LME期鋁承壓回落整理 滬鋁價格維持區間交易

　　一、鋁市周報

　　二、一周現貨動態

　　一周現貨評述：國內的鋁現貨價格本周還在反復。現貨的成交依然比較零亂，目前的價格也基本在成本線附近徘徊，而供應在這個階段的充足和消費企業的采購并存使價格還會振蕩反復。預計短期的現貨市場繼續在這種狀態下運行。并且價格在短期將會繼續穩定。

　　三、信息摘要�牐�

　　日本第三季度進口鋁升水環比上漲

　　新加坡消息：貿易商稱，第三季度日本進口的西方優質鋁的升水已基本確定在每噸73-74美元的水平。

　　第二季度，日本進口鋁升水報價每噸60-61美元。 據稱，這是進口鋁升水連續第二個季度上漲。 　東京一位貿易商稱：“消費者總是抱怨價格太高。但最后他們必須使用這種金屬，因此仍然不得不去購買。“ 日本是亞洲最大的原鋁凈進口國，談判的價格為區域市場的基準價格。

　　阿曼Sohar鋁業將以每噸900-950美元的成本出產鋁

　　倫敦6月21日消息，阿曼Sohar鋁業首席技術師周三稱，該公司將以每噸900-950美元的成本出產鋁，這將成為業內鋁生產成本最小的生產商。

　　該投資為17億美元的鋁冶煉廠目前正在建設中，擬于2008年4月份投產，初步產能為325,000噸。

　　該項目正在安裝長度為1.2千米的1號電解槽，隨后將安裝2號電解槽。

　　該公司表示，其自政府獲得的天然氣價格和“其他項目的一樣”。

　　阿曼石油公司和阿布扎比水電管理局(Abu Dhabi Water andElectricity Authority)組建的合資公司，雙方分別持有40%的股權，加拿大鋁業公司(Alcan)持有其余20%的股權。 Alcan公司將向該項目提供生產所需的氧化鋁。 Slhar鋁業還表示，該項目將按照政府的要求，主要雇傭當地人，估計當地人要占其雇員總數的60%。

　　加鋁2006年鋁產量將因冰島廠電力故障而損失1%

　　加拿大鋁業公司06年鋁產量將因冰島廠變壓器發生故障而損失2萬噸。 綜合外電6月21日報道，加拿大鋁業公司(Alcan Inc)表示06年鋁產量將減少2萬噸，占總產量的1%，原因是旗下冰島廠幾座電解槽因變壓器發生故障而停產。加鋁預計三至四個月內產量恢復正常水平。

　　IAI:全球5月原鋁日平均產量下降至65,300噸

　　　倫敦6月20日消息，國際鋁業協會(IAI)公布初步數據顯示，全球5月原鋁日平均產量下降至65,300噸，4月為65,400噸，2005年5月為64,100噸。

　　5月(31天)全球原鋁總產量為202.4萬噸，4月(30天)為196.2萬噸，2005年5月原鋁產量為198.7萬噸。

　　巴西5月原鋁產量同比增長10.7%至137,800噸

　　 巴西鋁業協會周一稱，巴西5月原鋁產量較去年同期增長10.7%，由于包括美鋁公司(Alcoa)和巴西利亞鋁業公司(Companhia Brasileira de Aluminio,CBA)在內的巴西一些大型生產商持續從2005年的擴張項目中獲益。

　　整體上，巴西5月生產了137,800噸原鋁，高于2005年5月的124,500噸，略 微高于4月生產的132,400噸。 2006年1-5月，巴西鋁產量增長8.7%至659,000噸，去年同期為606,000噸。巴西鋁業協會稱，位于圣保羅的巴西利亞鋁業公司在今年前五個月產量較 去年同期增長16.8%至167,700噸，公司5月產量為34,500噸，去年5月為29,500噸，4月為33,400噸。

