橡膠市場需求持續旺盛 天膠仍處牛市的調整期(2)

　　2.新加坡市場

　　本周新加坡市場TSB20和RSS3兩膠種繼續走強，27日創出新高，同時兩膠種間的價差回落到300美元/噸以下，后市膠價恐難持續走高。

　　3.國外天膠現貨一周回顧(單位：美分/公斤)

　　國外現貨總體高位盤升，雖處割膠旺季，價格暫時沒有明顯回落

　　三、國內現貨市場分析

　　以上是海南農墾國標5號膠本月成交情況，可以看出在期貨從6月8日的27600一帶急跌至24000元附近后，現貨在農墾惜售心態的影響下，一直以不成交來抗跌，市場上的現貨也居高不下，成交清淡，使得現貨維持高升水，現貨升水一度高達1870元/噸，但經過一段時間的“抵抗”之后，農墾現貨終于開始下跌，且跌幅明顯，在這次期貨和現貨的對立中，最終以現貨受期貨拖累下跌，擠壓現貨升水而告一段落，最終，隨著滬膠周五的大漲，現貨相對期貨貼水達1300元/噸。

　　去年臺風帶來的后遺癥仍繼續影響著天然橡膠的生產，同時今年海南的干旱天氣又加重影響了橡膠林的正常生長，導致部分已開割的橡膠園被迫停割。在海南農墾下屬的362萬畝橡膠林中，目前約有100萬畝無法正常割膠，海南農墾天膠日產量僅為500噸左右，而往年同期日產量約為1000噸。海南農墾下屬橡膠園全面開割時間將推至7月中旬；今年天膠產量要達到18萬噸比較困難。而云南農墾天膠今年產量有望與去年持平，保持在12.5萬噸至13萬噸之間。

　　五月份海關總署的數據顯示，2006年5月中國共進口天膠97274噸，高于去年5月的87754噸，1-5月共進口59.97萬噸，比去年同期增長12%，天膠進口總量仍處于良性增長中，但從泰國的進口量同比去年5月卻有20.3%的減少，1-5月累計同比也減少了8.5%，而現階段處于割膠旺季的泰國，USS3膠供應量并沒有明顯增加，價格也沒有明顯的大幅回落，這可能會對下半年中國企業的大幅采購造成影響。

　　海南農墾橡膠園全面開割時間的推遲將會延長滬膠調整的周期，而天膠供應量的不足加上中國橡膠市場需求持續旺盛，全球第一橡膠消費大國的地位穩固，這些很可能讓天膠牛市得以延續，從長期來看，現在仍處于天膠牛市的調整期。

　　四、下周行情研究

　　觀點如下：

　　1)銅、黃金、東京膠的可能走強為滬膠期貨價格提供支撐

　　2)短期內期貨走勢引導現貨走勢，后市仍可能延續反彈行情，反彈壓力位26500

　　3)單邊多頭行情尚需驗證，后市有沖高回落的可能，23185為較強支撐

　　操作建議：天膠牛市仍未結束，保持多頭思維不變，但現階段滬膠偏高宜觀望，等待反彈回落后逢低吸納

　　五、行業資訊

　　1今年六月上旬，山東銀寶輪胎集團自主研制的12.00R24大型全鋼載重子午線輪胎通過性能測試，投入批量生產。12.00R24大型全鋼載重子午線輪胎，結構設計合理，胎體堅固耐用，胎面耐磨度高，耐刺扎性能強，輪胎節油效果好，綜合性能達到國內先進水平。山東銀寶輪胎集團在此研發基礎上，投入更大研發資金，加大研發力度，正在開發多種型號大型全鋼子午線輪胎及巨型斜膠工程輪胎，為輪胎行業的發展提供更大的空間。

　　2隨著膠價創下近20來最高紀錄，馬來西亞政府呼吁油棕種植公司改種橡膠樹，馬國是全球最大棕油生產國。去年，油棕園面積多達400萬公頃，出產1500萬公噸棕油。不過，種植及原產業部長陳華貴昨天指出，膠價止跌回揚，意味著橡膠業開始復蘇。他說：“我的勸告是我們應該重視橡膠，種植業者應該重新種植橡膠樹�！毕鹉z曾經是馬國的主要原產品，但過去20年來，由于膠價不斷下滑，馬國紛紛改種油棕。馬國去年共有125萬公頃膠園，生產113萬公噸橡膠。目前，馬國SMR20橡膠每公斤8令吉。