，預計在季節性影響因素減弱后，國內需求仍有望重新走強，這對后期鋁價構成支撐。

　　利空方面的影響因素有：第一，山東濱州魏橋11日宣布該公司一條年產能為50萬噸的新建氧化鋁生產線7月正式投產，該生產線5月底投入試運行，其氧化鋁原料供應全部依賴進口。另外，山西

魯能晉北年產100噸的氧化鋁產能當前已全部啟動。而巴西6月原鋁產量較05年同期增長9.6%至132300噸原鋁，今年1至6月，巴西鋁產量增長8.9%至791300噸，去年其生產了149.9萬噸鋁。顯然產量的潛在增加對市場形成壓力。第二，中國鋁業可能不久將調低氧化鋁價格，因國際氧化鋁價格部分由于中國提升生產能力而下滑。這在前期國內鋁價下滑的過程中已出現市場預期，不過由于國內氧化鋁產量的全面增長，中鋁調價在所難免，只不過是時機的選擇而已。市場后期關注的將是中鋁調價的價格區間，市場預計在4600-4800元/噸，如果低于此區間，則價格仍有下滑要求，否則，市場在預期因素消化后，鋁價反而有望走強。

　　綜合看，后期鋁價將維持震蕩筑底蓄勢走勢。

　　

SHFE與LME鋁價比值走勢圖（來源：北京中期） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　

出口比值與盈利走勢圖（來源：北京中期） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　

鋁錠成本變化比較圖（來源：北京中期） 點擊此處查看全部財經新聞圖片