　　1-5月美鋁公司的產量再次上漲至16.7%，生產了約143,000噸，受益于去年 在產能方面的投資。該公司5月產量同比增長23%，達到31,000噸，2005年5月為25,100噸，今年4月為29,500噸。巴西鋁業公司(Aluminio Brasileiro SA，Albras)再度成為領先生產商，今年1-5月產量為190,100噸，較去年同期增長2.9%。

　　Albras5月產量達到約39,200噸，去年5月為37,900噸，今年4月為38,000 噸。根據巴西鋁業協會的數據，巴西的鋁公司在2005年生產了149.9萬噸鋁。

　　中國鋁需求未來四年增速12.5%

　　世界最大的鋁生產商美國鋁業(Alcoa)上周五表示，預計2005至2009年期間中國鋁需求增長速度將在12.5%。

　　該公司指出，雖然2005年中國已經成為世界最大的鋁消費國，消費量已經接近700萬噸，但是中國消費量依然有足夠的空間來提升消費量。

　　該公司財務官員Muscari稱，中國每年的人均鋁消費量僅有5.5千克/年，而世界其它主要消費國德國和日本則接近是該水平的6倍。他稱，很明顯長期來看依然有很大的潛力來提升該水平。美國鋁業預計未來時間內鋁供需將達到平衡。

　　因為需求依然強勁，美國鋁業將會繼續探測可能重啟其閑置的產能，雖然美國鋁業目前的冶煉廠運作產能接近其總產能的90%。

　　三大熱點引發鋁業界關注

　　6月13～14日，2006中國國際鋁加工技術與裝備論壇在上海召開，來自中、美、德、俄、印等國家近200名業內人士出席此次論壇。中國有色金屬工業協會副會長兼秘書長潘家柱，中國鋁業公司總經理助理丁海燕，來自俄羅斯、印度等國的專家在會上作了精彩演講。

　　潘家柱在發言中充分肯定了我國鋁加工業近年來取得的高速發展以及在工藝技術裝備上取得的可喜進步。他指出，在黨中央全面建設小康社會的戰略部署中，鋁加工業特別是高精產品還有發展空間。資料顯示，世界人均鋁板帶消費量1998年為1.7公斤／人·年，而我國只有1.1公斤／人·年。即使只達到世界人均水平，我國還需增加約70萬噸產量，而與美國15.7公斤／人·年、日本9.3公斤／人·年的水平還有很大差距，還有很大的發展空間。

　　我國鋁型材產量雖已居世界第一位，但從人均消費量來看，仍有發展空間。目前我國鋁型材人均消費量為2.0公斤／人·年，而日本達到了10.1公斤／人·年，美國也有6.7公斤／人·年。

　　此外，據資料分析，由于我國申奧、申博成功，以及房地產業的迅猛發展，到2010年我國鋁型材需求可達320萬噸。而且，由于我國鋁型材生產成本低(擠壓成本為美國的60%，表面處理成本為美國的40%)，因此鋁型材出口的快速增長是可以預期的。也有預測認為，至2010年我國鋁型材凈出口可達60萬噸。 潘家柱指出，目前中國鋁加工業出現的3個發展熱點，應引起重視。

　　第一個熱點是當前鋁板帶熱連軋生產線的建設。國內企業如明泰鋁業、西南鋁、南山集團、亞洲鋁業、渤海鋁等紛紛投資熱連軋生產線，據統計，總計在建、擬建的熱連軋生產線達6～7條，到2008年將新增200萬噸生產能力。而據分析，我國2010年前國內市場需求量只有120～150萬噸，勢必將出現又一供大于求的局面。

