美元回落支撐鋁價走高 期鋁市場醞釀反彈行情

　　一、鋁市周報

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　　LME三月��2457��2635��2450��2625��549162(-19500)��760900(400)

　　Al0607��19650��19800��19350��19690��10990(-2628)�墶�116509　(-9003)

　　Al0608��19690��19950��19370��19780��22874　(-5616)��

　　Al0609��19730��20050��19420��19870��54328(5028)��

　　Al0610��19730��20100��19440��19900��25914(3236)��

　　二、一周現貨動態

　　單位：元／噸�夐L江�壢A通�壞虾�

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　　06月26日��19620��19660��19600��19620��19800��19900

　　06月27日��19620��19660��19640��19680��19720��19860

　　06月28日��19480��19520��19480��19520��19460��19600

　　06月29日��19440��19480��19420��19440��19260��19420

　　06月30日��19580��19620��19560��19580��19360��19540

　　一周現貨評述：國內的鋁現貨價格本周還在反復。現貨市場在周末的時候開始受到支撐，買盤積極而賣盤不足。總體的現貨供應在本周還是充足的。預計下周的現貨市場隨著價格的走高買盤會進一步增加，會使價格繼續穩定。總體的價格還是受期貨的影響而沖高振蕩。

　　三、信息摘要�牐�　

　　Windalco公司鋁土礦工人計劃自周六開始罷工

　　 牙買加鋁土礦工人工會周三提出72小時的罷工申請，以示對Windalco公司計劃裁員110人的計劃的反對。　據稱，若勞資雙方仍無法達成一致，工人計劃自周六開始罷工。　

　　改公司上周曾表示，為了削減生產成本和提供競爭力，改公司計劃在下屬兩處生產單位裁員110人。　

　　工會領導人稱，資方的這一舉動是“惡毒的”行為。　“這是對工會的侮辱，公司沒有必要裁員，因為公司效益越來越好，它們要裁掉的人多數都是工會成員。”　

　　Windalco公司是由牙買加政府和Glencore氧化鋁牙買加有限公司(Glencore Alumina Jamaica Ltd)合資建立的。　

　　Windalco公司下屬兩座礦廠各雇用員工2,200人。

　　加拿大公司將開發加納鋁礬土資源

　　《加納寫真報》2006年6月26日報道，加納是鋁礬土的主產國，其產量居非洲第三。加納有著巨大的鋁礬土儲量等待開采，而與此同時其開采出的少量鋁礬土均作為原料用于出口。2003年加納鋁礬土產量為49.5萬噸，而2002年的產量則達到68.4萬噸。鋁礬土產業給國家帶來的財政收入從2004年的1190萬美元上升到2005年的1810萬美元。　

　　加拿大一家鋁礬土精練公司Alcan公司與加納政府簽定了諒解備忘錄(MOU)，該公司將持有加納鋁礬土公司80%的股份，同時將在加納建立一個合資企業，開發Nyinahin的鋁礬土礦藏，并建設一個鋁礬土年精練能力達150至200萬噸的煉鋁廠。Alcan公司將持有該廠51%股份，加納政府持有49%。　

　　加拿大Alcan公司在全世界59個國家和地區擁有近65000名員工，其2005年收入達203億美元。　

　　由于東西走廊鐵路運輸狀況差，迫使生產企業如加納鋁礬土公司(GBC)只能主要依靠公路運輸產品，提高了生產成本。同時由于缺乏鋁礬土精練廠，因此加納無法在本國完成將鋁礬土轉化成鋁，大量的鋁礬土資源只能以原料的方式出口，同時不得不從國外進口鋁。　

　　美國和加拿大2005年鋁擠壓材消費量為200萬噸

　　鋁擠壓協會(AEC)及美國鋁協(AA)最近聯合公布了2005年北美地區鋁擠壓材消費統計數據，數據顯示，2005年美國和加拿大鋁擠壓材消費量為200萬噸，比2004年全年的190萬噸增加了5.7%，其中建筑行業是鋁擠壓材消費的最大領域，占到鋁擠壓材總消費的41%為83萬噸，同比增加了4.4%，在建筑行業中，門窗用鋁擠壓材消費占45%，同比增3.7%，幕墻等擠壓材消費同比也有所增加。擠壓材的第二大消費領域為交通運輸行業，2005年該領域的鋁擠壓材消費量為13.1億磅，占總消費39.6%，其中，41%用于客車、卡車，32%用于拖車等。　

