鄭棉整體表現(xiàn)沖高回落 后市期價(jià)仍將繼續(xù)尋底

　　一、各地行情

　　1、紐約棉花行情周報(bào)

　　單位：美分/磅，手

　　2、鄭州棉花行情周報(bào)

　　單位：元/噸，手

　　3、電子撮合行情周報(bào)

　　單位：元/噸，噸

　　4、其他重要數(shù)據(jù)

　　* 等級(jí)為EMOT SLM1.1/16，相當(dāng)國(guó)內(nèi)328級(jí)棉，產(chǎn)地美國(guó)孟菲斯和德克薩斯地區(qū)。

　　二、重要事件

　　1、4月份我國(guó)進(jìn)口原棉49萬(wàn)噸 美棉仍占比例55%以上

　　據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)，2006年4月份我國(guó)共進(jìn)口原棉49.05萬(wàn)噸，雖較上月減少4493噸，但較去年同期的16.9萬(wàn)噸增長(zhǎng)1.91倍。其中一般貿(mào)易方式仍為本月進(jìn)口的主要貿(mào)易方式，為29萬(wàn)噸，保稅區(qū)倉(cāng)儲(chǔ)轉(zhuǎn)口貨物方式為7萬(wàn)多噸；青島海關(guān)進(jìn)口量最大為19.2萬(wàn)噸，上海海關(guān)為13.4萬(wàn)噸。此外進(jìn)口美棉27.2萬(wàn)噸，占當(dāng)月總進(jìn)口量的55%。

　　據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，本年度(2005.9-2006.4)我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花269萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)333%倍，2006年1月至今累計(jì)進(jìn)口為161萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)256%。

　　2、新疆已播棉花超過(guò)1700萬(wàn)畝

　　據(jù)新疆自治區(qū)農(nóng)業(yè)廳統(tǒng)計(jì)，截止4月29日，新疆全區(qū)已春播棉花1709.14畝，同比多181.21萬(wàn)畝，其中地方1019.24萬(wàn)畝，同比多174.04萬(wàn)畝；兵團(tuán)689.9萬(wàn)畝，同比多7.17萬(wàn)畝。

　　3、美棉種植進(jìn)度比往年稍緩

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月15日發(fā)布的棉花播種進(jìn)度報(bào)告，截止5月14日，已播種棉花達(dá)到計(jì)劃的53%，上周為44%，去年同期為54%，近五年同期平均值為55%。其中進(jìn)度最快的加州已播種89%，進(jìn)度最慢的田納西州僅完成計(jì)劃的29%。最主要棉區(qū)得州已完成37%，略高于去年同期的33%和近五年平均值36%。

　　4、紐約棉花期貨投機(jī)凈空頭寸轉(zhuǎn)為凈多頭

　　紐約期貨交易所5月16日發(fā)布的持倉(cāng)報(bào)告，截至5月12日，紐約棉花期貨凈空頭率轉(zhuǎn)為凈多頭率，凈多頭寸為1523張，凈多頭率為0.9%，較前一周變化8.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　5、美國(guó)農(nóng)業(yè)部在5月供需預(yù)測(cè)報(bào)告中下調(diào)全球棉花庫(kù)存

　　5月12日美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布了2006年5月份全球農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)測(cè)報(bào)告，將2005/06年度全球棉花期初庫(kù)存下調(diào)至1152萬(wàn)噸，較上月數(shù)據(jù)減少了30萬(wàn)噸；同時(shí)將全球的產(chǎn)量略減到2469萬(wàn)噸，調(diào)低了4萬(wàn)噸；將消費(fèi)量上調(diào)至2552萬(wàn)噸，比上月增加了8萬(wàn)噸；由于產(chǎn)量降低和消費(fèi)增加，期末庫(kù)存下降到1141萬(wàn)噸，減少了11萬(wàn)噸。整體來(lái)看，產(chǎn)量和消費(fèi)的缺口為83萬(wàn)噸，比上月增加了12萬(wàn)噸。庫(kù)存消費(fèi)比為44.71 %，較4月下降了0.57個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)增加而產(chǎn)量降低會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)偏緊，對(duì)市場(chǎng)有利多作用。

