食糖進(jìn)入迷茫期 從庫存狀況看后期可供應(yīng)量

　　自從2006年4月中旬以來，食糖市場進(jìn)入了近幾年來少有的迷茫期，食糖的商業(yè)庫存降到了近5年來的低點(diǎn)，而且商業(yè)的“蓄水池”作用更加弱化，商業(yè)運(yùn)作和經(jīng)營也達(dá)到了近幾年難以想象的低規(guī)模狀態(tài)，是消費(fèi)出了問題？是渠道發(fā)生了變化？食糖市場的走勢究竟如何？當(dāng)前，食糖市場走勢將由2006年的消費(fèi)情況、國家宏觀政策的走向和國際市場來共同決定，而其中消費(fèi)情況成了最大的變數(shù)。

　　一、商業(yè)經(jīng)營成本增大，中小商業(yè)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模縮小

　　(一)商業(yè)庫存調(diào)查情況

　　據(jù)對全國重點(diǎn)銷糖企業(yè)及股份制企業(yè)(10戶)、個(gè)體戶(10戶)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)調(diào)查。

　　全國重點(diǎn)銷糖企業(yè)的各省商業(yè)單位食糖庫存截至5月底是近幾年最低點(diǎn)，有的公司，往年同期約8000噸的存糖，今年僅2000噸，往年的5月下旬，山東青島至少8000噸的存糖，若不是到船及時(shí)，今年差點(diǎn)兒出現(xiàn)了斷檔的情況。在股份制企業(yè)中食糖銷售活躍的商家多數(shù)的庫存量僅有往年的1/3，庫存為零主要反映在小的經(jīng)銷商或者個(gè)體戶手里。

　　從以上調(diào)查了解的情況看商業(yè)庫存是近幾年最低點(diǎn)有一定的道理。商業(yè)庫存減少的原因是：

　　1、流動資金減少，經(jīng)營成本較大。本榨季以來糖價(jià)從3600元/噸起步，產(chǎn)區(qū)最高達(dá)到5400元/噸，銷區(qū)最高達(dá)到5700元/噸，多數(shù)時(shí)間在4700——5000元/噸之間運(yùn)行，增加了商業(yè)運(yùn)作的成本。往年，當(dāng)糖價(jià)在3000元/噸的時(shí)候，商家采購一條船(3000噸)所需資金為9，000，000元；本榨季，采購相同的數(shù)量，以4700元/噸的采購價(jià)，所需資金為13，500，000元，采購成本增加了約50%，但銀行貸款難度加大，除了自身實(shí)力雄厚的商家有大手筆操作外，多數(shù)商家只能力所能及的謹(jǐn)慎操作，故而減少了庫存量。

　　2、糖價(jià)前高后低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。由于春節(jié)前糖價(jià)曾經(jīng)上漲了70%，春節(jié)后，糖價(jià)下跌，使本榨季的上半年出現(xiàn)了前高后低的價(jià)格狀況。商家擔(dān)心的是，廠家的成本在3700元/噸左右，而食糖經(jīng)營者的采購成本在4700元/噸左右，加上倉儲利息的約30元/噸的費(fèi)用，商家每操作一次所能賺取的錢也許就只有10-20元/噸，或者基本持平，商家不可能不顧成本的大量采購和屯糖。而食糖的主動權(quán)掌握在廠家手里，如果產(chǎn)區(qū)價(jià)格率先跳水，商家承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)必然加大，兩者的力量懸殊太大，故而商家采取的是減少庫存，勤進(jìn)快銷的方式。

　　(二)商業(yè)銷售情況調(diào)查

　　在10戶重點(diǎn)銷糖企業(yè)及股份制企業(yè)當(dāng)中，1/3銷量增加，1/3減少，1/3持平；在對個(gè)體戶的調(diào)查中，也是1/3銷量增加，1/3減少，1/3持平。

