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國儲拍糖觀望氣氛偏重 但糖價的下跌空間有限(3)

http://whmsebhyy.com 2006年06月02日 01:02 中大期貨

　　6、中國主產區旱情緩解

　　受北方冷空氣和西南暖濕氣流的共同影響，5 月中旬以來，云南出現了大范圍的降水降溫天氣過程。臨近月末廣西北部和中部大部地區亦將出現有大雨，部分地區有暴雨，均有助于主產區緩解近期出現的旱情。

　　圖9、全國旱澇氣候分布圖(2006年5月27日監測)

　　國儲拍糖觀望氣氛偏重但糖價的下跌空間有限(3)

全國旱澇氣候分布圖 （來源：中大期貨）
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　　三、結論：

　　國際

　　綜合美盤情況，我們的結論如下：

　　1、美盤短線基本面偏空；

　　2、對于7 月合約而言，經投機商以及生產商連日多翻空短線操作，本周已跌破16.00美分/磅回落至近四個月以來低點附近，盤面呈技術性超賣，后市短線回彈可能性加大。不過，原糖#14期貨7月合約將于6 月8日期滿下牌，7 月合約期權將于6月9 日期滿下牌，基金方面近日針對7/10月合約移倉操作頻繁對盤面有一定利空作用。我們認為，在基本面出現根本改善之前，美盤的這種振蕩格局尚難以突破。

　　國內

　　綜合國內情況，我們的結論如下：

　　1、保持長線看多觀點不變；

　　2、對于主力SR703 而言，期價再度回落至4800 元/噸強支撐位附近。下周國儲拍賣，場內多空雙方觀望氣氛偏重，因此周二之前盤整料未結束。不過，綜合盤面此前情況，我們認為后市下跌空間有限，因此建議投資者仍可適時作多遠月。

　　近期關注重點:

　　國際：

　　1、巴西產區06/07榨季情況；

　　2、國際原油等周邊商品期貨及CRB指數走勢。

　　國內：

　　1、主銷區夏季采購情況；

　　2、5月30日SRB拍賣情況。

　　附：進口原糖加工白砂糖成本計算

　　1、進口原糖加工成白砂糖成本計算方法：

　　原糖到岸價(稅前)=離岸價+保險費+海運費+外貿代理費+銀行手續費+利息+勞務

　　原糖到岸價(稅后)=稅前到岸價+關稅+增值稅

　　白糖成本價=(稅后到岸價＋接貨加工精煉包裝費)/0.92

　　2、說明：

　　(1)FOB(離岸價) ＝(原糖價+升水)×重量單位換算值×旋光度增值

　　其中22.046 為重量單位換算；1.03 為旋光度增值[7-10 月的貨物取值為1.03]。

　　(2)保險費 ＝(離岸價+運費)×保險費率。

　　其中0.004616為保險費率，1.01為外貿代理費率；1.00125為銀行手續費率，1.15 海關稅率，運費為16 美元/噸，1.17為增值稅率。

　　(3)接貨加工精煉包裝費設為280元/噸；原糖加工成白砂糖出糖率為92%；許可證費以及利息等其他不可預見費用忽略不計。

　　3、計算結果：

　　以NYBOT#11原糖7 月合約26日收盤價15.88 美分/磅為準，升貼水取1 美分/磅，人民幣兌美元匯率取8.00 元/美元。

　　由此，計算加工成本約為5162.82 元/噸。

　　中大期貨 玲瓏

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