　　數據還顯示，2005年美國和加拿大鋁擠壓材進口大幅增加22.3%到16萬噸，國內的鋁擠壓材產量減去出口之后為184萬噸，同比增加了4.5%。

　　2006／07年度澳大利亞主要基金屬產量和出口量預測

　　堪培拉消息：以下是澳大利亞農業和資源經濟局(ABARE)周一(6月26日)公布的2006／07年度澳大利亞主要基金屬產量和出口量預測：(單位：千噸)　

　　06／07年度 06／07年度 05／06年度　

　　(先前預測)　

　　銅　

　　礦銅產量　1,051 1,045 938　

　　精煉銅出口量　551 560 472　

　　鋅　

　　礦鋅產量　1,513 1,473 1,414　

　　精煉鋅出口量　480 407 471　

　　鋁和氧化鋁產量　

　　氧化鋁　20,170 20,480 18,010　

　　鋁　1,919 1,931 1,915　

　　鎳出口量　232 224 204　

　　IAI：至5月底西方鋁冶煉商持有鋁庫存降至306萬噸

　　 國際鋁業協會(IAI)周一公布的初步數據顯示，截止5月底西方鋁冶煉商持有的鋁庫存(不包括終極鋁產品在內)總量從截止4月底的309.3萬噸和2005年5月底的328.8萬噸下降至306萬噸。　

　　未鍛造鋁庫存分別從4月底的166萬噸和2005年5月底的187.3萬噸下降至165萬噸。

　　新一輪宏觀調控啟動電解鋁業首當其沖

　　2006年中國新一輪宏觀調控的措施，在水泥和電解鋁行業率先展開。昨天，國家發改委表示將推出系列舉措，加快水泥和鋁工業結構調整步伐，保證二者健康發展。　

　　部分行業的過剩壓力　

　　此前一天，發改委曾發布一季度經濟運行報告認為，當前部分行業產能過剩的壓力繼續加大，發改委會同有關部門，已出臺了煤炭、水泥、鋁、鐵合金、焦炭等行業加快結構調整的指導意見，將陸續出臺其他有關行業加快結構調整的指導意見。　

　　“盲目投資和產能過剩涉及地方政府的面子工程或政績工程，同時牽扯到現在還沒理順的資源價格體系。”國家信息中心發展研究部戰略規劃處處長高輝清對《第一財經日報》表示，要解決部分行業產能過剩嚴重問題，有關能源的法律法規特別是能源價格的配套立法必須跟上。　

　　前能源部政策法規司司長朱成章則對本報記者表示，目前中國處在重化工發展階段，有色金屬、水泥等高耗能行業仍需發展，不能一味打壓，但在企業的技術革新上，國家應給予相關的資金投入和政策支持。　

　　“十一五”淘汰水泥產能2.5億噸　

　　昨天，國家發改委有關負責人在接受新華社記者采訪時認為，當前水泥工業由于落后產能退出緩慢，面對新型干法水泥快速發展勢頭，產能存在潛在過剩跡象。據介紹，2005年，國內水泥市場需求不到10.5億噸，而水泥生產能力已達13億噸，其中60%左右為立窯等落后產能。　近日，國家發改委、財政部、建設部等八部委聯合下發《加快水泥工業結構調整的若干意見》，要求加快水泥行業結構調整。　

　　發改委設定了對水泥行業的調整目標：2010年水泥預期產量12.5億噸，累計淘汰落后生產能力2.5億噸；把水泥行業規模以上企業戶數從5100多家減少到3500家左右；水泥產量前10位企業的生產集中度從15%提高到30%；新型干法水泥比重從40%左右提高到70%。　