　　這些企業(yè)主要分布在華東、華南、華北、西北、華中等主銷區(qū)，從同期比較的比例看，經(jīng)營規(guī)模看有增有減也有持平，說明，食糖消費(fèi)情況也沒有大家想像的那么悲觀，并沒有出現(xiàn)大幅萎縮。商業(yè)食糖銷售沒有大規(guī)模萎縮的原因是：

　　1、靈活的經(jīng)營方式，本榨季以來，糖價(jià)一直處于高位，商家的經(jīng)營方式主要是勤進(jìn)快銷，以此來避免采購成本高、廠家控制主動權(quán)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。有的企業(yè)通過與廠家合作，或者搞聯(lián)銷，或者幫廠家在銷區(qū)定價(jià)銷售，或者利用當(dāng)?shù)氐牡胤絻�備進(jìn)行滾動操作來贏取利潤，并實(shí)現(xiàn)了銷售量。雖然現(xiàn)貨采購量減少，但是利用昆明、南寧、柳州現(xiàn)貨批發(fā)市場達(dá)到實(shí)物經(jīng)營目的的效果仍然存在。

　　2、雖然單次采購量減少，但累計(jì)數(shù)量并沒有大幅減少；雖然庫存量減少，但經(jīng)營數(shù)量并沒有明顯減少；

　　在與商業(yè)企業(yè)交流的過程當(dāng)中了解到，近幾年來由于終端用糖企業(yè)在產(chǎn)區(qū)的直接采購量增大，產(chǎn)區(qū)廠家直接設(shè)點(diǎn)銷售的份額增加，中小商業(yè)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模縮小，大型企業(yè)在減少庫存的同時(shí)，通過鋪設(shè)銷區(qū)網(wǎng)點(diǎn)，控制產(chǎn)區(qū)資源，在現(xiàn)貨批發(fā)市場網(wǎng)上采購，與產(chǎn)區(qū)廠家合作銷售等方式，仍努力的維持著基本平穩(wěn)的食糖銷量，憑著實(shí)力和信譽(yù)，占據(jù)著固有的市場占有率。

　　二、工業(yè)庫存的初步調(diào)查

　　(一)云南省食糖庫存還有多少？

　　從云南省倉庫了解到，昆明倉庫約15.5萬噸，大理倉庫約5.5萬噸，祥云倉庫約2.5萬噸，廣通倉庫約19萬噸，合計(jì)約42.5萬噸。從各糖廠了解到工廠內(nèi)庫存及銷區(qū)庫存合計(jì)約10萬噸。云南工業(yè)倉庫存糖約52.5萬噸

　　從云南省外運(yùn)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，截至4月末，云南省外運(yùn)食糖51.86萬噸，加上上年12月份的外運(yùn)量及保溫車、集裝箱的外運(yùn)量約10萬噸，上半年云南省內(nèi)消費(fèi)食糖13萬噸，5月份外運(yùn)食糖15萬噸，合計(jì)云南省銷售食糖89.86萬噸，則云南省內(nèi)食糖庫存51.44萬噸。

　　通過以上兩個(gè)途徑了解到云南省食糖庫存約52萬噸左右。

　　(二)廣西區(qū)食糖庫存還有多少？

　　據(jù)廣西同行的從廣西各主產(chǎn)地倉庫、鐵路和港口沿線倉庫方面的調(diào)查，以及與各大糖業(yè)集團(tuán)的交流情況進(jìn)行的初步統(tǒng)計(jì)，廣西庫存約較上年同期減少了15-17%，上年同期是162萬噸，因此，估計(jì)廣西目前工業(yè)庫存約137.7萬噸。

　　據(jù)廣西地方主管部門的統(tǒng)計(jì)，5月下旬廣西工業(yè)庫存162萬噸。

　　算大數(shù)廣西工業(yè)庫存162萬噸。

　　(三)其它產(chǎn)區(qū)食糖庫存還有多少？

　　新疆目前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，糖價(jià)漲到了5100元/噸，據(jù)了解，新疆工業(yè)庫存不足3000噸是主要的原因；整個(gè)北方地區(qū)合計(jì)約7萬噸工業(yè)庫存。

