鋁庫存減少市場偏緊 期價(jià)上漲仍需投機(jī)力量支持 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年05月26日 01:10 實(shí)達(dá)期貨 |
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4月份以來國內(nèi)外鋁市場都發(fā)生了什么？LME3月期鋁價(jià)從2500美元/噸上漲到3000美元/噸；國內(nèi)市場被動(dòng)跟隨上漲，3個(gè)月價(jià)格上漲幅度卻只有2500元/噸，一般貿(mào)易出口條件逐漸形成；中鋁在4月27日調(diào)高氧化鋁現(xiàn)貨售價(jià)450元/噸，但整體氧化鋁價(jià)格水平并沒有提高，進(jìn)口氧化鋁價(jià)格略有回落；國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量快速增長。 圖1：LME鋁價(jià)格和持倉變化 信心何以如此高漲？！ 如果說1-2月份的上漲是由長期鋁生產(chǎn)成本上升吸引遠(yuǎn)期買入從而帶動(dòng)近期價(jià)格的話，那么4月份以來的上漲則是由近期價(jià)格所引起，而現(xiàn)貨表現(xiàn)并不緊張(仍為貼水，北美、西歐和日本的現(xiàn)貨勝誰也只有略有上升)，因此，可以認(rèn)為這種局面的形成主要是由于資金在近期合約買入。在基本面沒有特別利好的情況下，只能認(rèn)為是金屬市場上漲氣氛所帶動(dòng)，更深層次的原因(諸如全球商品需求和資金流動(dòng)性)在此不做探究。在近期價(jià)格快速上漲的情況下，近遠(yuǎn)期價(jià)格差異擴(kuò)大，到5月9日，3月期和15個(gè)月之間的價(jià)差已經(jīng)達(dá)到了453美元/噸，而在1個(gè)月前，3月期和15個(gè)月之間的價(jià)差只有209美元/噸。 圖2：LME鋁遠(yuǎn)期價(jià)格曲線 庫存在4月份有小幅度減少，但是第三個(gè)周三之后出現(xiàn)集中性增加，主要在LME的亞洲倉庫，估計(jì)來自中國出口鋁錠的可能性較大。5月10日再次增加10250噸。 圖3：LME鋁庫存變化(萬噸) 中國鋁產(chǎn)量增長再次啟動(dòng) 全球鋁產(chǎn)量增長速度較為平緩，3月份的日均產(chǎn)量為6.53萬噸(2005年10月份以來，日均產(chǎn)量在6.5-6.52萬噸之間)。中國的產(chǎn)量在3月份出現(xiàn)了明顯增長，達(dá)到69.7萬噸。 圖4：中國鋁產(chǎn)量和IAI日均產(chǎn)量(萬噸) |
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