　　海螺集團副總經理郭景彬昨天接受本報記者采訪時表示，調整水泥行業結構，應采取政府引導和市場調節相結合的手段，以市場調節為主；在淘汰落后產能時應把握“度”的問題，過慢和過快都不利于行業的健康發展。　

　　海螺集團是目前國內最大的水泥企業。郭景彬說：“大力發展新型干法生產線，淘汰落后的水泥生產工藝如立窯，必定會減少水泥企業的數量，提高行業的集中度。因此水泥企業從5100多家減少到3500家完全有可能。”　

　　我國水泥行業的集中度較低，前10家企業的生產總能力僅相當于世界最大的水泥企業法國拉法基集團一家的產能。廣東一家中型水泥企業老總徐先生介紹，廣東有大小水泥生產企業約4000家，至少1200家虧損，虧損面達30%；隨著煤、電、運緊張，而水泥售價持續下滑，1／3的企業面臨淘汰還是一個保守的估計。　因此，發改委強調，要加強總量控制，有保有壓、區別對待、分類指導；嚴格市場準入，把環保新標準納入水泥生產許可證發放的審核條件，適當修訂水泥標準，提高水泥標號；建立落后產能退出機制，采取上大關小、補貼及贖買等多種方式，淘汰一批落后生產能力；鼓勵水泥企業兼并、重組、聯合，提高生產集中度；加大對水泥工業發展循環經濟的政策支持，完善現行資源綜合利用政策中有關水泥利廢稅收優惠規定。　

　　7項措施剎車電解鋁投資　

　　自2004年上半年以來，國家就開始加大對電解鋁等行業調控的力度。然而，自2005年11月份以來，伴隨著電力供應緊張程度逐步緩解及價格進一步上漲，電解鋁行業再現擴張勢頭。　

　　據介紹，目前在建電解鋁項目11個，建設總能力112萬噸。此外，目前我國還有10個擬建電解鋁項目，總能力140萬噸。發改委預計說，如果這些項目建成投產，預計“十一五”末總能力1300萬噸左右，電解鋁供過于求的局面將日趨嚴重。　

　　為了加強對電解鋁行業的宏觀調控，發改委推出的系列舉措包括：加強產業政策和行業規劃布局指導，嚴格控制總量的擴張，加強技術改造，優化產品結構；提高產業集中度，鼓勵綜合利用和節約資源，支持氧化鋁、電解鋁、鋁加工企業聯合重組；按照電壓等級、負荷率等用電特性制定電價政策，支持骨干電解鋁企業申請電力直購試點，或參股電廠，實現多種方式的鋁電聯營；對電解鋁行業建立政策支持下的退出機制，且嚴格執行電解鋁建設項目35%及以上資本金比例的規定。　

　　另外，嚴格的環保標準也將是淘汰落后電解鋁生產能力的一大絕招。今后，將由國家環保總局定期公布環保不達標電解鋁企業名單，限期進行治理。　

　　多方壓力迫出口退稅政策調整

　　就傳聞中可能涉及輕工、紡織、冶金、鋼鐵、機械等多個行業的出口退稅政策調整，《第一財經日報》從有關部門了解到，在產能過剩、WTO原則規范以及國外反傾銷等形勢壓力下，出口退稅政策隨時調整也是正常的政策導向。　

　　近年來，財政和稅收政策在產業結構調整方面發揮的作用逐漸明顯，而出口退稅政策也是幾度調整。財政部一位官員介紹說，出口退稅金額從2000年開始一舉突破1000億元，到了2003年更是接近2000億元，“可以說對整個經濟運行的影響力越來越大。”這位官員表示。　

　　一方面出口退稅給中央和地方的財政壓力逐漸增大，另一方面，其他尷尬因素也讓出口退稅政策面臨導向調整：一些高耗能、污染環境的產品享受著出口退稅，一些石油下游的企業在國內享受出口退稅，在國外卻遭到反傾銷訴訟。　

　　“出口退稅是目前最不合理的稅收政策。2005年中國預計出口退稅是3000多億元，占到了GDP的1.8%，接近了2004年用于教育支出或衛生支出水平，這本身與中國加入WTO時向國際社會做出的法律承諾也是相違背的。”北京工商大學世界經濟研究中心主任季鑄教授向本報表示。　