　　南方其他產(chǎn)區(qū)中工業(yè)存糖約30萬噸。其中，海南本榨季食糖產(chǎn)量減產(chǎn)幅度達(dá)到60%，在南方產(chǎn)區(qū)中產(chǎn)銷率較高，目前工業(yè)存糖僅有5萬噸左右；廣東除了湛江之外，其他地區(qū)已經(jīng)基本銷售完畢，湛江5月底工業(yè)存糖23萬噸；四川等其他產(chǎn)區(qū)寥寥無幾。

　　其它產(chǎn)區(qū)工業(yè)庫存合計(jì)35萬噸。

　　云南庫存食糖52萬噸，廣西162萬噸，其他產(chǎn)區(qū)35萬噸，5月末全國食糖工業(yè)庫存約249萬噸。

　　工業(yè)庫存減少說明前期食糖消費(fèi)立足國內(nèi)，并沒有因?yàn)樘莾r(jià)高而失去了食糖正常的市場份額。

　　三、后期可供應(yīng)量分析

　　工業(yè)存糖249萬噸+5月份競賣的國儲糖18.4萬噸+待投放的國儲糖55.2萬噸+后期進(jìn)口糖30萬噸+新榨季10月份20萬噸新糖=372.6萬噸

　　后期算5個(gè)月的銷售時(shí)間，則每個(gè)月銷糖74.5萬噸，后期銷售壓力并非想像的那么大。

　　四、后期需要關(guān)注的幾個(gè)方面

　　(一)、替代品對食糖消費(fèi)的影響

　　雖然，本榨季以來，淀粉糖以2700元/噸對應(yīng)食糖4700元/噸的大幅價(jià)差，有可能實(shí)現(xiàn)520萬噸的產(chǎn)量，但實(shí)際與食糖可替代的數(shù)量并沒有想像中的那么大，盡管從絕對總量來講，我國的淀粉糖每年均有較大幅度的增長，但不是所有的淀粉糖品種的增長都將替代食糖的消費(fèi)，淀粉糖的替代有完全替代、部分替代的問題。當(dāng)食糖價(jià)格上漲到一定的階段，有些領(lǐng)域、有些食品和飲料可以通過使用淀粉糖完全替代，而其他的一些領(lǐng)域和其他的一些產(chǎn)品卻始終不能完全替代，而只能通過調(diào)整配方，采取部分替代。

　　據(jù)了解，淀粉糖中與食糖具有替代性的HFCS實(shí)際產(chǎn)量可能接近80萬噸。而2005年的HFCS實(shí)際產(chǎn)量為30萬噸，淀粉糖中HFCS一項(xiàng)有可能增加50萬噸的產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2006年淀粉糖中HFCS對食糖的替代量約增加50萬噸左右。

　　可以肯定的是，由于性價(jià)比的優(yōu)勢、口感及工藝水平的改進(jìn)，淀粉糖的應(yīng)用領(lǐng)域在不斷擴(kuò)大；但不能忽視的是，隨著人口的增加、城市化進(jìn)程的加快，人民生活水平的提高，食糖本身也存在自然增長的部分。如果，淀粉糖對食糖的替代量不僅超出了食糖自然增長的部分，而且還擠占了食糖的原有份額，那么，銷區(qū)的食糖經(jīng)營恐怕也不能出現(xiàn)目前這種有增有減也有持平的狀況，而應(yīng)該是普遍減少，但是并沒有，從這一點(diǎn)可以看出，食糖畢竟有著自己不可替代的應(yīng)用領(lǐng)域和市場份額。

　　淀粉糖的實(shí)際替代量將是判斷食糖消費(fèi)的最大變數(shù)

　　(二)國際商品價(jià)格對國際原糖價(jià)格的影響

　　1、國際市場方面，在國際糖價(jià)未超過15美分時(shí)，有進(jìn)口配額的單位操作了一定的量，5月末，凈進(jìn)口約20萬噸；但隨著國際糖價(jià)超過16、17美分，進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)加大，進(jìn)口事宜就基本擱置下來。國際原糖與原油等國際商品價(jià)格的影響關(guān)聯(lián)度極大，隨著