　　鋁加工的第二個熱點就是2000mm級的特寬幅鋁箔軋機。據信息公布，全國原有10臺已在生產，而新建的達到13臺，這樣國內該類箔軋機總數將達到23～26臺，超過世界上其他國家該類軋機數的總和。問題是除了市場容量有限外，其所需的高檔寬幅毛料大多并無落實，國內近年內根本無法提供。 　　各型材企業紛紛添置大型擠壓機，形成鋁加工業的第三個熱點。目前國內已有9條大型擠壓生產線，如果南山集團、遼寧忠旺、金橋、鳳鋁等10條擠壓生產線全部投產，我國將成為全世界大型擠壓機最多的國家，也是鋁擠壓材產能最大的國家，總生產能力將遠遠超過全球對大型鋁擠壓材的總需求量。 同時，他還指出，除了三個熱點問題外，中國鋁工業的發展也還存在著其他問題。例如，鋁箔生產企業規模小，平均產量僅有0.7萬噸(按只有70家在產企業計算)。而日本只有7家鋁箔企業，平均產量2.8萬噸；西歐北美則平均達3.1萬噸；裝備水平參差不齊也是一大問題。我國既有達到國際先進水平的鋁箔軋機；也有280余臺待淘汰的二輥鋁箔軋機。另外，在板型控制系統及軋制速度上也有較大差距。

　　此外，我國的擠壓機也仍有結構調整的余地。我國擠壓機目前在產的也僅有1750臺，而其中近95%為小于1500噸的擠壓機，應予淘汰的小于1000噸擠壓力的擠壓機總量也有1000臺左右。這些問題都還有待我們去解決。丁海燕也認為，在未來的5年中，鋁加工能力的發展將進入一個快速成長期，不同能力水平的替換(高端能力的引進、產品的出口；中端能力會受到擠壓；低端會被整合并被淘汰)將成為一種必然。同時中國的鋁加工業也會更好地、全方位地參與國際分工。

　　全球氧化鋁龍頭在青島開發區增資投產

　　近日，全球氧化鋁龍頭企業安邁鋁業(青島)有限公司的增資項目舉行投產儀式，此次增資投產的項目是板狀剛玉擴展項目，至此，安邁鋁業在青島開發區的總投資額達到2700萬美元。

　　據了解，荷蘭安邁鋁業是全球領先的高品質特種氧化鋁產品的研發者，是世界上最大的氧化鋁生產商和供應商。其產品被廣泛應用于煉鋼、水泥生產、有色金屬冶煉、塑料及電子行業等領域。

　　為適應市場拓展需要，2004年安邁鋁業在青島開發區注冊成立了安邁鋁業(青島)有限公司，項目一期投資1200萬美元，主要產品為板狀剛玉和煅燒性氧化鋁等面向耐火、陶瓷、拋光工業的優質氧化鋁原料。2004年生產能力近3萬噸，年銷售收入達到1.62億人民幣。

　　由于當地看好青島開發區良好的投資環境和廣闊的市場前景，公司于2004年年底開始增資，二期項目增資1500萬美元，擴展后該公司的經營范圍包括：生產、加工、銷售玻璃、陶瓷、冶金等行業用高級耐火材料原料及其相關產品，生產、加工、銷售用于氧化鋁、電解鋁等生產的原輔料，并提供售后服務及其他相關的技術服務。該項目的建成投產對于壯大開發區的基礎原材料業的發展，以及提升開發區出口產品的質量和水平，必將起到巨大的促進作用。 　市委常委、開發區工委(區委)書記、管委主任姜杰參加了儀式。

　　中國政府抑制信貸過熱料使部分鋁生產商增加銷售量

　　香港6月22日消息：分析師和行業人士周四稱,中國政府新出臺的信貸緊縮措施,可能迫使鋁冶煉廠增加在期貨市場拋售以獲得現金的操作;新政策還將削減對鋁的需求。銅的需求不大可能受到影響,因為國家電力建設項目提供良好支撐。中國人民銀行上周五宣布存款準備金率提高0.5個百分點,周一表示將采取進一步措施來抑制貨幣信貸過快增長。

