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美棉疲軟影響以致內外棉價差短期內尚難以收縮

http://whmsebhyy.com 2006年07月13日 01:09 中大期貨

　　本周行情回顧

　　 美棉疲軟影響以致內外棉價差短期內尚難以收縮

本周庫存變化與MA5庫存對比圖（來源：中大期貨）
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　　本周鄭棉窄幅波動，9 月合約再創新低14165，價格未有明顯企穩跡象，疲軟態勢依舊。

　　市場成交縮減，交投進一步清淡，全周累計增倉1914 手。

　　美棉出口持續低迷，中國需求占據主導。

　　USDA 出口周報顯示6月22 日這周美國共出口本年度陸地棉56427 噸，較前一周增加35%，較近四周平均出口量高17%。中國當周進口本年度陸地棉14923 噸，占當周美棉出口總量的30%，較前一周增加15%。

　　美棉出口銷售自4 月以來一直在長期出口均值下方運行，目前來看，低迷狀況仍在持續，本周中國進口比重有所下降，土耳其進口量雖大增達到15853 噸，但預計大量進口不會持續。中國國內淡季的繼續使得中國進口需求尚未恢復，總體來看，若中國市場不擺脫疲軟狀況，美棉出口銷售在近期內仍難有起色�！�

　　 美棉疲軟影響以致內外棉價差短期內尚難以收縮

美棉出口量與中國進口美棉量圖（來源：中大期貨）
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　　基金保持凈多持倉，市場投機力量增加。

　　截至6 月30日，紐約棉花期貨投機凈多頭率為7%，較前一周減少1.7 個百分點。當周近期10 月合約均價51.84 美分/磅，較前一周下跌97 點。其中投機多頭增加1514 張，投空頭增加4304 張。累計未平倉合約達到160069張，較前一周減少2041 張。

　　基金凈多持倉略有縮減，但整體仍然保持多頭氛圍，連續兩周內合約均價波動偏大，表明市場投機氣氛趨于濃厚，基金對價格作用有所減弱。市場總持緩慢減少，分歧程度降低，總體平衡格局未變。受到美棉出口低迷的影響，基金大幅增持凈多可能甚微，后期持倉有可能向偏空方向轉變�！　�

　　 美棉疲軟影響以致內外棉價差短期內尚難以收縮

基金持倉與近期美棉合約均價走勢圖（來源：中大期貨）
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　　截至7 月7日，紐約期貨上登記庫存為661609 萬包(約15 萬噸左右)，較上周有所反彈，庫存壓力繼續壓制價格。由于僅有美棉持倉略微偏于利多，且存在變數，預計美棉價格在短期內難以提振，會繼續低位運行。

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