　　國際油市方面，伊朗的強(qiáng)硬態(tài)度令油價(jià)一度升溫，但據(jù)美國庫存數(shù)據(jù)顯示預(yù)期汽油庫存再度增加，另外伊朗稱西方國家的建議含有積極因素的和緩態(tài)度，以及同樣令油價(jià)承壓的美聯(lián)儲主席伯南克對通脹擔(dān)憂的講話，升息預(yù)期再顯，令油價(jià)探低到71美元。在美國夏季油耗高峰期到來；美國氣象部門預(yù)測未來數(shù)月至少有10股颶風(fēng)將在大西洋洋面生成；安理會5大常任理事國和德國可望就伊朗核危機(jī)達(dá)成共識后德黑蘭方面仍有可能拒絕接受妥協(xié)方案的背景下，國際原油價(jià)格重返70美元/桶以上。

　　雖然短期內(nèi)國際期糖價(jià)止跌回升有一定的難度，甚至還有進(jìn)一步下滑的危險(xiǎn)，但也并不意味著國際糖價(jià)已回升無望，原因是不少國家已紛紛加入了角逐燃料酒精這個(gè)新興市場(巴西和美國)，在酒精可望成為替代石油的最佳選擇的背景下，石油市場的變遷將牽動著食糖市場的每一根神經(jīng)，只要國際原油價(jià)格長時(shí)間在高位運(yùn)行，國際期糖市場就會獲得足夠的支撐，糖價(jià)就有再次沖高的希望，因?yàn)?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

　　國際糖業(yè)組織(ISO)最近在發(fā)表的月度報(bào)告中認(rèn)為，估計(jì)06-07制糖年全球的食糖供求將達(dá)到平衡，但今年的缺口并沒有消除，糖價(jià)的下跌仍受到缺口的支撐。

　　只是目前正處在國際榨季期間，食糖供應(yīng)并不緊張，且近期受全球通脹問題的困擾，缺口問題處于隱性階段，但技術(shù)上遠(yuǎn)期價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)拉大的差距，以及未來氣候引發(fā)的不可預(yù)測的災(zāi)難性問題，美伊核問題，有對下跌提供支撐的可能。

　　對于國際糖價(jià)的下跌與否，進(jìn)口糖量的增加或者減少，尚且是仁者見仁、智者見智，如果進(jìn)口糖不能進(jìn)入，意味著國內(nèi)供應(yīng)量可能減少20萬噸，但如果繼續(xù)進(jìn)口，進(jìn)口量達(dá)到近幾年的50萬噸應(yīng)該是在情理當(dāng)中。

　　(三)國儲糖的投放對國內(nèi)市場的影響

　　主要關(guān)注的是國儲糖的投放，至5月底，國儲糖已經(jīng)投放原糖60萬噸，折合成品糖55.2萬噸；下一步國家準(zhǔn)備繼續(xù)投放60萬噸，折合成品糖55.2萬噸，這其中包括已經(jīng)進(jìn)口的前20萬噸正在加工回儲，國儲20萬噸馬上安排加工，古巴后20萬噸看市場情況可直接投放本榨季國家投放的量總數(shù)為110.4萬噸，但其中也存在著變數(shù)，即古巴后20萬噸看市場情況可直接投放。也可能因價(jià)格下跌而停止投放。

　　通過上述的調(diào)查和分析，當(dāng)前的基本面情況大致為：1、商業(yè)庫存減少，銷售量基本持平，食糖消費(fèi)量并沒有因?yàn)樘莾r(jià)上漲而出現(xiàn)等比例的折扣，但食糖消費(fèi)自然增長部分可能受到了替代品的替代；2、由于產(chǎn)不足需，國儲糖110.4萬噸及進(jìn)口糖50萬噸可能全部補(bǔ)充入市，但總體食糖供求基本平衡，后期可能略微偏緊。3、有可能因?yàn)閲�際市場的變化對后期國內(nèi)糖價(jià)產(chǎn)生一定的影響，對此，還得予以關(guān)注。