美棉出口仍會(huì)維持低迷 鄭棉期價(jià)呈現(xiàn)盤跌走勢(shì)(2)

　　紗線價(jià)格平穩(wěn)，內(nèi)外棉價(jià)略增，短纖價(jià)差接近正常水平。

　　紗線市場(chǎng)本周行情波動(dòng)平穩(wěn)，人棉紗市場(chǎng)銷量有所增加，滌棉紗保持平穩(wěn)，各類品種平均報(bào)價(jià)較上周也僅有輕微波動(dòng)。紡織企業(yè)內(nèi)銷市場(chǎng)略有好轉(zhuǎn)，但外銷仍是問題。賒銷方式使得部分紡織企業(yè)資金狀況開始趨緊，平均庫存狀況有繼續(xù)緩慢下降態(tài)勢(shì)。

　　截至5 月19 日，美棉CA M 1.3/32 到港報(bào)價(jià)為59.85美分/磅，折算為滑準(zhǔn)稅下的港口提貨價(jià)為12948 元/噸，國內(nèi)同等級(jí)CC Index 328 當(dāng)日?qǐng)?bào)價(jià)為14071，內(nèi)外棉價(jià)差為1123 元/噸；折算為1%關(guān)稅配額下港口提貨價(jià)為12267 元/噸，內(nèi)外棉價(jià)差為1804 元/噸。外棉價(jià)格在后半周的再度回跌，使得內(nèi)外價(jià)差較上周略有增加，依然對(duì)國內(nèi)棉價(jià)造成利空影響。

　　本周粘膠短纖和滌綸短纖主流市場(chǎng)平均報(bào)價(jià)為13400元/噸和10700 元/噸，分別較上周均價(jià)上漲200 元和下跌70 元。CC index 328 與兩類品種的當(dāng)前價(jià)差為671 元/噸和3371 元/噸。粘較短纖與棉價(jià)價(jià)差已接近正常水平，但滌短價(jià)差仍略有偏大，總體來看，化纖替代價(jià)差自3 月以來逐步呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，配棉比有望向有利于棉花需求的方向調(diào)整。

　　人民幣匯率破8，短期震蕩走勢(shì)。

　　5 月1 日，銀行間外匯市場(chǎng)上美元兌人民幣中間價(jià)報(bào)于8.0150，較上周末報(bào)價(jià)8.0082下跌68 個(gè)基點(diǎn)。

　　美元貶值、貿(mào)易順差和市場(chǎng)預(yù)期使得本周初人民幣一舉上破8.00 關(guān)口，后半周由于美國公布的CPI及核心CPI 數(shù)據(jù)高于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)加息的揣測(cè)令美元重新止跌回漲，人民幣也重回8.00 上方。長(zhǎng)期來看，美元受到國際利差、經(jīng)濟(jì)差異、非美貨幣國(經(jīng)濟(jì)體)貨幣政策要求等復(fù)雜因素，長(zhǎng)期走貶的可能目前并不能明確，但短期弱勢(shì)特征比較明顯。受到美元震蕩的影響，預(yù)計(jì)近期人民幣走勢(shì)將在8.00 一線有所反復(fù)。中長(zhǎng)期決定人民幣匯率的核心因素未有變化，人民幣升值壓力沒有緩解跡象。

　　撮合提振鄭棉，期現(xiàn)繼續(xù)分化，倉單壓力未變。

　　撮合市場(chǎng)走勢(shì)在本周明顯強(qiáng)于鄭棉和現(xiàn)貨市場(chǎng)，總體成交溫和增加，訂貨量略有減少。

　　后半周MA0607 價(jià)格連續(xù)數(shù)日高于CF607，其對(duì)鄭棉價(jià)格起了一定的提振作用。現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)低迷，價(jià)格走低，期現(xiàn)市場(chǎng)間分化走勢(shì)還在繼續(xù)，期現(xiàn)價(jià)差緩慢增加。

　　截至5 月12日，鄭棉倉單總量5923張(含有效預(yù)報(bào))，較上周減少151 張；鄭棉總持倉26072 手，較上周略減1591手，倉單壓力略減，但虛實(shí)絕對(duì)比例依然偏大。

　　投資策略

　　內(nèi)外盤基本面偏空的狀況沒有改變，紐期可能繼續(xù)走低。國內(nèi)市場(chǎng)的替代品價(jià)差變化和紗線價(jià)格變化保持平穩(wěn)，對(duì)國內(nèi)棉價(jià)止跌有一定作用。前期市場(chǎng)做多資金隨銅價(jià)回軟已開始逐步離場(chǎng)，雖然短期棉價(jià)下行乏力，但同時(shí)上行困難重重，應(yīng)繼續(xù)保持看空思維，操作上以觀望為宜。