　　在5月報(bào)告中對(duì)美國(guó)棉花的數(shù)據(jù)未做任何調(diào)整，產(chǎn)量仍為520萬(wàn)噸，消費(fèi)量為131萬(wàn)噸，出口數(shù)量370萬(wàn)噸，期末庫(kù)存142萬(wàn)噸�？磥�(lái)本次報(bào)告美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)于全球供需數(shù)據(jù)的調(diào)整主要針對(duì)其他國(guó)家，前期令人擔(dān)憂的美棉出口問(wèn)題由于近期保持較高的裝運(yùn)速度，現(xiàn)在來(lái)看完成本年計(jì)劃壓力不大。

　　本月報(bào)告中上調(diào)了對(duì)中國(guó)進(jìn)口量和消費(fèi)量的預(yù)測(cè)，產(chǎn)量則保持不變?nèi)詾?70萬(wàn)噸，消費(fèi)量首次突破千萬(wàn)噸關(guān)口達(dá)到1012萬(wàn)噸，比上月增加了21萬(wàn)噸；同時(shí)將進(jìn)口數(shù)量增加到414萬(wàn)噸，上調(diào)了17萬(wàn)噸，突破了四百萬(wàn)噸關(guān)口。相應(yīng)調(diào)低中國(guó)期末庫(kù)存至284萬(wàn)噸，比上月減少了5萬(wàn)噸。庫(kù)存消費(fèi)比為28.1%，稍低于上月預(yù)測(cè)的29.2%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)高中國(guó)的消費(fèi)量說(shuō)明對(duì)中國(guó)的紡織品出口前景繼續(xù)看好，中國(guó)消費(fèi)量增加21萬(wàn)噸，全球增量?jī)H8萬(wàn)噸，但從近期對(duì)歐美出口的情況看并不樂(lè)觀，在人民幣升值和國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格顯著高于國(guó)際價(jià)格的情況下中國(guó)紡織品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)被削弱。

　　本月報(bào)告中對(duì)2006/07年度的棉花供求狀況進(jìn)行了首次預(yù)測(cè)，看好下一年度全球的棉花生產(chǎn)和消費(fèi)形勢(shì)，預(yù)測(cè)全球產(chǎn)量將達(dá)到2504萬(wàn)噸，消費(fèi)量會(huì)提高到2656萬(wàn)噸，期末庫(kù)存會(huì)進(jìn)一步下降，只有1032萬(wàn)噸。

　　6、4月份我國(guó)紡織品服裝出口繼續(xù)回升

　　據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2006年4月份，我國(guó)出口紡織品服裝約111.36億美元，較上個(gè)月繼續(xù)增加約5.96億美元，環(huán)比增幅5.65%，較去年同期增加22.65億美元，同比增幅25.53%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在出口的紡織品品中，出口紡織紗線、織物及制品43.2億美元，同比增4.9%；出口服裝及衣著附件68.16億美元，同比增加6.13%。

　　7、截至4月份我國(guó)累計(jì)紡紗量突破1000萬(wàn)噸

　　中國(guó)棉花信息網(wǎng)專訊 據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006年4月我國(guó)紡紗產(chǎn)量為136.46萬(wàn)噸。較上個(gè)月增加4.63萬(wàn)噸，環(huán)比增幅6.51%，較去年同期增加23.73萬(wàn)噸，同比增幅約21.05%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005/06年度前8個(gè)月(2005.09-2006.04)我國(guó)累計(jì)紡紗量約1005.34萬(wàn)噸，較去年同期增加214.93萬(wàn)噸，增幅27.19%。