　　自1985年實行出口退稅政策以來，外貿出口帶動了國內產業發展，成為經濟發展功不可沒的一架“馬車”。其后，為了擺脫1998年亞洲金融危機的負面影響，進一步擴大出口，國家大幅度提高了出口退稅率，1999年和2000年，出口退稅率平均都在15%以上。　

　　同時，出口退稅政策在執行中的一些負面影響也陸續出現，如出口欠退稅成為中央財政的沉重負擔，中央財政在2005年徹底償還了2000多億元的欠帳。出口騙稅案件也時有發生。國家信息中心曾經估算，2000年全國騙稅規模約占當年出口額的6.5%。此前，國稅總局公布的涉稅大案中，增值稅犯罪和出口騙稅為兩個主要犯罪方式。　

　　這樣，出口退稅政策就會隨著國內外經濟形勢的變化而隨時調整。如今年4月27日，發改委、財政部、國稅總局等九部門曾下發通知，繼續對電解鋁產品出口執行取消退稅政策，并嚴格禁止氧化鋁加工貿易等。電解鋁和氧化鋁都屬于高耗能行業產品。　

　　而如果對紡織行業的出口退稅稅率下調，無疑是對這個出口大戶的致命打擊。記者從中國中小商戶云集的中國制造網(http：／／www。made-in-china。com)了解到，因人民幣升值，許多中小規模的企業已經利潤微薄，“可以說是掙扎在產業鏈條的末端，這個政策出臺，將是雪上加霜。”中國制造網營銷總監許劍峰對本報記者表示。　

　　許劍峰介紹說，東南沿海很多以生產低附加值產品為主的紡織出口企業，由于規模小，涉外能力弱，就會選擇B2B(電子商務)商務模式以節省企業成本。“這些小企業本來就利潤微薄，一個政策的調整就可能決定了一個企業的生死存亡。”　許劍峰說。　

　　在國內眾多專家呼吁紡織行業必須進行結構調整和產業升級，必須淘汰一些低附加值且消耗能源的企業的時候，調整出口退稅政策似乎也是一個正確之舉。但許劍峰呼吁：“政策出臺要慎重，要考慮就業情況，還要考慮這些企業對外貿出口的貢獻。”　

　　中國鋁出口依舊強勁　三季度鋁價有望反彈

　　近日海關公布了最新鋁貿易方面的數據，從與鋁相關的5類產品原鋁(100%)、鋁合金(90%)、鋁半成品(95%)、廢雜鋁(90%)、氧化鋁(51%)情況來看，1-5月原鋁出口量為34.5萬噸，較去年同期減少41%，5月份，　鋁以及鋁合金的出口總量達到59399噸，與前四個月的水平基本接近。此外鋁半成品出口增長幅度較快，1-5月出口量達到40萬噸，同比增幅高達57%。由于國家嚴格限制原鋁出口，氧化鋁來料加工減少對鋁出口總量產生一些影響，最終使得鋁半成品出口大幅增加，生產商從原鋁出口轉向高附加值的半成品(平軋，壓鑄，沖壓產品)，同時這類半成品仍然享受出口退稅13%的優惠政策。進口方面，由于國內氧化鋁產量的強勁增長，氧化鋁進口有所放緩，氧化鋁凈進口5月份為56.6萬噸，　與前五個月的平均水平一致，今年1--5月進口總量年比增長47%。隨著進口量的減少，近期國際市場氧化鋁價格也出現明顯的回落，按照目前進口氧化鋁到岸價5800元計算，國內原鋁生產成本降至18500-19000附近，成本對于價格的支撐因素漸漸弱化，預計下半年將成為價格回落的一個重要原因。　

