消費的逐漸走強可能將會令鋁價繼續(xù)以慢牛為主 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年05月30日 07:22 創(chuàng)元期貨 |
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行情回顧 本周國際及國內(nèi)等商品市場進入下跌之后的反彈時期， 市場的波動非常大，我們看到少有的單日漲幅，也看到了之后的巨大的波動，我們說目前市場的分歧已經(jīng)明顯加大，本周的止跌企穩(wěn)，可能為市場的后期得到一定的支撐，但是總體來說市場還是在反彈，市場是否能演繹牛市還是要看基本面的支撐。 我們認為目前的市場的基本面并沒有出現(xiàn)較大的變化，尤其是一些的焦點問題，并沒有得到根本的改變，商品市場的牛市就此結(jié)束的判斷還有些過早，但是目前的一波回調(diào)走勢依舊比較明顯的，目前可能會以弱勢整理為主，中期調(diào)整還會繼續(xù)。
庫存可以作為真實消費的指標 消費的增加在2004年以來實際上表現(xiàn)得也非常的顯著,中國地區(qū)消費的增加主要體現(xiàn)為鋁制品消費自身擴張和由于中國市場原材料價格低廉而吸引的加工訂單兩個部分。但由于電解鋁價格在過去幾年中的持續(xù)低迷，消費商庫存實際上在中國市場中存在的成分細微，所以庫存對于消費和產(chǎn)量本身的反映就相當?shù)某浞帧齑嬖诋斍皸l件下的增減幾乎反映了消費平衡的突破方向，在不考慮由于國際原材料市場全線下跌對于鋁銷售價格影響的前提下，庫存對于消費的反映幾乎是我們認為可能對于價格構(gòu)成真實影響的關鍵，因為一旦庫存出現(xiàn)下降，我們預計這種下降將呈現(xiàn)加速度展開，此時對于價格的促進作用也將最終促發(fā)鋁價運行格局的改變。目前上海交易所庫存在本倫牛市當中首次出現(xiàn)了8000噸的下降，這是一個要讓我們注意的信號，市場在面臨夏季前的消費啟動，對于度過夏季以后的消費值得我們期待。 現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，升跌水市場振蕩較大 我們看到上周由于國際市場的大幅調(diào)整，國內(nèi)現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)了一定的下跌，但是據(jù)我們在現(xiàn)貨市場了解，目前現(xiàn)貨市場的貨物并沒有因為價格的下跌而出現(xiàn)盲目的拋售，市場的現(xiàn)貨反而出現(xiàn)了一定的緊張，鋁廠對于上海這邊的發(fā)貨出現(xiàn)了明顯的減少，這主要的原因其實是鋁廠因為前期在LME點價，多數(shù)的貨準備出口，造成了國內(nèi)目前貨物的拋售減少，升水也出現(xiàn)了不時在價格較高的時候出現(xiàn)，但是還是沒有表現(xiàn)穩(wěn)定，我們說目前價格還是會在消費中得到支撐。 后市展望 由于國際市場商品中級回調(diào)，市場分歧加大，市場目前也有止跌反彈的跡象，但是這種反彈是否會馬上演繹成為牛市的繼續(xù)，我們認為還是會有一些困難，畢竟鋁的市場還是一個較為龐大的市場，短期內(nèi)可能會以弱勢整理為主，消費的逐漸走強可能會令鋁價繼續(xù)以慢牛為主。 創(chuàng)元期貨 林瑋清 |
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