　　“減少信貸可能引起一些鋁冶煉廠出售鋁以增加現金。”長城偉業期貨公司首席分析師景川說道。但有競爭力的鋁廠可能無須增加出售量,因其已能盈利. 我們每個月的稅前利潤有5,000萬元.大鋁廠的現金流寬裕。”一個大型鋁冶煉廠的高層人士說道。 鋁的需求可能會下降,因為中國正試圖冷卻房地產行業的投資,該行業獲得的貸款將減少。一家生產從鋁窗到電腦風扇等產品的鋁加工廠的經理表示,現有的地產項目不會受到很大影響。但是新項目可能會停止,所以明年的需求將下降。

　　而對于銅的消費而言,緊縮信貸可能影響較小。 國有的研究機構安泰科信息的資深銅分析師楊長華稱,宏觀措施不會給需求造成大的沖擊,這些措施著眼于投資項目。不過安泰科預計高價格將導致今年銅消費的增長速度放緩1.1個百分點,至7.2%,或約為386萬噸。光大證券的分析師Heng Kun就提高準備金率指出,措施的力度小于他們的預期,影響將有限。不過分析師和行業人士擔心,中國政府不久可能會提高利率和減少國家在基礎設施項目上的投資,以進一步緊縮信貸。

　　四、一周走勢評述

　　鋁價低位振蕩整理

　　本周，LME期鋁回落整理。滬鋁價格區間交易。

　　LME期鋁價格本周沒能延續上周的反彈行情，反而 是價格進一步承受了壓力而回落。目前的價格依然沒有看到完全企穩的跡象。而現貨合約的貼水已經達到了45美圓/噸，顯示了現貨市場依然處于供應充足的階段，而盤面上由于本周三為6月份的合約集中到期日，帶來了持倉量的大幅減少。這里面并不能確定實際現貨交割的量有多少，但從周末的回落可以看出資金依然沒有發動上漲行情的跡象。而成交也繼續了其前期的低迷態勢。而美圓的維持反彈行情也對鋁價不利。三個月期鋁最終收盤報2455美圓/噸，較上周同期下跌了92美圓/噸。

　　滬鋁價格本周同樣是弱市整理。價格在周一高開后即受到平倉盤的壓力而回落，而整個星期的價格也基本在20000元/噸以下徘徊。本周的國內現貨市場成交依然比較混亂，生產商依然處于惜售的心理狀態，而其也對目前的價格持有一定的樂觀心理。進而使現貨價格得以穩定，最終反映到盤面上就是主力合約AL0609最低價為周二的19250元/噸，其后受到強勁的買盤推動而穩定在19500元/噸以上。整個交易在本周還是比較清淡，主要是市場目前缺少了讓價格突破的能量：基本面消息的匱乏使價格短暫迷失了方向。整個市場的心理都是處于觀望的階段。主力合約AL0609最終在相對稍為積極一點的買盤支撐下收盤報19720元/噸，較上周同期下跌了750元/噸。

　　本周的市場狀態依然沒有太多的亮點：1.宏觀經濟形勢依然不明導致了資金的觀望心理較重。美國以及歐洲的通貨膨脹指標已經比較嚴重，這加劇了市場對于加息的預期，進而形成對美圓的利好。并且在

　　技術走勢來看，目前的價格繼續在均線的壓制之下運行，日K線上的與長期均線距離較大的情況使其短期的嚇爹空間受到壓縮，但周K線的陰燭卻顯示了價格依然沒有穩定。因此，從技術圖形看價格也需要振蕩整理。而滬鋁的技術圖形中周K線所顯示的同樣是價格的沒有穩定。短期依然存在回落的可能。技術圖形顯示對鋁價依然是不利的。

　　綜上所述，在基本面宏觀經濟環境沒有釋放壓力并穩定的情況下價格將難以突破走高。而消費市場的穩定同時有利于價格受到支撐。技術圖形的走勢也顯示價格的上漲還需時日，最起碼目前的價格仍然沒有穩定。在這樣的狀態下我們預計價格將會繼續維持目前的振蕩整理，并且不排除價格還會繼續走低去尋求支撐，但總體的價格應該會是反復的。關注下一步國內外資金的變化將更有利于我們判斷價格的最終走勢。

　　中期嘉合 林煜暉