　　筆者認為，三季度判斷鋁價的表現將更多地取決于境外市場情況。從倫鋁最新情況來看，短期趨勢漸漸平穩，投資者觀望氣氛較重，以技術的角度判斷3季度鋁價將有一波技術性反彈。此輪調整倫鋁從最高點3300區域回撤至2500之后，進入一個平臺整理，在階段性底部企穩之后有望展開反彈，向上第一阻力位于2600，之后是年初高點2675一線，而下方的支撐在2425　一線，如果不慎向下破位，將再次考驗2350　或　2200的支撐力度。對后市鋁價的綜合觀點是：倫鋁有望先反彈后回落，滬鋁將跟隨倫鋁反彈，但漲幅有限。　

　　魯能晉北鋁業一期100萬噸氧化鋁工程投產

　　6月27日，作為山西省經濟結構調整的標志性項目--山西魯能晉北鋁業有限責任公司一期100萬噸氧化鋁工程投產。　

　　山西魯能晉北鋁業公司由山東魯能集團公司和山西省經濟建設投資公司合資組建，于2002年10月成立。該公司利用晉北地區豐富的煤鋁資源，實施煤、電、鋁一體化、規模化開發，建設“煤-電-鋁”和“鋁土礦-氧化鋁-電解鋁-鋁深加工”兩條相互關聯的完整產業鏈，并帶動相關產業協調發展，在“十一五”期間基本形成一個經濟、環保、可持續發展的產業集群和若干個工業園區，有效促進晉北地區經濟和社會發展。　

　　晉北鋁項目2005年被列為國家規劃建設的八大氧化鋁基地之一。此次投產的年產100萬噸氧化鋁工程作為該項目的一期工程，是2004年國家批準建設的51個重點項目中唯一的鋁工業項目，也是當時國內建設規模最大的氧化鋁工程。晉北鋁項目總體規劃為三期工程，計劃到“十二五”初期，建成年產300萬噸氧化鋁、50萬噸電解鋁、40萬噸鋁型材的大型鋁工業基地。其中，二期100萬噸氧化鋁工程，計劃總投資48億元，擬于今年下半年開工建設，到2007年底竣工投產。