　　8、美國(guó)棉花出口簽約減少裝運(yùn)略增

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美棉出口周報(bào)顯示，5月5日至5月11日期間，美國(guó)共簽約出口35335噸(15.58萬(wàn)包)，較前一周減少了6%，也低于近四周平均值35%；裝運(yùn)105778噸(46.64萬(wàn)包)，較上周增加3%，高于近四周平均值16%。

　　中國(guó)當(dāng)周簽約進(jìn)口美棉12973噸(5.72萬(wàn)包)，裝運(yùn)71668噸(31.6萬(wàn)包)。

　　三、綜合評(píng)論及后市展望

　　本周鄭棉整體表現(xiàn)為沖高回落走勢(shì)，國(guó)內(nèi)期市試圖借國(guó)家停發(fā)進(jìn)口棉花配額和海關(guān)查處進(jìn)口棉偷漏關(guān)稅的題材推動(dòng)棉價(jià)上漲，但在缺乏現(xiàn)貨交易利好的支撐和實(shí)盤壓力難以消化以及場(chǎng)內(nèi)資金不斷流失的情況下無(wú)法如愿，美棉不斷走弱更是雪上加霜。

　　周一在美國(guó)農(nóng)業(yè)部月報(bào)利好數(shù)據(jù)的刺激下高開高走，鄭棉指數(shù)創(chuàng)本周最高點(diǎn)14471元；周二風(fēng)云突變，國(guó)際金屬和能源商品價(jià)格大幅下跌拖累紐約棉價(jià)走低，鄭棉也出現(xiàn)低開低走的調(diào)整行情；周三、周四美棉繼續(xù)回落，進(jìn)入前期整理區(qū)，鄭州市場(chǎng)竭力堅(jiān)守，在回調(diào)過(guò)程中保持每日以陽(yáng)線收盤，鄭棉指數(shù)在14300元獲得明顯支撐；周五美盤向下破位，7月合約跌破50美分整數(shù)關(guān)，創(chuàng)今年以來(lái)的新低。鄭棉低開后略做下探就止跌回升，最低點(diǎn)見(jiàn)14239元，但很快又回到14300元以上。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)銷價(jià)格倒掛使得棉花企業(yè)普遍虧損，自救心情比較迫切，利用進(jìn)口棉配額問(wèn)題將價(jià)格穩(wěn)定在14070元左右(中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù))，并等待棉花供應(yīng)緊張的時(shí)候再待價(jià)而沽。不過(guò)，應(yīng)該看到的是，紡織行業(yè)無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還是在保持社會(huì)穩(wěn)定方面都有著相當(dāng)重要的作用，保證紡織行業(yè)正常發(fā)展就需要在原料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售上保持暢通。國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)缺口相當(dāng)巨大且難以從根本上消除，進(jìn)口外棉將長(zhǎng)期存在，而且為保證中國(guó)紡織品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)的差距應(yīng)該逐漸縮小。所以進(jìn)口配額只是短期炒做題材，全球范圍內(nèi)的棉花供求狀況才是決定棉價(jià)走勢(shì)的最終因素。

　　本周鄭棉遠(yuǎn)月合約走勢(shì)較強(qiáng)，8月和9月合約與近期合約的價(jià)差顯著高于正常水平，這與上述合約交割時(shí)正處于青黃不接，棉花供應(yīng)季節(jié)性緊張有一定關(guān)系。此外，目前注冊(cè)的倉(cāng)單有一半以上是C1類倉(cāng)單，到8月底以后將不能用于交割，屆時(shí)倉(cāng)單壓力會(huì)大大減輕。

　　技術(shù)上看，鄭棉走勢(shì)本周反彈遇阻回落，下周仍將繼續(xù)尋底。

　　紐約期棉在受上周USDA月報(bào)利好數(shù)據(jù)的鼓舞小幅上漲，但又因國(guó)際商品價(jià)格整體下挫受到拖累，看來(lái)止跌走穩(wěn)還需時(shí)日。技術(shù)上看目前價(jià)位有一定支撐，但能否在此形成底部還需要進(jìn)一步觀察。

　　北京中期研發(fā)部 張向軍