　　中國1-5月鋁及相關原料進出口詳細數據

　　 中國海關最新公布的1-5月全國原鋁、氧化鋁、廢鋁和鋁土礦的進出口量以及來源／目的地數據，列表如下(噸)：　

　　出口　5月　同比變動%　1-5月　同比變動%　

　　原鋁　64,264　￣　344,898　￣　

　　目的地　

　　韓國　46,070　￣　209,078　￣　

　　中國香港　4,526　￣　26,778　￣　

　　新加坡　6,000　￣　20,882　￣　

　　日本　6,539　￣　46,730　￣　

　　越南　1,118　￣　5,927　￣　

　　中國臺灣　0　￣　34,425　￣　

　　鋁合金　37,129 612.5 163,513 197.2　

　　目的地　

　　日本　18,706 696.1 100,002 264.4　

　　中國香港　4,271 1,020.1 18,042 335.7　

　　韓國　3,877 518.3 16,552 87.3　

　　新加坡　5,182 8,518.4 8,558 1,668.3　

　　泰國　1,408 649.9 4,424 147.2　

　　印尼　590　-4.6 3,804　-50.2　

　　中國臺灣　1,406 3,760.5 3,314 344.7　

　　廢鋁　19　-79.6 165　-78.7　

　　進口　5月　同比變動%　1-5月　同比變動%　

　　原鋁　22,477　￣　121,282　￣　

　　來源地　

　　韓國　6,096　￣　38,307　￣　

　　澳大利亞　3,892　￣　28,997　￣　

　　中國(回購)　3,683　￣　22,254　￣　

　　俄羅斯　5,011　￣　14,333　￣　

　　南非　2,855　￣　13,287　￣　

　　鋁合金　19,518 31.4 89,505 11.6　

　　來源地　

　　阿聯酋　6,135 98.0 20,479 45.9　

　　中國臺灣　3,671 42.1 18,521 19.9　

　　中國(回購)　2,982 130.2 11,326 71.2　

　　澳大利亞　1,048 81.0 7,348 76.7　

　　俄羅斯　542　-7.9 6,171 52.3　

　　馬來西亞　825　-14.3 4,168　-30.5　

　　哈薩克　615　-67.6 3,604　-59.0　

　　廢鋁　128,913　-5.0 615,639 0.5　

　　來源地　

　　美國　40,009 38.1 173,164 24.8　

　　澳大利亞　20,098 57.2 108,629 84.6　

　　西班牙　11,227 63.6 32,826 16.2　

　　中國香港　3,628　-90.7 47,225　-72.0　

　　比利時　3,146　-80.7 43,277　-39.2　

　　荷蘭　9,981 184.1 36,813 141.8　

　　菲律賓　9,263　￣　31,526　￣　

　　英國　4,625 115.7 20,899 51.5　

　　德國　3,486　-6.9 19,945 24.0　

　　日本　4,253　-4.7 18,888　-1.1　

　　氧化鋁　566,747 5.5 2,781,101　-8.7　

　　來源地　

　　澳大利亞　369,960 32.8 1,452,279　-6.0　

　　印度 82,194 29.3 337,875　-15.3　

　　美國　28,524　-30.1 286,824　-10.7　

　　牙買加　64,128　-8.1 279,423　-21.7　

　　波斯尼亞　￣　￣　126,270 403.8　

　　哈薩克　8,982 11.3 69,105 154.2　

　　巴西　7,344 565.0 39,718　-66.5　

　　釩土礦　761,898 459.3 2,629,713 379.2　

　　來源地　

　　印尼　680,015 401.0 2,507,777 359.0

　　印度 31,088　￣　67,079　￣　

　　澳大利亞　49,674　￣　49,674　￣　

　　日本　1,120 133.3 5,100 109.0

　　四、一周走勢評述

　　鋁價醞釀反彈行情

　　本周，LME期鋁振蕩交易。滬鋁價格橫盤整理。

　　LME期鋁價格本周振蕩整理，但仍然在相對的低位，最低價格為2450美圓／噸，其后在缺少更進一步的買盤情況下價格延續振蕩交易。并在周末階段價格重新走高。從這樣的走勢看，價格將會進一步形成反彈的行情。總持倉量這個階段維持在56萬手以上，也顯示了資金在這個階段對于價格的向好預期，現貨供應還維持穩定，貼水在40美圓／噸，成交量在本周末期也有所增加。最重要的美圓重新回落有利于價格的穩定并走高。三個月期鋁最終收盤報2625美圓／噸，較上周同期上漲了170美圓／噸。

　　滬鋁本周初期在倫鋁回落的拖累下有所走低，并在氧化鋁價格持續回落的沖擊下帶來了恐慌性平倉盤的壓力，也使價格顯示的相對低迷，主力合約AL0609最低價格也回落到19420元／噸。而整個現貨市場的表現也相對較為穩定，價格始終在19400元／噸以上徘徊。這進一步顯示了消費買盤在現貨市場中積極的一面，遠期合約在經歷了氧化鋁價格下跌的沖擊后在倫鋁穩定的支撐下也相對的顯示穩定，并在周五開始大舉增倉。這說明了市場的看漲的心理環境仍然是較為普遍的。主力合約AL0609收盤報19870元／噸，較上周同期上漲了150元／噸。

　　國內外市場本周的焦點主要有以下幾個方面：1。

　　技術走勢上，本周的價格重新走高并且沒有下破前期的低位使我們相信價格開始進入反彈的行情之中。本周的價格穩定并在低位放量使我們在技術走勢上預期價格也會有所反彈。短期均線也顯示價格有走高的要求。技術走勢預計價格會振蕩走高。

　　綜上所述，在金融環境初步穩定以后，美圓的回落將會帶來鋁價的反彈走高，而消費買盤的穩定和資金的積極持倉意愿使我們相信價格存在著走高的能量。預計倫鋁在這個階段會振蕩走高。滬鋁的上漲在這個階段氧化鋁沒有穩定的情況下還是存在著壓力的，但電價的提高有利于價格穩定，而消費買盤的可能出現也有利于價格，并且在本周的滬鋁增倉使我們相信價格在近期會在倫鋁走高的拉動下上漲。關注國內資金的介入情況將有利于我們判斷價格的反彈高度。

　　(林煜暉)